恒大到底想不想造车？

“恒大集团前瞻性布局新能源汽车产业，是积极响应国家科技强国战略、保护环境、造福人类的重要举措，也是企业多元化发展、打造百年老店的必然选择。”如今恒大集团官网已经打开，许家印对其新能源汽车板块的野心和目标依然清晰可见——“未来3-5年，力争成为全球最大最强的新能源汽车集团，助力中国从汽车大国迈向汽车强国。”然而，我们还没有等到世界上规模最大、实力最强的新能源汽车帝国的诞生。距离“百年品牌”98年的恒驰汽车，突然像是砧板上的鱼肉，似乎处于“任人宰割”的境地。

8月10日晚间，恒大集团发布公告称，正在接触数家潜在独立第三方投资者，商讨出售部分资产事宜，包括但不限于出售旗下上市子公司中国恒大新能源汽车集团有限公司和恒大地产集团有限公司的部分权益..就在前一天(8月9日)，恒大集团发布上半年盈利预警，预计亏损48亿元。去年同期，其亏损达24.5亿元。有意思的是，在这份公告中，恒大特别提到了亏损翻倍的原因，是“由于新能源汽车业务扩张，固定资产及设备、研发等相关费用及利息支出增加”。恒大一天前发布的两份声明似乎说一切正常，前景光明，第二天将出售集团部分权益，引入资金积极搬家，加快资产处置，缓解资金压力。虽然恒大官方对第一电气表示，恒大汽车正在积极引入战略投资者。多家有实力的国企和民企目前正与恒大就入股在港上市的恒大汽车和恒大地产进行深入洽谈，预计合作将很快落地。另外，新能源汽车板块正在和国资洽谈，地方国资大概率会出台。恒大对第一电气表示，他们相信强强联合的策略一定会增加市场对它的信心。但按照原计划，今年四季度恒大显然可以进行试生产，明年实现大量交付。如果一切都是按部就班，那么你过去投入了那么多，在只有一个颤抖的时候放弃了很多权益——这一步棋有两种可能。第一是曾经很有钱的恒大在造车的路上确实缺钱，急需后续资金来完成最后一步；第二是恒大完成了集团内部的特殊使命。真相是第一还是第二并不重要，因为这两种说法真正的冲突点在于恒大到底要不要造车。

其实恒大要不要造车的问题真的困扰了我们相当长的一段时间。并不是说我们今天要给徐老板“洗地”，而是当我们从零开始套出恒大的做法时，发现这个最特别的企业，总是在“子”和“实干家”中闪回。另一方面，网上对恒大和徐老板的评论也分为两个极端阵营。说恒大一头扎进造车大军纯粹是为了圈钱，多少有点不公平。且不说之前他和贾跃亭的分分合合，只说他个人退出后恒大做的投资。你不能否认他是真的想干一番大事业。

许家印恒大，现任中国恒大集团董事局主席，真的没时间戴手套。公开资料显示，自2019年初宣布造车以来，截至2020年底，恒大累计造车投入472亿元，其中研发费用高达249亿元。两年花了近500亿，就算汽车“烧钱”，也绝对没到这种程度。放眼整个行业，家大业大的雷军说“我们买得起”，但小米进入智能电动车领域后，只定下了10年投资100亿美元(约合人民币647.93亿元)的计划。已经有实践经验的何说，一个新造车企业在发展初期(0-1阶段)需要200亿元左右，长期发展阶段(1-100阶段)需要300多亿元。看，在资金投入上，恒大不仅要造车，还考虑到了“长远发展”的阶段。但是，这么大的手笔，有时候也会让人感到害怕。毕竟起步阶段就敢空自己的事业，似乎从来没有想过“会有明天”。账面上，恒大已经到了“孤注一掷”的地步。由于频繁“买买买”，2020年末，恒大财报显示，公司总负债1559亿元，总资产1501亿元。扣除少数股东权益2亿元后，归属于母公司股东的权益为-61亿元。其中，恒大汽车2020年的财务费用因巨额债务发展将高达27亿元。同时，恒大在各地建厂，固定资产折旧费用已达5亿元。加上无形资产计入的高达102亿元的研发支出，恒大每年固定支出摊销后至少46亿元。而且这部分钱短时间内无法转化为实际的生产销售收入。

