全球车企市值再迎巨变：蔚来/长城超通用/福特

这一天终于来了，但比我们想象的要快得多。

11月5日，在美股上市的中国造车新势力股价再创新高。蔚来上涨6.23%，股价收于每股37.71美元，市值513.6亿美元(3411.7亿人民币)。这个市值已经超过了造车百年的通用汽车，市值504.3亿美元(3349.9亿人民币)。至此，蔚来已经成为全球汽车。

然而这一次，不仅仅是蔚来汽车，而是整个中国汽车行业的集体狂欢。同日，李上涨5.24%，Xpeng Motors上涨23.3%，市值分别达到212亿美元和208亿美元。

如果说过去特斯拉市值超过丰田是传统汽车和新汽车时间的分水岭，那么中国蔚来市值超过宝马和通用则是中国汽车在新赛道上的新起点。

高市场价值的秘密

11月5日，美股全线上涨。

美股六大科技股全线暴涨，苹果涨4.08%，亚马逊涨6.32%，奈伊涨2%，谷歌涨6.09%，脸书涨8.32%，微软涨4.82%。市值一夜之间飙升至3000多亿美元(折合人民币近2万亿)。与此同时，中国的资产也很疯狂，A50暴涨超2%，创历史新高。中国股市全线上涨。

当然，蔚来能有今天全球第7的汽车厂商的成就，绝对不是靠美股单日的增长。事实上，蔚来在短时间内的快速成长，离不开其对整个市场新能源行业的看好，在困难中的坚韧，以及全新产品的竞争力。

在说蔚来之前，我们先来看看特斯拉。之前特斯拉股价跌到200美元的时候，Model 3的销量还维持在较低水平，无法提升。特斯拉的暴涨始于2019年底，2019年10月至2020年2月，涨幅超过200%。在这个阶段，特斯拉的业绩开始转正。2019年Q3净利润1.43亿美元，Model 3产销量持续增加，并在上海设厂开始试运营。可以看出，此轮上涨可以归因于销量的持续上行和季度利润的持续，从而导致市场对特斯拉的增长和盈利前景的预期。

第二阶段主要是2020年3月至今，期间涨幅超过400%。现阶段崛起的部分原因在于传统车企缺乏对未来技术的积累。比如大众ID.3软件问题长期得不到解决，让市场看到特斯拉的优势壁垒在不断扩大，让其估值似乎开始转投科技股。

我们再来看看蔚来。事实上，蔚来去年的处境非常糟糕。从上海搬到合肥，很多电动车自燃，各路资本清算，可以说是最艰难的时刻。蔚来没有未来似乎已成定局。但是，在最困难的时刻，未来没有放弃。

今年4月底，蔚来获得合肥政府70亿元融资，从财务角度暂时缓解了其资金压力。Q2财报发布时，毛利率和现金流显示蔚来的基本面正在改善。同时，国家的补贴政策也给蔚来带来了实惠。今年4月，国家出台了最新的新能源汽车补贴政策。新能源乘用车补贴前价格必须在30万元及以下，但支持换电模式的车辆不受此规定限制。蔚来量产的两款车型虽然价格都高于30万元，但因为是换电模式，所以受到政策支持。

第三季度不断攀升的交付量也证明了特斯拉在国内竞争中的长期潜力，扭转了市场对蔚来竞争力的认可。今年10月，蔚来共交付5055辆，同比增长100.1%。月度交货数据创下新高，超过5000辆……les第一次。蔚来的三款车型ES6、ES8和EC6在10月份的交付量分别为2695辆、1477辆和883辆，每月首次大规模交付的EC6也呈现热销趋势。

从今年3月开始，蔚来销量已经连续第八个月实现同比增长。截至10月底，蔚来今年累计交付31，430辆，同比增长111.4%；自2018年6月以来，蔚来共交付了63，343辆汽车。

同样，上海上牌政策的严格也给了新能源汽车更多的实惠。逐渐演绎价值回归的蔚来，加上特斯拉“点燃”行业的热情，推高了新能源板块的估值天花板，间接给了蔚来乐观的估值溢价。

