目标股价几近翻倍，百度「造车」的护城河与新未来

近日有消息称，摩根大通(JPMorgan Chase)分析师Alex Yao将百度的目标股价从155美元上调至290美元，并维持其“增持”评级。而分析师对百度智能驾驶平台Apollo及其与吉利合资公司的估值为140亿美元。此外，他还预测，在未来几个季度，智能汽车和自动驾驶的发展将继续推动百度股价上涨。

此时距离百度宣布组建智能汽车公司，以整车厂商的身份进入汽车行业，还不到一周时间。百度吉利有阿波罗加持的造车举措刚刚出炉，在资本市场的初步保守估值就达到了140亿美元，这充分说明了外界对百度造车的看好。

Alex Yao分析称，此举是“百度在更广泛的智能驾驶投资中释放价值的催化剂”。

既然如此受到资本市场的青睐，那我们就来看看百度到底想造什么样的车。

官方数据显示，新成立的百度汽车公司将瞄准乘用车领域的智能电动汽车。换句话说，百度要造的车，既需要新能源，也需要智能，甚至达到自动驾驶的水平。

目前看来，Apollo将提供自动驾驶和智能汽车的解决方案，而新能源汽车的硬件制造则是利用吉利在这方面的能力实现的。

对于造车，百度在软件方面已经是行业领袖，在硬件方面也雄心勃勃。

智能电动车的三种主流玩法，百度是哪一种？

目前智能电动车领域已经成长了很多企业，但是他们在这个领域的玩法不一样，主流的大概有三家。

第一种是完全从零开始打造，通过“软件定义汽车”路线，走出传统汽车市场差异化路线，使用智能配置的行业先锋。国外代表是特斯拉，国内代表是蔚来、小鹏等。

二是从传统车企内部诞生的新生力量，如东风风蓝地图、北汽极狐、长城欧拉等。

第三是互联网科技公司与传统车企的合作。比如苹果+现代，阿里+SAIC等等。

看百度和吉利汽车共同组建公司的操作，百度似乎属于第三种玩法。

但别忘了，在宣布与传统车企合作之前，百度就已经在自动驾驶领域进行了布局。

百度自2013年以来一直在开发自动驾驶技术。经过几年的发展，它于2017年推出了广受关注的自动驾驶软件平台Apollo。

去年年底，百度向外界宣布，Apollo在汽车智能化方面已经有了成熟的解决方案。

软件第一，汽车最后，百度在新公司的绝对控制权似乎在和特斯拉竞争，走的是同样的“软件定义汽车”路线。

作为业内公认的“软件定义汽车”的典型代表，特斯拉的收入构成除了销售整车，还包括软件销售。

特斯拉的软件收入主要由销售FSD软件可选包、OTA付费升级和高级车联网的订阅服务组成。

安信证券曾预测，2025年，FSD软件将贡献特斯拉汽车业务25%的毛利。

值得注意的是，在宣布造车之后，百度特别指出，在为自己的汽车提供技术支持的同时，Apollo将继续扮演全行业技术供应商的角色。Apollo的技术供应不会仅限于百度汽车，未来还会继续与其他车企合作。

显然，百度坚持“造车+赋能”两条腿走路。

由此看来，百度的野心远不止自己造车。

百度汽车的软硬实力如何？

硬实力方面，百度汽车公司依托百度20年在互联网和人工智能方面积累的资源和资金实力。

至于合资创建的汽车公司，吉利控股是除百度之外的唯一投资方，而百度持有绝对控股权。百度在整车制造方面的财力和决心可见一斑。

与此同时，作为国内自主汽车品牌的领导者，吉利在a……汽车建筑，工业制造和供应链。

从销售业绩来看，2020年，吉利汽车年销量达到1320217辆，连续四年位居中国品牌乘用车第一。

吉利是百度的“最强合作伙伴”。

具体到百度要制造的智能电动车，吉利有最新的世界领先的纯电动架构——浩瀚大海智能进化体验架构。

据介绍，浩瀚架构是吉利以用户出行体验为核心打造的纯电动原创架构。历时四年，投入超过180亿元，被誉为全球最高效的智能电动汽车解决方案，可将汽车的软件开发时间缩短50%以上。