我们看看恒大这些钱都花到哪里去了。在R&D层面，恒大集结了一批业内技术巨头。根据其官方数据，恒大全球研究院拥有3200多名科研人员，包括前东风汽车研究院院长方驰、前美国福特汽车公司高级技术专家徐兴义、前上汽集团研究院电子电器高级专家、吉利新能源研究院副院长徐峰、前美国罗孚电气公司高级专家、上汽集团总电气工程师Barry StuartDaniels等...中外专家齐聚一堂。如果我们真的专心开发产品，那么我们的实力不可小觑。其中，在核心的三电，恒大全球电池研究院拥有800多人，由韩国SK集团电池研究院原院长李俊秀担任院长，专注于电池技术的研发和应用，拥有40个专业实验室……atories和超过15，000个测试点；除R&D人员外，恒大还先后入股Mini Minor Limited、科尼赛克、荷兰商用车轮毂电机驱动技术公司e-Traction、英国乘用车轮毂电机驱动技术公司Protean、湖北泰特机电有限公司、动力电池公司Kanai新能源，为新能源汽车研发奠定了基础。在智能车-机联网方面，恒大还携手腾讯成立合资公司，共同开发智能车载操作系统；

不仅如此，即使一款车不量产，恒大也早已将生产基地的建设提上日程。2020年8月，恒大投资1600亿元在南沙区建设三大新能源汽车基地，包括年产100万辆的整车生产基地、生产规模50GWH的动力电池超级工厂和电机/电控系统生产基地。此前，恒大还与沈阳市政府签署战略合作协议，称将投资1200亿元在沈阳建设新能源汽车等相关项目，规模与南沙工厂相当。

甚至销售系统都已经提前安排好了。2018年9月，恒大以144.9亿元收购汽车经销商广汇集团40%股权，成为第二大股东。“研、产、销”都有涉及。谁不承认恒大是真的要“长远发展”呢？但是仔细一查，花的钱好像都没必要。且不说我们暂时没有车，我们考虑的是经销商体系如何构建的思路和做法是否合理。看看那些花了大钱的企业就知道了，恒大成了“冤大头”。2020年5月，恒大动力科技集团执行副总裁吕超发布朋友圈，称已于4月从公司辞职，“地产造车”模式与汽车行业发展规律相碰撞，行为模式和造车理念不彻底改变，很难成功。

在随后的走访中，吕超直言不讳地将这种模式总结为“真地、假车”，即恒大投资造车相关项目，换取当地政府的住宅用地资源。而这个吕超是谁，在《电气星球新闻》的一篇文章中，也已经写得清清楚楚。这里不看人与人之间的对错，只看客观现象。文章还对轮毂电机技术和三家公司e-Traction、Protean和Tate机电提出了质疑。有兴趣的可以详细看一下。这里我们只是简单总结一下，轮毂电机理论上看起来很完美，但是技术上有不可逾越的障碍。因此，轮毂技术自发明以来并未广泛应用于乘用车和商用车。至于这三家公司，不管是Protean，e-Traction还是Tate机电，都是炒作，实际上没有一款产品可以量产。事实上，如果说“这些公司用处不大”的结论只是媒体的后续探索和猜测，那么吕超辞职时对恒大“真拿地假造车”的评价在当时就引起了轩然大波，他给恒大扣上了“以造车之名圈地”的帽子。2019年底，电动汽车观察者检索恒大集团汽车业务公司及子公司的拿地情况，也发现仅2019年，恒大就凭借汽车业务板块拿下736万平方米土地，其中约338万平方米属于住宅或商业用地，占比近50%。或许是为了尽快摆脱外界的质疑，恒大急于向市场证明自己确实在“造车”。但是，俗话说心急吃不了热豆腐。这波“混乱操作”更像是“求锤得锤”，让人质疑声更大。2020年8月3日，恒大一鸣惊人。在广州和上海，通过PPT同时发布了6款全新车型，不仅涵盖了A级到D级轿车、SUV、MPV甚至越野车型。恐怕大众都羞于“下饺子”的速度。但据第一电气所知，全国没有一家媒体受邀参加这场声势浩大的发布会，甚至现场图片也只有那张全景图。