与此同时，今年10月29日，蔚来宣布本月第5000辆电动车下线，这意味着蔚来首次每月生产超过5000辆ev。蔚来汽车正在开发新的150千瓦时电池组，将与目前提供的70千瓦时、84千瓦时和100千瓦时版本一起使用。

上市之初，蔚来市值不到70亿美元，如今却击败了市值超过500亿美元的宝马和通用，相当于1.7个福特，过去一年市值涨幅高达58.5%。从市值来看，蔚来已经超过百度，甚至在中国十大互联网上市公司中排名第九。

销量增长，产量增长，150度电池，蔚来汽车越来越像特斯拉，但也走出了自己独特的道路，但很像特斯拉在资本市场获得高估值的方式。

对于蔚来员工来说，从去年的困境到现在市值超过通用，心理变化是巨大的。蔚来内部员工说:“我感觉很棒，我要更加努力。”现在他们觉得有这样一个从困难到认可的结果是很自然的，因为从去年到今年销量的增长证明了蔚来得到了市场的认可。

“其实没多大影响。”当记者提到取消免费换电对未来的影响时，对方表示其实没有影响。“因为现在服务体系上来了，取消免费换电没有太大影响。现在对新能源汽车的需求更大。现在，品牌力做起来之后，市场会越来越好。”

看好蔚来未来的不只是蔚来自己的员工。根据摩根大通的预测，蔚来有望占据中国7%左右的电动汽车市场，同时在高端电动汽车市场的份额有望达到30%。短期来看，上涨空间在于蔚来三季报毛利率的进一步提升以及明年新车车型的亮相，有望进一步提升其整体销量。

Xpeng Motors的最新销售数字极为抢眼。公司10月份总交付量为3040辆，同比增长229%，连续两个月达到3000辆以上。与此同时，今年1-10月Xpeng Motors累计交付量已达17，117辆，同比增长64%。其中，主打高端车型的小鹏P7单月交付量为2104辆，连续两个月单月达到2000辆以上。

10月份的理想交付量也创下了新纪录。10月理想交付数据显示，李ONE月交付3692辆，连续三个月刷新单月交付纪录。与此同时，10月新订单数量也创历史新高。2020年1-10月，李ONE累计交付21852辆。截至10月31日，李在全国拥有41家零售中心，覆盖36个城市。

“新能源是一个可以看到5年增长的行业，所以估值会更高。”11月4日，华西证券策略分析师万表示，加上新车厂商估值体系切换，与苹果等科技股对标，有望先炒起来。新能源汽车行业只要一直在增长，估值仍有望持续，想象空间也大。

其实早在今年7月，传统车企就已经感受到了来自新兴车企的压力。今年以来，随着股价的快速上涨，特斯拉已经在7月初超过传统汽车制造商巨头丰田，成为世界上最有价值的汽车……bile公司，现在其市值已经超过4000亿美元。如今，国内造车新势力蔚来的市值已经超过了百年汽车公司宝马。可见新兴车企给传统车企带来了足够的压力。

全球汽车格局洗牌

如今，随着中国汽车工业的发展，全球汽车格局发生了翻天覆地的变化。至少从品牌市场价值的角度来看，我们曾经以为的已经不是我们以为的了。

作为当前a股市场的中国汽车企业市值新大哥，比亚迪股价截至11月5日收盘，报收于184.83元/股，创下历史新高。当日，SAIC总市值为2943.4亿元，而比亚迪总市值为4388.9亿元。前者的市值只有后者的三分之二。

今年7月，比亚迪股价开始上涨，以微弱的市值优势首次超过SAIC。但在4个月的时间里，股价持续上涨，如今已经稳坐a股车辆市值第一的宝座。有分析称，除了新能源业务，比亚迪股价上涨也被认为是股价上涨的因素之一。据悉，除了乘用车和新能源汽车，比亚迪还有手机电子、动力电池、半导体和光伏。

不管比亚迪为什么达到这么高的市值，现在比亚迪已经超越戴姆勒成为全球汽车市场第四大汽车厂商，仅次于大众品牌。

在全球30大汽车制造商市值排行榜中，特斯拉超越丰田成为全球市值第一的汽车制造商。毫无疑问，比亚迪和蔚来分别位列前十排名的第四和第七位。然而，当我们看更多的排名时，处于转型期的SAIC排在第11位，仅次于宝马。

