理想汽车预计7月31日正式登陆纳斯达克，短期市值或超80亿美元

根据IPO的消息，李计划于北京时间7月31日晚间正式在纳斯达克上市，股票代码为“LI”，成为继蔚来汽车之后第二家在美国上市的国内“造车新势力”。美国东部时间7月10日，李正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了招股书，这距离他首次提交DRS文件(2019年12月6日)已经过去了7个月。如果一切顺利，李将于本周更新文件，并宣布发行范围和筹款规模。目前初步上市时间为7月31日。在的招股书中，李用“占位”来融资1亿美元。IPO早就知道李的实际募资规模至少会达到5亿美元左右，成为2020年以来所有在美上市中国公司中最大的IPO募资；最多能达到10亿美元，与蔚来汽车2018年上市时的募资规模持平。值得一提的是，尽管3、4月份美国股市整体波动，以及“瑞幸造假”事件带来的巨大信任危机，但近期国内新经济公司赴美上市顺利，上市后股价表现均呈上升趋势。北京时间5月8日，金山云正式在纳斯达克上市，成为瑞讯事件后首家赴美上市的国内科技公司，这距离其正式提交F-1文件(4月17日)仅三周时间。之后很多明星公司，如达达集团、燃石医药、Fun Live、Blued的母公司Agora都是在三周左右完成正式交割到上市，而耗时较长的uCloudlink也是在40天内走完了整个流程。此外，早在2019年11月21日，正式交表的泛生生物也选择在第二季度重启上市进程，并在两周内正式登陆纳斯达克。毋庸置疑，国内企业赴美上市进程明显加快。当然，很重要的一个原因是路演基本可以在网上完成。从上市后的反馈来看，中概股的股价表现几乎没有受到“睿讯事件”的影响。音网Agora的开盘价是2020年上半年美国所有上市公司中最大的，截至美国东部时间7月17日收盘仍保持约147%的涨幅，市值约50.76亿美元。另一家云服务商金山云上市首日涨幅也超过40%。截至美国东部时间7月17日收盘上涨106%，市值65.49亿美元。此外，消费板块的达达集团在首日平盘后实现了近70%的涨幅；另一方面，医药赛道的烧石药首日涨幅已达49%，目前涨幅也在72%以上。从这个角度来看，鉴于第三季度是2020年上市的良好时间窗口，且蔚来汽车在过去一周内一度创出近180亿美元的市值新高，李在7月底正式上市似乎是顺理成章的结果。成本控制成了李最大的亮点，回归到李本身。作为中国第一家将增程式电动汽车(EREV)商业化的公司，李于2019年11月开始量产其首款车型李ONE，并于2020年6月30日交付超过10，400辆李ONE；计划于2022年推出全尺寸高级电动SUV，并将搭载新一代EREV动力系统，进一步开发中型和紧凑型SUV，以瞄准更广泛的用户群。在中汽协发布的2020年上半年中国新能源中大型SUV(包括混动、插电式混动、纯电动、增程式电动)销量前10榜单中，李ONE以9666辆的总销量占前十总销量的46%。财务数据方面，2019年，李收入2.84亿元(人民币，下同)，其中汽车销售收入2.81亿元，其他销售及服务收入340万元，涵盖充电、车联网连接、升级、延保、会员服务。在2020年第一季度，即李ONE交付后的第一个完成季度，李的收入为8.52亿元，其中包括8.41亿元的汽车销售收入和1062万元的其他销售和服务收入。2018年和2019年，李净亏损分别为15.32亿元和24.38亿元，两年合计亏损不足40亿元。亏损规模在有一定体量的“造车新势力”中并不多见。2020年第一季度，李净亏损7711万元，2019年同期为3.58亿元。此外，继2019年第四季度录得-9.5万元毛利后，今年第一季度李毛利达6829万元，毛利率8.02%，其中整车毛利率8.45%。据蔚来创始人兼董事长李斌在Q1财报电话会议上透露，“蔚来第二季度整车毛利率有望达到5%，全业务毛利率可达3%。显然，在成本控制方面，李的表现明显优于蔚来。部分原因是与纯电动型相比，李砍掉的增程式电动技术成本更低；另一个原因是李想“对成本和效率有近乎变态的要求”。2020年第一季度，李的销售和行政费用为1.12亿元，而蔚来汽车在的费用为8.48亿元。从某种意义上说，蔚来致力于为客户甚至员工提供最好的体验，而李的逻辑是“健康的现金流才是王道”。截至2020年第一季度，李拥有10.54亿元现金及现金等价物。上市前，李公司创始人、董事长兼首席执行官李想持有25.1%的股份，拥有70.3%的投票权。总裁沈亚楠和CFO李铁分别持股1.1%和1.0%。此外，汽车之家联合创始人郑凡持有6.1%的股份和2.4%的投票权。外部投资方中，王兴个人及美团全资子公司合计持有李23.5%的股份和9.3%的表决权。在李提交文件之前，王兴也是除管理层以外的唯一董事。在7月1日完成由美团全资子公司领投的5.5亿美元D轮融资后，李的估值为40.5亿美元。根据目前的市场环境和许多二级市场分析师的意见，李上市后在较短时间内达到80亿至100亿美元的市值可能是必然的。