到那时，所有人对恒驰1-6的想象都集中在那些电脑制作的模型上……阿温斯。因为除此之外，恒大没有透露任何可以核实的信息。比如，在宣传稿中，恒大汽车表示恒驰1和恒驰5均来自于自己的电动车平台，但平台的名称、参数、研发时间、团队都没有消息。但我不相信恒大一辆车都没出。不是，2020年11月13日，国家发改委下发了《关于开展新能源汽车生产和项目调研的通知》，要求对新能源汽车项目投资进行严格核查，其中恒大、宝能的整车及零部件项目被点名。2020年12月7日，佛教系统间歇三天打鱼两天晒网更新的恒驰微信官方账号，在沉寂一个月后突然更新发布了“恒驰1路跑步出道”视频。

暂且不提视频是怎么来的，但“恒大有车”这件事能尘埃落定，至少说明徐老板确实花钱造车了。只是证明的时间有点太“巧合”了。在这个视频中，有细心的网友发现了一个不寻常的地方，那就是恒驰1的轮胎装反了，有内侧标志的那一面装在了外侧。对于一个以严谨著称的大厂来说，这种低级错误似乎是错误的。

恒驰1号真的在。恒大确实造车了，但是轮胎可以反着装。恒大要造车吗？如果以上部分内容是我自己基于事实的合理推测，那么今年的上海车展，恒大真的要给大家“上一课”了。“恒大集团前瞻性布局新能源汽车产业，是积极响应国家科技强国战略、保护环境、造福人类的重要举措，也是企业多元化发展、打造百年老店的必然选择。”如今恒大集团官网已经打开，许家印对其新能源汽车板块的野心和目标依然清晰可见——“未来3-5年，力争成为全球最大最强的新能源汽车集团，助力中国从汽车大国迈向汽车强国。”然而，我们还没有等到世界上规模最大、实力最强的新能源汽车帝国的诞生。距离“百年品牌”98年的恒驰汽车，突然像是砧板上的鱼肉，似乎处于“任人宰割”的境地。

8月10日晚间，恒大集团发布公告称，正在接触数家潜在独立第三方投资者，商讨出售部分资产事宜，包括但不限于出售旗下上市子公司中国恒大新能源汽车集团有限公司和恒大地产集团有限公司的部分权益..就在前一天(8月9日)，恒大集团发布上半年盈利预警，预计亏损48亿元。去年同期，其亏损达24.5亿元。有意思的是，在这份公告中，恒大特别提到了亏损翻倍的原因，是“由于新能源汽车业务扩张，固定资产及设备、研发等相关费用及利息支出增加”。恒大一天前发布的两份声明似乎说一切正常，前景光明，第二天将出售集团部分权益，引入资金积极搬家，加快资产处置，缓解资金压力。虽然恒大官方对第一电气表示，恒大汽车正在积极引入战略投资者。多家有实力的国企和民企目前正与恒大就入股在港上市的恒大汽车和恒大地产进行深入洽谈，预计合作将很快落地。另外，新能源汽车板块正在和国资洽谈，地方国资大概率会出台。恒大……ld第一电气表示，他们相信强强联合的策略一定会增加市场对它的信心。但按照原计划，今年四季度恒大显然可以进行试生产，明年实现大量交付。如果一切都是按部就班，那么你过去投入了那么多，在只有一个颤抖的时候放弃了很多权益——这一步棋有两种可能。第一是曾经很有钱的恒大在造车的路上确实缺钱，急需后续资金来完成最后一步；第二是恒大完成了集团内部的特殊使命。真相是第一还是第二并不重要，因为这两种说法真正的冲突点在于恒大到底要不要造车。

其实恒大要不要造车的问题真的困扰了我们相当长的一段时间。并不是说我们今天要给徐老板“洗地”，而是当我们从零开始套出恒大的做法时，发现这个最特别的企业，总是在“子”和“实干家”中闪回。另一方面，网上对恒大和徐老板的评论也分为两个极端阵营。说恒大一头扎进造车大军纯粹是为了圈钱，多少有点不公平。且不说之前他和贾跃亭的分分合合，只说他个人退出后恒大做的投资。你不能否认他是真的想干一番大事业。