明年能否活下来还存疑的长城汽车，以2076.1亿元的估值仅次于现代，甚至超过福特。虽然成立6年的蔚来汽车可以超越百年历史的通用，成立30年的长城汽车可以超越福特，但也不例外。但长城汽车毕竟是传统汽车企业，和福特在同一起跑线上。相比蔚来的超越，长城汽车的成长更为难得。

继长城汽车之后，中国汽车工业巨头吉利汽车也超过了铃木汽车，排名第18位。

我们很难将长城汽车与福特相提并论，同样的维度也很难将比亚迪与大众、戴姆勒相提并论。但从资本市场的角度来看，比亚迪已经具备了和大众、戴姆勒竞争的实力，蔚来也用了比宝马、法拉利更多的实力。

相比宝马估值从700亿降到500亿以下，相比通用10年500亿的估值，中国汽车这10年实现了巨大的飞跃。

虽然从产品上看，新车的实力与国内传统汽车企业以及那些百年历史的品牌甚至超跑品牌还有一定差距，但从资本市场和未来估值来看，中国汽车品牌已经改变了落后的固有形象，可以与全球市场的顶级品牌相抗衡。

然而，可以肯定的是，现在不是庆祝的时候。资本往往充满泡沫，最终还是要回归真实的产品。蔚来汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、理想、小鹏还有很多问题需要解决，成功之路一定是艰难的。但是随着市值的提升和资本的进入，他们可以有更多的动力去解决各种问题。

这是一个时代的开关，这是一个全新的时代。就在三天前，中国发布了新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)。到2025年，新能源汽车销量将达到新车总销量的20%左右，这将决定未来15年新能源汽车的发展方向，并将始终影响新能源汽车产业的未来走向。

中国汽车工业正站在……这一直是每一个中国汽车人乃至每一个中国人的梦想。随着新能源时代的到来，技术的不断变革，这将以比我们预期更快的速度到来，就像蔚来超越通用一样。这一天终于来了，但比我们想象的要快得多。

11月5日，在美股上市的中国造车新势力股价再创新高。蔚来上涨6.23%，股价收于每股37.71美元，市值513.6亿美元(3411.7亿人民币)。这个市值已经超过了造车百年的通用汽车，市值504.3亿美元(3349.9亿人民币)。至此，蔚来已经成为全球汽车。

然而这一次，不仅仅是蔚来汽车，而是整个中国汽车行业的集体狂欢。同日，李上涨5.24%，Xpeng Motors上涨23.3%，市值分别达到212亿美元和208亿美元。

如果说过去特斯拉市值超过丰田是传统汽车和新汽车时间的分水岭，那么中国蔚来市值超过宝马和通用则是中国汽车在新赛道上的新起点。

高市场价值的秘密

11月5日，美股全线上涨。

美股六大科技股全线暴涨，苹果涨4.08%，亚马逊涨6.32%，奈伊涨2%，谷歌涨6.09%，脸书涨8.32%，微软涨4.82%。市值一夜之间飙升至3000多亿美元(折合人民币近2万亿)。与此同时，中国的资产也很疯狂，A50暴涨超2%，创历史新高。中国股市全线上涨。

当然，蔚来能有今天全球第7的汽车厂商的成就，绝对不是靠美股单日的增长。事实上，蔚来在短时间内的快速成长，离不开其对整个市场新能源行业的看好，在困难中的坚韧，以及全新产品的竞争力。

在说蔚来之前，我们先来看看特斯拉。之前特斯拉股价跌到200美元的时候，Model 3的销量还维持在较低水平，无法提升。特斯拉的暴涨始于2019年底，2019年10月至2020年2月，涨幅超过200%。在这个阶段，特斯拉的业绩开始转正。2019年Q3净利润1.43亿美元，Model 3产销量持续增加，并在上海设厂开始试运营。可以看出，此轮上涨可以归因于销量的持续上行和季度利润的持续，从而导致市场对特斯拉的增长和盈利前景的预期。

