2020年的新能源汽车=2019年的猪？

“2019最坏男人”再次传来好消息。1月6日，NIO公布了12月的交付数据，显示共交付3170辆汽车，创下2019年新高，并连续第五个月打破今年的月度销售纪录。因此，NIO今年的累计交付量已超过20000台。

NIO在交易前上涨了20%以上，截至收盘，NIO下跌了3.66%，至3.69美元。

2019年最后一天早些时候，NIO公布了2019年第三季度的业绩。财报显示，蔚来汽车第三季度营收达到18.4亿元，同比增长25%，环比增长21.8%，超过16.32亿元的市场预期；净亏损25.54亿元，低于市场预期的29.39亿元。

在业绩公布时，NIO的股价飙升53.72%，收于3.72美元，盘中涨幅超过100%。

无独有偶，作为新能源汽车领军企业的特斯拉也接连传出好消息。去年10月24日，特斯拉发布了2019年第三季度的财务报告。数据显示，特斯拉第三季度营收为63.03亿美元，与去年同期相比下降了8%；净利润为1.43亿美元，与去年同期相比下降了54%，但即便如此，也无法掩盖特斯拉实现盈利的事实。

我们来看看前两个季度的情况，第一季度净亏损7.02亿美元，第二季度净亏损4.08亿美元。第三季度的利润直接推动特斯拉股价在当天盘后上涨了约20%。

1月6日，特斯拉再次报告称，2019年第四季度，该公司实现了近10.5万辆汽车的生产和约11.2万辆的交付。目前，特斯拉在2019年共交付了约36.75万辆汽车，与前一年相比增长了50%，并实现了年度目标。早些时候，马斯克设定了全年36万至40万元的销售目标。

最害怕周期反转

国内外两大新能源汽车代表公司是否预计行业将出现反转？回顾19世纪初，猪周期的逆转正式确立，此后养猪业一直向北发展。

回顾19年，NIO和特斯拉都经历了一段艰难的时期。蔚来李斌被戏称为“2019年最差男人”。

自2016年以来，NIO每年都在经历重大亏损，截至2019年年中，亏损金额达403亿元；9月24日，二季报发布，巨额亏损33亿元，超出预期；

NIO的股价继续暴跌26%，一度跌至1.19美元，比2018年9月6.26美元的首次公开募股价格低近90%。

9月，NIO创始人李斌发布了一封内部信，承认由于行业和公司形势的重大变化，NIO将在9月额外裁员1200人，以进一步控制开支，提高运营效率。与高峰期相比，NIO的裁员率超过20%。

在裁员前的几个月里，NIO因自燃召回了4803辆汽车。由于上海发生汽车自燃事故，NIO于今年6月27日发布了ES8部分召回声明。官方声明称，事故自燃的原因是使用了一个规格信号为NEV-P50的模块。模块内部的电压采样线束的绝缘材料可能已磨损，导致短路。

基石资本董事长张伟对包括蔚来在内的造车新势力进行了“空谈”。张伟公开表示，作为中国造车新势力的领导者，蔚来汽车只能用“失败”来评价自己的答案。新能源汽车和智能驾驶无疑是汽车行业无可争议的方向，但中国没有值得投资的新能源汽车制造企业。

在过去的两年里，特斯拉也经历了起起落落。产能不足、持续融资、高管辞职、问题召回等负面信息已成为特斯拉的关键词，使其前景充满不确定性。

2018年3月27日，信用评级机构穆迪将特斯拉的公司评级从B2级下调至B3级，比“投资级”低六级。特斯拉于2017年8月发行的18亿美元高级无担保债券被评为“垃圾级”。

2019年第一季度，特斯拉的报告没有达到市场预期，这一度对Wade Bush Securities董事总经理Dan Avis造成了重大打击。作为华尔街最乐观的金融分析师，Avis在5月初将特斯拉的目标价从275美元下调至230美元，并在9月再次下调至220美元。

7月，特斯拉再次遭遇雪崩。第二季度财报显示，该公司第二季度的销售额创下历史纪录，但仍未能实现盈利，归属于普通股股东的净亏损为4.08亿美元。股价在当天盘后交易中下跌超过10%，次日开盘直接下跌超过12%。最终收盘下跌13.61%，至228.82美元，创下19年来最大单日跌幅。