许家印恒大，现任中国恒大集团董事局主席，真的没时间戴手套。公开资料显示，自2019年初宣布造车以来，截至2020年底，恒大累计造车投入472亿元，其中研发费用高达249亿元。两年花了近500亿，就算汽车“烧钱”，也绝对没到这种程度。放眼整个行业，家大业大的雷军说“我们买得起”，但小米进入智能电动车领域后，只定下了10年投资100亿美元(约合人民币647.93亿元)的计划。已经有实践经验的何说，一个新造车企业在发展初期(0-1阶段)需要200亿元左右，长期发展阶段(1-100阶段)需要300多亿元。看，在资金投入上，恒大不仅要造车，还考虑到了“长远发展”的阶段。但是，这么大的手笔，有时候也会让人感到害怕。毕竟起步阶段就敢空自己的事业，似乎从来没有想过“会有明天”。账面上，恒大已经到了“孤注一掷”的地步。由于频繁“买买买”，2020年末，恒大财报显示，公司总负债1559亿元，总资产1501亿元。扣除少数股东权益2亿元后，归属于母公司股东的权益为-61亿元。其中，恒大汽车2020年的财务费用因巨额债务发展将高达27亿元。同时，恒大在各地建厂，固定资产折旧费用已达5亿元。加上无形资产计入的高达102亿元的研发支出，恒大每年固定支出摊销后至少46亿元。而且这部分钱短时间内无法转化为实际的生产销售收入。

我们看看恒大这些钱都花到哪里去了。在R&D层面，恒大集结了一批业内技术巨头。根据其官方数据，恒大全球研究院拥有3200多名科研人员，包括前东风汽车研究院院长方驰、前美国福特汽车公司高级技术专家徐兴义、前上汽集团研究院电子电器高级专家、吉利新能源研究院副院长徐峰、前美国罗孚电气公司高级专家、上汽集团总电气工程师Barry StuartDaniels等...中外专家齐聚一堂。如果我们真的专心开发产品，那么我们的实力不可小觑。其中，在核心的三电，恒大全球电池研究院拥有800多人，由韩国SK集团电池研究院原院长李俊秀担任院长，专注于电池技术的研发和应用，拥有40个专业实验室……atories和超过15，000个测试点；除R&D人员外，恒大还先后入股Mini Minor Limited、科尼赛克、荷兰商用车轮毂电机驱动技术公司e-Traction、英国乘用车轮毂电机驱动技术公司Protean、湖北泰特机电有限公司、动力电池公司Kanai新能源，为新能源汽车研发奠定了基础。在智能车-机联网方面，恒大还携手腾讯成立合资公司，共同开发智能车载操作系统；

不仅如此，即使一款车不量产，恒大也早已将生产基地的建设提上日程。2020年8月，恒大投资1600亿元在南沙区建设三大新能源汽车基地，包括年产100万辆的整车生产基地、生产规模50GWH的动力电池超级工厂和电机/电控系统生产基地。此前，恒大还与沈阳市政府签署战略合作协议，称将投资1200亿元在沈阳建设新能源汽车等相关项目，规模与南沙工厂相当。

甚至销售系统都已经提前安排好了。2018年9月，恒大以144.9亿元收购汽车经销商广汇集团40%股权，成为第二大股东。“研、产、销”都有涉及。谁不承认恒大是真的要“长远发展”呢？但是仔细一查，花的钱好像都没必要。且不说我们暂时没有车，我们考虑的是经销商体系如何构建的思路和做法是否合理。看看那些花了大钱的企业就知道了，恒大成了“冤大头”。2020年5月，恒大动力科技集团执行副总裁吕超发布朋友圈，称已于4月从公司辞职，“地产造车”模式与汽车行业发展规律相碰撞，行为模式和造车理念不彻底改变，很难成功。