第二阶段主要是2020年3月至今，期间涨幅超过400%。现阶段崛起的部分原因在于传统车企缺乏对未来技术的积累。比如大众ID.3软件问题长期得不到解决，让市场看到特斯拉的优势壁垒在不断扩大，让其估值似乎开始转投科技股。

我们再来看看蔚来。事实上，蔚来去年的处境非常糟糕。从上海搬到合肥，很多电动车自燃，各路资本清算，可以说是最艰难的时刻。蔚来没有未来似乎已成定局。但是，在最困难的时刻，未来没有放弃。

今年4月底，蔚来获得合肥政府70亿元融资，从财务角度暂时缓解了其资金压力。Q2财报发布时，毛利率和现金流显示蔚来的基本面正在改善。同时，国家的补贴政策也给蔚来带来了实惠。今年4月，国家出台了最新的新能源汽车补贴政策。新能源乘用车补贴前价格必须在30万元及以下，但支持换电模式的车辆不受此规定限制。蔚来量产的两款车型虽然价格都高于30万元，但因为是换电模式，所以受到政策支持。

第三季度，交付量的上升也证明了……esla在国内竞争中长期有潜力，扭转了市场对蔚来竞争力的认可。今年10月，蔚来共交付5055辆，同比增长100.1%。单月交付数据再创新高，首次突破5000辆。蔚来的三款车型ES6、ES8和EC6在10月份的交付量分别为2695辆、1477辆和883辆，每月首次大规模交付的EC6也呈现热销趋势。

从今年3月开始，蔚来销量已经连续第八个月实现同比增长。截至10月底，蔚来今年累计交付31，430辆，同比增长111.4%；自2018年6月以来，蔚来共交付了63，343辆汽车。

同样，上海上牌政策的严格也给了新能源汽车更多的实惠。逐渐演绎价值回归的蔚来，加上特斯拉“点燃”行业的热情，推高了新能源板块的估值天花板，间接给了蔚来乐观的估值溢价。

与此同时，今年10月29日，蔚来宣布本月第5000辆电动车下线，这意味着蔚来首次每月生产超过5000辆ev。蔚来汽车正在开发新的150千瓦时电池组，将与目前提供的70千瓦时、84千瓦时和100千瓦时版本一起使用。

上市之初，蔚来市值不到70亿美元，如今却击败了市值超过500亿美元的宝马和通用，相当于1.7个福特，过去一年市值涨幅高达58.5%。从市值来看，蔚来已经超过百度，甚至在中国十大互联网上市公司中排名第九。

销量增长，产量增长，150度电池，蔚来汽车越来越像特斯拉，但也走出了自己独特的道路，但很像特斯拉在资本市场获得高估值的方式。

对于蔚来员工来说，从去年的困境到现在市值超过通用，心理变化是巨大的。蔚来内部员工说:“我感觉很棒，我要更加努力。”现在他们觉得有这样一个从困难到认可的结果是很自然的，因为从去年到今年销量的增长证明了蔚来得到了市场的认可。

“其实没多大影响。”当记者提到取消免费换电对未来的影响时，对方表示其实没有影响。“因为现在服务体系上来了，取消免费换电没有太大影响。现在对新能源汽车的需求更大。现在，品牌力做起来之后，市场会越来越好。”

看好蔚来未来的不只是蔚来自己的员工。根据摩根大通的预测，蔚来有望占据中国7%左右的电动汽车市场，同时在高端电动汽车市场的份额有望达到30%。短期来看，上涨空间在于蔚来三季报毛利率的进一步提升以及明年新车车型的亮相，有望进一步提升其整体销量。

Xpeng Motors的最新销售数字极为抢眼。公司10月份总交付量为3040辆，同比增长229%，连续两个月达到3000辆以上。与此同时，今年1-10月Xpeng Motors累计交付量已达17，117辆，同比增长64%。其中，主打高端车型的小鹏P7单月交付量为2104辆，连续两个月单月达到2000辆以上。

10月份的理想交付量也创下了新纪录。10月理想交付数据显示，李ONE月交付3692辆，连续三个月刷新单月交付纪录。与此同时，10月新订单数量也创历史新高。2020年1-10月，李ONE累计交付21852辆。截至10月31日，李在全国拥有41家零售中心，覆盖36个城市。