美国价值投资者俱乐部（VIC）发布了一份长达46页的卖空报告，从产品需求减弱、安全性能不佳、资金缺口巨大以及马斯克被解雇的可能性等多个角度进行了分析。据说，当时是全面做空特斯拉股票的绝佳时机，因为未来的连锁反应会导致特斯拉股价暴跌，而马斯克本人也有暴露的风险。

10月下旬，特斯拉迎来了这个机会：

17日，特斯拉上海超级工厂正式电气化并全面投产，进入冲刺阶段。在公告发布的同一天，工信部网站还公布了《道路机动车辆生产企业及产品公告》拟发布的新车生产企业名单，特斯拉位列第一；

24日，该季度报告被重新提交，意外利润和创纪录的9.7万份季度交付给华尔街分析师带来了沉重打击。

财报发布后，特斯拉开盘前涨幅超过18%，股价在开盘后短暂上涨至292美元。次日继续上涨17.67%，超过通用汽车，成为美国市值最高的汽车制造商。

2020年1月7日，中国制造的Model 3将正式向公众交付。据外媒报道，马斯克将亲自出席在上海举行的首批“国产”特斯拉交付仪式。

1月3日，特斯拉官网显示，中国工厂生产的标准续航里程升级版Model 3的起售价有所调整：从35.58万元降至29.95万元。

此次价格调整反映了特斯拉在中国这个全球最大的潜在电动汽车市场竞争的雄心，以及对中国市场消费潜力的信心。这也意味着特斯拉的供应链正在逐渐走向本土化。

一位业内人士曾对媒体表示，“特斯拉未来最大的挑战是培育本地供应链，预计需要一到两年的时间

根据兴业证券（601377，股吧）发布的最新特斯拉国内供应链研究报告，国产Model 3未来仍有27%-34%的降价潜力，对应的绝对降价幅度为85000-18000万元。前提是完成供应链的本地化。

据媒体报道，30%的国产Model 3零部件已实现国产化。预计到2020年7月，车身零部件的国产化率将达到80%，到年底将达到100%。

分析师的“真香时刻”

曾经看到特斯拉即将迈出一步的华尔街分析师，在真正的上涨中改变了论调：

美国金融服务巨头标准普尔全球评级公司宣布决定将特斯拉的信用评级从“负面”调整为“正面”。在此之前，穆迪和德意志银行等金融机构已经调整了对特斯拉的评级。

《美国消费者报告》发布的年终可靠性报告显示，特斯拉Model 3和Model S电动汽车被重新推荐；

摩根士丹利分析师Adam Jonas表示，特斯拉中国的汽车销售利润率可能达到30%左右，与豪华汽车制造商保时捷的利润率相当。据估计，2022年特斯拉在中国的销售额可能会使其每股收益增加约4美元；

美国财经媒体知名人物、知名“超级黑人”吉姆·克莱默表示，他正准备购买特斯拉的Model X SUV，因为他的“妻子丽莎真的很想要”；

Piper Jaffray分析师Alexander Porter维持对特斯拉股票的“买入”评级，并将其目标价从372美元上调至423美元

1月5日下午，天风证券、申万宏源（000166，股吧）、海通证券（600837，股吧。

天风证券在电话会议上指出，Model 3现在是一款基于平台的车型，突破了原有的供需格局。这一次，它肯定会被引入中国的供应链，在未来降低成本的同时增加产量。

2020年，特斯拉的全球出货量约为60万辆，略高于60万，增加了24万辆。中国市场增加了15万辆，占增长的60%。

2020年第四季度，Y型车将开始批量供应，欧洲工厂将于2021投产，2021总产量将达到100万辆。届时，它将具备挑战全球巨头的基础。目前，通用汽车等巨头的全球出货量达到1000万辆，因此特斯拉未来仍有很大的发展空间。

中国是全球最大的电动汽车市场和全球最大的供应商中心，因此中国和特斯拉是互利的。

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