“蔚小理”三季度财报出炉，巨亏背后有亮光？

今年以来，国内车市基本笼罩在供应链短缺和疫情反复的阴霾中。然而，随着今年下半年消费者刺激政策的出台，今年第三季度汽车市场也出现了明显复苏。备受关注的三大造车新动力品牌蔚来、小鹏汽车、理想汽车也相继公布了2022年第三季度财报。从营收数据来看，蔚来今年第二季度营业收入首次突破100亿元，第三季度继续突破100亿，营收达到130.2亿元，同比增长32.6%，环比增长26.3%。理想汽车2022年第三季度营收93.42亿元，同比增长20.2%，环比增长7%。小鹏汽车公司第三季度营收68.2亿元，同比增长19.3%，环比下降8.2%。

小鹏汽车成为唯一一个出现同比下滑的品牌，其营收表现与销售数据直接挂钩。第三季度，小鹏的交付量实现了15%的同比增长，交付了29570辆新车，但与第二季度相比下降了14%。理想第三季度交付量为26524辆，同比增长5.6%，同比下降7.5%。蔚来保持同比和环比增长，第三季度共交付31607辆，同比上升29.3%，环比上升26.1%。然而，从第三季度的净亏损来看，情况完全相反。首先，蔚来的净亏损为41.108亿元，同比增长392.1%。理想净亏损为16.5亿元，环比增长7554%。亏损最低的是小鹏汽车，第三季度净亏损仅23.8亿元，同比下降12%。与此同时，蔚来、理想和小鹏的汽车毛利率均有所下降，其中蔚来和理想均同比下降约9%，分别为16.4%和12.0%。小鹏相对稳定，但也下降了2%。毛利率的下降与销售成本的增加直接相关，而在第三季度，除了受到今年以来原材料成本增加的影响外，还与交付量和模型迭代增加等因素有关。例如，理想汽车在财报中表示，8月底L9开始交付，导致9月平均销售成本上升。此外，L9的市场需求超出预期，L8的加速推出导致理想ONE（参数|询价）订单的库存准备和采购承诺出现损失。如果排除上述影响，理想汽车2022年第三季度的毛利率可以达到20.8%。危机已经解除了吗？自2022年下半年以来，“韦小丽”一直处于各种危机之中。今年上半年，小鹏汽车累计交付量6.9万辆，夺得造车新势力销量冠军。但在下半年，其交付量大幅下降，交付25万辆、影响30万辆的目标越来越遥远。尽管小鹏在11月曾透露，将在12月迎来高水平交付，有望重回1万辆的水平，但要达到30万辆的目标是不可能的。

理想ONE的突然降价和宣布停产，以及新一代车型L8的推出，一度引起了老车主的不满，引发了一波维权潮。理想此举也充分展示了新车品牌在产品布局和服务方面的痛点。高速的技术迭代和销售压力，让老车主的权益难以得到保障。相比之下，蔚来的护城河更为稳固，因为它在用户体验方面投入巨大，而且作为高端品牌的形象越来越深刻。然而，与此同时，巨大的营销投入，再加上最昂贵的换电技术投资，让蔚来汽车无法制造……

笔记

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