在随后的走访中，吕超直言不讳地将这种模式总结为“真地、假车”，即恒大投资造车相关项目，换取当地政府的住宅用地资源。而这个吕超是谁，在《电气星球新闻》的一篇文章中，也已经写得清清楚楚。这里不看人与人之间的对错，只看客观现象。文章还对轮毂电机技术和三家公司e-Traction、Protean和Tate机电提出了质疑。有兴趣的可以详细看一下。这里我们只是简单总结一下，轮毂电机理论上看起来很完美，但是技术上有不可逾越的障碍。因此，轮毂技术自发明以来并未广泛应用于乘用车和商用车。至于这三家公司，不管是Protean，e-Traction还是Tate机电，都是炒作，实际上没有一款产品可以量产。事实上，如果说“这些公司用处不大”的结论只是媒体的后续探索和猜测，那么吕超辞职时对恒大“真拿地假造车”的评价在当时就引起了轩然大波，他给恒大扣上了“以造车之名圈地”的帽子。2019年底，电动汽车观察者检索恒大集团汽车业务公司及子公司的拿地情况，也发现仅2019年，恒大就凭借汽车业务板块拿下736万平方米土地，其中约338万平方米属于住宅或商业用地，占比近50%。或许是为了尽快摆脱外界的质疑，恒大急于向市场证明自己确实在“造车”。但是，俗话说心急吃不了热豆腐。这波“混乱操作”更像是“求锤得锤”，让人质疑声更大。2020年8月3日，恒大一鸣惊人。在广州和上海，通过PPT同时发布了6款全新车型，不仅涵盖了A级到D级轿车、SUV、MPV甚至越野车型。恐怕大众都羞于“下饺子”的速度。但据第一电气所知，全国没有一家媒体受邀参加这场声势浩大的发布会，甚至现场图片也只有那张全景。

到那时，所有人对恒驰1-6的想象都集中在那些电脑制作的模型上……阿温斯。因为除此之外，恒大没有透露任何可以核实的信息。比如，在宣传稿中，恒大汽车表示恒驰1和恒驰5均来自于自己的电动车平台，但平台的名称、参数、研发时间、团队都没有消息。但我不相信恒大一辆车都没出。不是，2020年11月13日，国家发改委下发了《关于开展新能源汽车生产和项目调研的通知》，要求对新能源汽车项目投资进行严格核查，其中恒大、宝能的整车及零部件项目被点名。2020年12月7日，佛教系统间歇三天打鱼两天晒网更新的恒驰微信官方账号，在沉寂一个月后突然更新发布了“恒驰1路跑步出道”视频。

暂且不提视频是怎么来的，但“恒大有车”这件事能尘埃落定，至少说明徐老板确实花钱造车了。只是证明的时间有点太“巧合”了。在这个视频中，有细心的网友发现了一个不寻常的地方，那就是恒驰1的轮胎装反了，有内侧标志的那一面装在了外侧。对于一个以严谨著称的大厂来说，这种低级错误似乎是错误的。

恒驰1号真的在。恒大确实造车了，但是轮胎可以反着装。恒大要造车吗？如果以上部分内容是我自己基于事实的合理推测，那么今年的上海车展，恒大真的要给大家“上一课”了。在一个2600平方米的大展台里，九款新车同时展出。也许只有地产大亨才能以这样的速度和手法做到这一点。

0

然而，尽管这九辆车已经从2D变成了3D，但它们却吸引了更多的争议。现场每辆车都配有4名保安严密看守，防止任何人进入。只是百密之间有差距而已。一位媒体老师还冒着被“赶走”的危险，趁保安不注意，迅速蹲在地上，为恒驰汽车的底盘拍了一张“曝光图”。结果表明，展车底盘没有电池、电机等结构，没有悬挂系统。换句话说，至少媒体老师在台上拍了一辆车，是空壳模型。

