科技成车企估值体系关键一环，吉利如何制胜？

在漫长的汽车发展史中，发动机、变速箱和底盘“三大件”曾被视为界定汽车优缺点的黄金标准。然而，随着行业从燃料时代全面进入新能源时代，定义的标准发生了变化。在“软件定义汽车”和“智能是竞争的下半场”的共识下，汽车公司的竞争趋势正在从制造属性转向技术属性。最新的行业车型来自吉利。2月23日，吉利品牌正式推出全新中高端新能源系列——“吉利银河”。发布会上，除了原型车“银河之光”和首款车型“吉利银河L7”外，吉利还重点展示了一系列具有颠覆能力的前沿智能技术，并同步发布了神盾电池安全系统、雷神混合动力8848和新车操作系统“银河N OS”。

正如吉利汽车集团首席执行官甘家跃所言，吉利银河是集吉利全系统技术力量、全球领先的智能制造系统和天地一体的尖端技术生态系统于一体的载体。在一系列重量级消息的背后，吉利汽车向外界传递了一个信号，即吉利的技术实力正在不断增强。在行业竞争趋势转向科技属性的当下，吉利汽车带着科技和颠覆的标签，值得资本市场期待。汽车公司估值体系中的关键环节是当前的汽车行业。支持高市值的技术最典型的例子是特斯拉。在刚刚过去的2022年，这家汽车公司的股价遭遇了悲剧性的下跌，但它仍以6162.4亿美元的市值位居世界第一，大幅领先排名第二和第三的丰田和比亚迪。市值排名第一的特斯拉显然并不依赖销量。统计数据显示，去年，丰田是全球最畅销的汽车，总销量为1010万辆，而特斯拉仅为其中的1/8左右。即使细分到新能源市场，特斯拉也不如比亚迪强大。这并不取决于销售额。特斯拉依靠什么来支撑其全球市场价值？许多观点都指向了答案：技术创新。在资本市场上，尽管特斯拉在销售、市场份额、安全性等问题上面临许多质疑，但大多数组织都无法否认其产品的颠覆性技术优势。由于其技术领先性和创新性，特斯拉的估值体系甚至可以与科技公司进行比较。华尔街知名证券分析师Adam Jonas表示，为了在团队内部评估特斯拉的企业价值，负责人从汽车行业分析师改为科技行业分析师。技术优势往往最终决定了产品的市场竞争力和盈利能力。目前，特斯拉在新能源领域的主导地位不言而喻。至于毛利率，2022财年为25.6%，而丰田是该行业利润最高的公司，2022财年的毛利率仅为9.5%。这也是许多投资者愿意投资特斯拉的一个重要原因。

资本市场的趋势并不难理解。如今，汽车已经从简单的交通工具向大型智能移动终端转型，智能驾驶、智能座舱等技术已经成为汽车发展的新动力。汽车公司要想获得更多的投资者偏好，就必须注入更多的“技术”基因，甚至成为一家科技公司。吉利汽车一再强调，要拿出All in的勇气，继续实现技术突破。首席执行官甘家悦在今年的新年致辞中强调，汽车行业的最终制胜因素必须是技术。长安提出了“向智能出行科技公司转型”的目标；奇瑞发布“耀光2025”战略，加快向全球科技公司转型；长城宣布转型为“全球科技旅游公司”；

笔记

拼音 双语对照大众汽车明确表示，到2030年，它将真正从传统汽车制造商转变为科技公司。吉利新技术故事的转型方向已经确定，但这并不意味着所有公司都会成功。科技公司的核心在于其技术能力。如果没有先进的技术支持，短期的热度很难支撑企业的长期发展。吉利对此有着深刻的理解。与其他自主品牌相比，吉利在技术上的坚持和沉淀时间也更长、更深。众所周知，特斯拉在研发方面投入巨大，吉利在这一领域的投资也是业内顶尖的。在当前最受关注的新能源领域，吉利早在2006年就开始研发，在十多年的时间里投资了近1000亿元，并积累了3500多项专利技术。仅新能源架构一项就在10年前开始投资数百亿美元。甘家跃认为，“硬技术创新”是一项长期工程，没有人不是长期的赢家。也正是因为吉利在造车硬科技领域坚持不懈地做了一些“吃力不讨好”的事情，结果更加激烈。

在吉利Galaxy发布会上，甘家悦多次用“超越同行”来形容Galaxy L7上首次搭载的三大技术：神盾电池安全系统、雷神混合动力8848和全新Galaxy N OS。具体而言，“神盾电池安全系统”跳出了行业目前“保护电池，防止电池自然化”的框架，构建了一套基于电池，集架构、车辆、智能控制、云计算于一体的“无盲区”安全保护系统。它还开创了深入细胞水平的辐射防护安全，避免了电磁辐射损伤。

“雷神电混8848”独特的“三挡变频电驱动”在量产时实现了44.26%的峰值热效率，百公里加速仅6.9秒。它还可以支持弹射启动，Kick Down可以再次加速，超越同级所有混合动力车型，打破了目前市场上混合动力车型“混合动力无性能”的魔咒。新款Galaxy N OS是吉利全栈开发的分布式操作系统，不仅可以满足汽车的安全要求，还可以接入物联网的奇妙生态系统。同时，基于吉利卫星的“天地一体”版本的银河智能驾驶方案即将推出，吉利银河将以跨层记忆泊车、高速应急瞪羚避障、低速探索穿越等最新智能驾驶技术率先量产。

可以说，吉利再次走在了从汽车公司向科技公司转型的前沿。技术的驱动力也被吉利视为创造“高价值”的法宝。与特斯拉相比，尖端技术也将增强吉利的盈利能力和长期市场竞争力。吉利凭借其日益增强的技术属性，获得了市场认可。华西证券的报告指出，从中长期来看，吉利汽车有望继续发挥其作为技术硬核的优势，在品牌力、产品定义和创新营销方面实现弯道超车，同时也将在海外市场发展实力，瞄准国际一线车企。

笔记

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