截至去年10月，已有超过16款车型基于该架构开始研发。

可见，无论是整车制造，还是纯电动架构的研发经验，吉利都能为百度提供强大的支持。

“电动”交给了实力强大的吉利，那么“智能”无疑将由擅长此道的百度负责。

作为一家互联网领域起家的公司，百度在数据、软件、用户生态等软实力方面有着天然的优势。

这也是百度在智能领域不同于其他从零开始打造“软件定义汽车”的公司的地方。

当然，百度深知自己的优势，所以会特别强调“用人工智能、Apollo自动驾驶、小型车、百度地图等核心技术全面赋能汽车企业”的部署。以支持它们的快速增长”。

其中最值得一提的是Apollo自动驾驶。

百度在自动驾驶技术的研发上已经积累了八年的经验，期间花了四年时间推出了Apollo平台。

在百度的愿景中，Apollo是一个以合作为核心的开放、高速的创新生态系统，将释放其在人工智能领域的技术优势，推动自动驾驶技术的发展和全面普及。

据介绍，作为一个开放平台，Apollo在全球97个国家拥有超过55000名开发者，覆盖210个生态伙伴，还拥有500辆测试车辆，测试里程超过700万公里。

在2020年底的阿波罗生态大会上，百度推出了乐高式的智能汽车解决方案，涵盖智能驾驶、智能客舱、智能云、智能地图四个方面，尤其是基于视觉感知的高级自动驾驶方案ANP，号称可以和特斯拉的NOA比肩。

阿波罗孵化的自动驾驶技术，无疑将成为未来百度汽车竞争力的一部分。

其切实可行的布局和软硬件上的强大实力，有力证明了百度造车绝不是幻想。在投资人看来，百度会是一个真正可以落地的产品。

日益成熟的市场将是百度汽车的机会。

过去一年，在新冠肺炎疫情的影响下，中国新能源汽车销量不降反升，随着时间的推移，增长势头越来越强劲。

特斯拉售出了近50万辆新能源汽车。然而，作为国内造车新势力代表的蔚来和小鹏，销量分别超过4万辆和2万辆，是去年销量的两倍多。

乘联会分析认为，去年下半年新能源汽车销量的超级强劲复苏，甚至推动了整个汽车市场的强劲增长。

数据显示，去年12月，新能源乘用车批发销量达21万辆，同比增长53.6%，而纯电动汽车销量达17.6万辆，同比增长45.9%。全年来看，2020年新能源汽车零售量达到110.9万辆，同比增长9.8%。

在疫情的影响下，新能源汽车还能有这样的表现，可见这个国内市场的巨大潜力。

同时，随着自动驾驶技术的逐渐成熟，人们对全自动驾驶智能汽车的信心和需求也会增加。

去年10月，特斯拉开始向客户推送最新版本的FSD测试软件，据说可以完成90%的非人工干预驾驶。今年年初，一位特斯拉车主声称，通过FSD软件，他完成了零干预……从洛杉矶到硅谷自动驾驶约559公里。

在最近的CES 2021展会上，全球知名的ADAS和全自动驾驶解决方案供应商Mobileye宣布，随着其在成像雷达、高精度地图和安全模型方面的技术逐渐成熟，该公司将在2025年推出可普及的消费级全自动驾驶。

智能汽车赛道上的各路玩家，尤其是那些掌握了自动驾驶核心技术的公司，似乎都在向市场释放“全自动驾驶即将实现”的信号。

这些电气化、智能化技术正在成熟和落地的信息，无疑会潜移默化地改变消费者对汽车的认知。

百度瞄准的智能电动乘用车市场将以此为土壤，不断发展壮大，成为百度汽车未来的一大机遇。

摘要

简单来说，目前投资人对百度的信心主要来自两个方面。一个是智能电动车市场逐渐成熟，一个是百度有实力有决心抢占这个市场。

百度从自动驾驶平台的研发起步，积累了多年的经验，慢慢稳步走到今天宣布造车。各种扎实部署悉数公布:百度汽车绝不是一句空话。

和Apollo、百度汽车公司一起，一个继续做行业技术供应商，一个做名副其实的整车厂商。未来，两家公司的合作将继续推动百度的技术提升和更新。

一方面，Apollo可以为百度汽车提供智能化的产品和技术支持，另一方面，百度汽车也可以为Apollo落地后的后续技术发展提供真实的反馈。就像特斯拉的“影子模式”，客户自己的车辆为软件提供真实的反馈数据，从而进一步推动技术的智能化和自动化。