根据IPO的消息，李计划于北京时间7月31日晚间正式在纳斯达克上市，股票代码为“LI”，成为继蔚来汽车之后第二家在美国上市的国内“造车新势力”。美国东部时间7月10日，李正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了招股书，这距离他首次提交DRS文件(2019年12月6日)已经过去了7个月。如果一切顺利，李将于本周更新文件，并宣布发行范围和筹款规模。目前初步上市时间为7月31日。在的招股书中，李用“占位”来融资1亿美元。IPO早就知道李的实际募资规模至少会达到5亿美元左右，成为2020年以来所有在美上市中国公司中最大的IPO募资；最多能达到10亿美元，与蔚来汽车2018年上市时的募资规模持平。值得一提的是，尽管3、4月份美国股市整体波动，以及“瑞幸造假”事件带来的巨大信任危机，但近期国内新经济公司赴美上市顺利，上市后股价表现均呈上升趋势。北京时间5月8日，金山云正式在纳斯达克上市，成为瑞讯事件后首家赴美上市的国内科技公司，这距离其正式提交F-1文件(4月17日)仅三周时间。之后很多明星公司，如达达集团、燃石医药、Fun Live、Blued的母公司Agora都是在三周左右完成正式交割到上市，而耗时较长的uCloudlink也是在40天内走完了整个流程。此外，早在2019年11月21日，正式交表的泛生生物也选择在第二季度重启上市进程，并在两周内正式登陆纳斯达克。毋庸置疑，国内企业赴美上市进程明显加快。当然，很重要的一个原因是路演基本可以在网上完成。从上市后的反馈来看，中概股的股价表现几乎没有受到“睿讯事件”的影响。音网Agora的开盘价是2020年上半年美国所有上市公司中最大的，截至美国东部时间7月17日收盘仍保持约147%的涨幅，市值约50.76亿美元。另一家云服务商金山云上市首日涨幅也超过40%。截至美国东部时间7月17日收盘上涨106%，市值65.49亿美元。此外，消费板块的达达集团在首日平盘后实现了近70%的涨幅；另一方面，医药赛道的烧石药首日涨幅已达49%，目前涨幅也在72%以上。从这个角度来看，鉴于第三季度是2020年上市的良好时间窗口，且蔚来汽车在过去一周内一度创出近180亿美元的市值新高，李在7月底正式上市似乎是顺理成章的结果。成本控制成了李最大的亮点，回归到李本身。作为中国第一家将增程式电动汽车(EREV)商业化的公司，李于2019年11月开始量产其首款车型李ONE，并于2020年6月30日交付超过10，400辆李ONE；计划于2022年推出全尺寸高级电动SUV，并将搭载新一代EREV动力系统，进一步开发中型和紧凑型SUV，以瞄准更广泛的用户群。在中汽协发布的2020年上半年中国新能源中大型SUV(包括混动、插电式混动、纯电动、增程式电动)销量前10榜单中，李ONE以9666辆的总销量占前十总销量的46%。财务数据方面，2019年，李收入2.84亿元(人民币，下同)，其中汽车销售收入2.81亿元，其他销售及服务收入340万元，涵盖充电、车联网连接、升级、延保、会员服务。在2020年第一季度，即李ONE交付后的第一个完成季度，李的收入为8.52亿元，其中包括8.41亿元的汽车销售收入和1062万元的其他销售和服务收入。2018年和2019年，李净亏损分别为15.32亿元和24.38亿元，两年合计亏损不足40亿元。亏损规模在有一定体量的“造车新势力”中并不多见。2020年第一季度，李净亏损7711万元，2019年同期为3.58亿元。此外，继2019年第四季度录得-9.5万元毛利后，今年第一季度李毛利达6829万元，毛利率8.02%，其中整车毛利率8.45%。据蔚来创始人兼董事长李斌在Q1财报电话会议上透露，“蔚来第二季度整车毛利率有望达到5%，全业务毛利率可达3%。显然，在成本控制方面，李的表现明显优于蔚来。部分原因是与纯电动型相比，李砍掉的增程式电动技术成本更低；另一个原因是李想“对成本和效率有近乎变态的要求”。2020年第一季度，李的销售和行政费用为1.12亿元，而蔚来汽车在的费用为8.48亿元。从某种意义上说，蔚来致力于为客户甚至员工提供最好的体验，而李的逻辑是“健康的现金流才是王道”。截至2020年第一季度，李拥有10.54亿元现金及现金等价物。上市前，李公司创始人、董事长兼首席执行官李想持有25.1%的股份，拥有70.3%的投票权。总裁沈亚楠和CFO李铁分别持股1.1%和1.0%。此外，汽车之家联合创始人郑凡持有6.1%的股份和2.4%的投票权。外部投资方中，王兴个人及美团全资子公司合计持有李23.5%的股份和9.3%的表决权。在李提交文件之前，王兴也是除管理层以外的唯一董事。在7月1日完成由美团全资子公司领投的5.5亿美元D轮融资后，李的估值为40.5亿美元。根据目前的市场环境和许多二级市场分析师的意见，李上市后在较短时间内达到80亿至100亿美元的市值可能是必然的。

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