1

更有意思的是，车展结束时，另一位媒体老师偷偷拍到了两位工人在展台下抬着一辆“恒大展车”。这两位工人要么天生神力，要么恒大造的展车有轻量化黑科技。

2

你以为我要黑恒大？不，重点又来了。在当时的展台，或许很少有人注意到，空壳旁边有一个大多数人都密切关注的车辆底盘。我们拍了这张图，放心，符合要求，没有被“赶走”。

3

在不知道是哪家公司研发的前提下，一位底盘R&D大亨，看了这张图，对它的评价非常高:“至少在材料配置上，比得上一些热点的高级车型。图中框住电机的副车架有一套模具，花了2000多万，而且是空心铸铝。”明明有能力造一个相当不错的底盘，却把一堆空壳搬上舞台。恒大的运作确实让人摸不着头脑。上海车展之后，恒大组织的千人参观试乘活动，再次印证了恒大有车可以不依靠PPT和电脑特效上路，哪怕只是恒驰5车型。

4

如果需要时间来验证……以上，恒大在资本市场的运作，似乎是最后的狂欢。自2020年9月首次竞购以来，恒大股价屡创新高。从2020年9月25日到2021年2月17日，不到半年时间，恒大股价从16.82港元飙升至72.45港元，市值一度突破7000亿港元。也和比亚迪、蔚来争夺了国内车企市值第一的位置。俗话说，树大招风，“恒大成为中国第一家没卖出一辆车的车企”的事实，迅速引来新华社的“灵魂质疑”——“一个企业没卖出一辆车，市值就上千亿”。这些问题一定要根治！.....在这篇稿件的最后，突然弹出了许家印不再担任恒大地产董事长的消息。感叹之余，不禁感慨，恒大走过的路真的很耀眼，但也布满荆棘。正与邪，真与假，围绕许家印的是与非可能很快就尘埃落定了。至于恒大到底要不要造车，或许只有他自己能给出答案。在一个2600平方米的大展台里，九款新车同时展出。也许只有地产大亨才能以这样的速度和手法做到这一点。

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然而，尽管这九辆车已经从2D变成了3D，但它们却吸引了更多的争议。工地上的每辆车都配有四名保安严密监视，防止任何人进入。只是百密之间有差距而已。一位媒体老师还冒着被“赶走”的危险，趁保安不注意，迅速蹲在地上，为恒驰汽车的底盘拍了一张“曝光图”。结果表明，展车底盘没有电池、电机等结构，没有悬挂系统。换句话说，至少媒体老师在台上拍了一辆车，是空壳模型。

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更有意思的是，车展结束时，另一位媒体老师偷偷拍到了两位工人在展台下抬着一辆“恒大展车”。这两位工人要么天生神力，要么恒大造的展车有轻量化黑科技。

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你以为我要黑恒大？不，重点又来了。在当时的展台，或许很少有人注意到，空壳旁边有一个大多数人都密切关注的车辆底盘。我们拍了这张图，放心，符合要求，没有被“赶走”。

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在不知道是哪家公司研发的前提下，一位底盘R&D大亨，看了这张图，对它的评价非常高:“至少在材料配置上，比得上一些热点的高级车型。图中框住电机的副车架有一套模具，花了2000多万，而且是空心铸铝。”明明有能力造一个相当不错的底盘，却把一堆空壳搬上舞台。恒大的运作确实让人摸不着头脑。上海车展之后，恒大组织的千人参观试乘活动，再次印证了恒大有车可以不依靠PPT和电脑特效上路，哪怕只是恒驰5车型。

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如果需要时间来验证以上，恒大在资本市场的运作似乎是最后的狂欢。自2020年9月首次竞购以来，恒大股价屡创新高。从2020年9月25日到2021年2月17日，不到半年时间，恒大股价从16.82港元飙升至72.45港元，市值一度突破7000亿港元。也和比亚迪、蔚来争夺了国内车企市值第一的位置。俗话说，树大招风，“恒大成为中国第一家没卖出一辆车的车企”的事实，迅速引来新华社的“灵魂质疑”——“一个企业没卖出一辆车，市值就上千亿”。这些问题一定要根治！.....在这篇稿件的最后，突然弹出了许家印不再担任恒大地产董事长的消息。感叹之余，不禁感慨，恒大走过的路真的很耀眼，但也布满荆棘。正与邪，真与假，围绕许家印的是与非可能很快就尘埃落定了。至于恒大到底要不要造车，或许只有他自己能给出答案。

标签：恒驰发现比亚迪大众福特

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