“新能源是一个可以看到5年增长的行业，所以估值会更高。”11月4日，华西证券策略分析师万表示，加上新车厂商估值体系切换，与苹果等科技股对标，有望先炒起来。新能源汽车行业只要一直在增长，估值仍有望持续，想象空间也大。

其实早在今年7月，传统车企就已经感受到了来自新兴车企的压力。今年以来，随着股价的快速上涨，特斯拉已经在7月初超过传统汽车制造商巨头丰田，成为世界上最有价值的汽车……bile公司，现在其市值已经超过4000亿美元。如今，国内造车新势力蔚来的市值已经超过了百年汽车公司宝马。可见新兴车企给传统车企带来了足够的压力。

全球汽车格局洗牌

如今，随着中国汽车工业的发展，全球汽车格局发生了翻天覆地的变化。至少从品牌市场价值的角度来看，我们曾经以为的已经不是我们以为的了。

作为当前a股市场的中国汽车企业市值新大哥，比亚迪股价截至11月5日收盘，报收于184.83元/股，创下历史新高。当日，SAIC总市值为2943.4亿元，而比亚迪总市值为4388.9亿元。前者的市值只有后者的三分之二。

今年7月，比亚迪股价开始上涨，以微弱的市值优势首次超过SAIC。但在4个月的时间里，股价持续上涨，如今已经稳坐a股车辆市值第一的宝座。有分析称，除了新能源业务，比亚迪股价上涨也被认为是股价上涨的因素之一。据悉，除了乘用车和新能源汽车，比亚迪还有手机电子、动力电池、半导体和光伏。

不管比亚迪为什么达到这么高的市值，现在比亚迪已经超越戴姆勒成为全球汽车市场第四大汽车厂商，仅次于大众品牌。

在全球30大汽车制造商市值排行榜中，特斯拉超越丰田成为全球市值第一的汽车制造商。毫无疑问，比亚迪和蔚来分别位列前十排名的第四和第七位。然而，当我们看更多的排名时，处于转型期的SAIC排在第11位，仅次于宝马。

明年能否活下来还存疑的长城汽车，以2076.1亿元的估值仅次于现代，甚至超过福特。虽然成立6年的蔚来汽车可以超越百年历史的通用，成立30年的长城汽车可以超越福特，但也不例外。但长城汽车毕竟是传统汽车企业，和福特在同一起跑线上。相比蔚来的超越，长城汽车的成长更为难得。

继长城汽车之后，中国汽车工业巨头吉利汽车也超过了铃木汽车，排名第18位。

我们很难将长城汽车与福特相提并论，同样的维度也很难将比亚迪与大众、戴姆勒相提并论。但从资本市场的角度来看，比亚迪已经具备了和大众、戴姆勒竞争的实力，蔚来也用了比宝马、法拉利更多的实力。

相比宝马估值从700亿降到500亿以下，相比通用10年500亿的估值，中国汽车这10年实现了巨大的飞跃。

虽然从产品上看，新车的实力与国内传统汽车企业以及那些百年历史的品牌甚至超跑品牌还有一定差距，但从资本市场和未来估值来看，中国汽车品牌已经改变了落后的固有形象，可以与全球市场的顶级品牌相抗衡。

然而，可以肯定的是，现在不是庆祝的时候。资本往往充满泡沫，最终还是要回归真实的产品。蔚来汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、理想、小鹏还有很多问题需要解决，成功之路一定是艰难的。但是随着市值的提升和资本的进入，他们可以有更多的动力去解决各种问题。

这是一个时代的开关，这是一个全新的时代。就在三天前，中国发布了新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)。到2025年，新能源汽车销量将达到新车总销量的20%左右，这将决定未来15年新能源汽车的发展方向，并将始终影响新能源汽车产业的未来走向。

中国汽车工业正站在……这一直是每一个中国汽车人乃至每一个中国人的梦想。随着新能源时代的到来，技术的不断变革，这将以比我们预期更快的速度到来，就像蔚来超越通用一样。4

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文/林嘉豪

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标签：蔚来特斯拉比亚迪宝马长城

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