摩根大通对百度Apollo及其与吉利合资公司140亿美元的估值，并不一定是它们在软件和硬件上相互依赖的结果，这两者共同推动了百度在智能汽车领域的投资价值。

未来随着产品的落地和规模化，互联网和AI技术呈指数级增长，可能会让Apollo和百度汽车突破目前100亿美元的估值，达到更高的量级。

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此时距离百度宣布组建智能汽车公司，以整车厂商的身份进入汽车行业，还不到一周时间。百度吉利有阿波罗加持的造车举措刚刚出炉，在资本市场的初步保守估值就达到了140亿美元，这充分说明了外界对百度造车的看好。

Alex Yao分析称，此举是“百度在更广泛的智能驾驶投资中释放价值的催化剂”。

既然如此受到资本市场的青睐，那我们就来看看百度到底想造什么样的车。

官方数据显示，新成立的百度汽车公司将瞄准乘用车领域的智能电动汽车。换句话说，百度要造的车，既需要新能源，也需要智能，甚至达到自动驾驶的水平。

目前看来，Apollo将提供自动驾驶和智能汽车的解决方案，而新能源汽车的硬件制造则是利用吉利在这方面的能力实现的。

对于造车，百度在软件方面已经是行业领袖，在硬件方面也雄心勃勃。

智能电动车的三种主流玩法，百度是哪一种？

目前在智能电动车领域已经成长起来了很多企业，但是他们在这个领域的玩法不一样，有ab……t三个主流的。

第一种是完全从零开始打造，通过“软件定义汽车”路线，走出传统汽车市场差异化路线，使用智能配置的行业先锋。国外代表是特斯拉，国内代表是蔚来、小鹏等。

二是从传统车企内部诞生的新生力量，如东风风蓝地图、北汽极狐、长城欧拉等。

第三是互联网科技公司与传统车企的合作。比如苹果+现代，阿里+SAIC等等。

看百度和吉利汽车共同组建公司的操作，百度似乎属于第三种玩法。

但别忘了，在宣布与传统车企合作之前，百度就已经在自动驾驶领域进行了布局。

百度自2013年以来一直在开发自动驾驶技术。经过几年的发展，它于2017年推出了广受关注的自动驾驶软件平台Apollo。

去年年底，百度向外界宣布，Apollo在汽车智能化方面已经有了成熟的解决方案。

软件第一，汽车最后，百度在新公司的绝对控制权似乎在和特斯拉竞争，走的是同样的“软件定义汽车”路线。

作为业内公认的“软件定义汽车”的典型代表，特斯拉的收入构成除了销售整车，还包括软件销售。

特斯拉的软件收入主要由销售FSD软件可选包、OTA付费升级和高级车联网的订阅服务组成。

安信证券曾预测，2025年，FSD软件将贡献特斯拉汽车业务25%的毛利。

值得注意的是，在宣布造车之后，百度特别指出，在为自己的汽车提供技术支持的同时，Apollo将继续扮演全行业技术供应商的角色。Apollo的技术供应不会仅限于百度汽车，未来还会继续与其他车企合作。

显然，百度坚持“造车+赋能”两条腿走路。

由此看来，百度的野心远不止自己造车。

百度汽车的软硬实力如何？

硬实力方面，百度汽车公司依托百度20年在互联网和人工智能方面积累的资源和资金实力。

至于合资创建的汽车公司，吉利控股是除百度之外的唯一投资方，而百度持有绝对控股权。百度在整车制造方面的财力和决心可见一斑。

同时，作为国内自主汽车品牌的领军企业，吉利在汽车架构、工业制造、供应链方面都有着不俗的实力。

从销售业绩来看，2020年，吉利汽车年销量达到1320217辆，连续四年位居中国品牌乘用车第一。

吉利是百度的“最强合作伙伴”。

具体到百度要制造的智能电动车，吉利有最新的世界领先的纯电动架构——浩瀚大海智能进化体验架构。

据介绍，浩瀚架构是吉利以用户出行体验为核心打造的纯电动原创架构。历时四年，投入超过180亿元，被誉为全球最高效的智能电动汽车解决方案，可将汽车的软件开发时间缩短50%以上。

截至去年10月，已有超过16款车型基于该架构开始研发。

可见，无论是整车制造，还是纯电动架构的研发经验，吉利都能为百度提供强大的支持。

“电动”交给了实力强大的吉利，那么“智能”无疑将由擅长此道的百度负责。

作为一家互联网领域起家的公司，百度在数据、软件、用户生态等软实力方面有着天然的优势。

这也是百度在智能领域不同于其他从零开始打造“软件定义汽车”的公司的地方。

当然，百度深知自己的优势，所以会特别强调“用人工智能、Apollo自动驾驶、小型车、百度地图等核心技术全面赋能汽车企业”的部署。以支持它们的快速增长”。

其中最值得一提的是Apollo自动驾驶。

百度有积累……d八年的自动驾驶技术研发经验，期间花了四年时间推出Apollo平台。

在百度的愿景中，Apollo是一个以合作为核心的开放、高速的创新生态系统，将释放其在人工智能领域的技术优势，推动自动驾驶技术的发展和全面普及。

据介绍，作为一个开放平台，Apollo在全球97个国家拥有超过55000名开发者，覆盖210个生态伙伴，还拥有500辆测试车辆，测试里程超过700万公里。

在2020年底的阿波罗生态大会上，百度推出了乐高式的智能汽车解决方案，涵盖智能驾驶、智能客舱、智能云、智能地图四个方面，尤其是基于视觉感知的高级自动驾驶方案ANP，号称可以和特斯拉的NOA比肩。

阿波罗孵化的自动驾驶技术，无疑将成为未来百度汽车竞争力的一部分。

其切实可行的布局和软硬件上的强大实力，有力证明了百度造车绝不是幻想。在投资人看来，百度会是一个真正可以落地的产品。

日益成熟的市场将是百度汽车的机会。

过去一年，在新冠肺炎疫情的影响下，中国新能源汽车销量不降反升，随着时间的推移，增长势头越来越强劲。

特斯拉售出了近50万辆新能源汽车。然而，作为国内造车新势力代表的蔚来和小鹏，销量分别超过4万辆和2万辆，是去年销量的两倍多。

乘联会分析认为，去年下半年新能源汽车销量的超级强劲复苏，甚至推动了整个汽车市场的强劲增长。

数据显示，去年12月，新能源乘用车批发销量达21万辆，同比增长53.6%，而纯电动汽车销量达17.6万辆，同比增长45.9%。全年来看，2020年新能源汽车零售量达到110.9万辆，同比增长9.8%。

在疫情的影响下，新能源汽车还能有这样的表现，可见这个国内市场的巨大潜力。

同时，随着自动驾驶技术的逐渐成熟，人们对全自动驾驶智能汽车的信心和需求也会增加。

去年10月，特斯拉开始向客户推送最新版本的FSD测试软件，据说可以完成90%的非人工干预驾驶。今年年初，一位特斯拉车主声称，通过FSD软件，他完成了从洛杉矶到硅谷约559公里的零干预自动驾驶。

在最近的CES 2021展会上，全球知名的ADAS和全自动驾驶解决方案供应商Mobileye宣布，随着其在成像雷达、高精度地图和安全模型方面的技术逐渐成熟，该公司将在2025年推出可普及的消费级全自动驾驶。

智能汽车赛道上的各路玩家，尤其是那些掌握了自动驾驶核心技术的公司，似乎都在向市场释放“全自动驾驶即将实现”的信号。

这些电气化、智能化技术正在成熟和落地的信息，无疑会潜移默化地改变消费者对汽车的认知。

百度瞄准的智能电动乘用车市场将以此为土壤，不断发展壮大，成为百度汽车未来的一大机遇。

摘要

简单来说，目前投资人对百度的信心主要来自两个方面。一个是智能电动车市场逐渐成熟，一个是百度有实力有决心抢占这个市场。

百度从自动驾驶平台的研发起步，积累了多年的经验，慢慢稳步走到今天宣布造车。各种扎实部署悉数公布:百度汽车绝不是一句空话。

和Apollo、百度汽车公司一起，一个继续做行业技术供应商，一个做名副其实的整车厂商。未来，两家公司的合作将继续推动百度的技术提升和更新。

一方面，阿波罗可以提供智能……nt产品和技术对百度汽车的支持，另一方面百度汽车也可以为Apollo落地后的后续技术开发提供真实的反馈。就像特斯拉的“影子模式”，客户自己的车辆为软件提供真实的反馈数据，从而进一步推动技术的智能化和自动化。

摩根大通对百度Apollo及其与吉利合资公司140亿美元的估值，并不一定是它们在软件和硬件上相互依赖的结果，这两者共同推动了百度在智能汽车领域的投资价值。

未来随着产品的落地和规模化，互联网和AI技术呈指数级增长，可能会让Apollo和百度汽车突破目前100亿美元的估值，达到更高的量级。

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