恒大造车上半年预亏20亿，下半年恐怕更多

恒大健康（0708。恒大集团新能源汽车行业的子公司（香港）最近发布了盈利预警，预计上半年净亏损约20亿元。主要原因是“扩大新能源汽车业务处于早期投资阶段，研发和利息支出等相关费用有所增加。恒大健康2018年新能源业务整体亏损14亿元，在2019年的业务展望中没有明确具体的利润目标。造车是一个漫长而复杂的大型项目这需要在早期阶段持续投资。恒大健康上半年连续大规模布局，可以说实现了从零到一的造车，金融机构支付利息，上半年净亏损约20亿。在新车量产并真正交付给用户之前，下半年的投资要多得多，但幸运的是，恒大集团能负担得起。恒大董事会主席许家印在去年的业绩会上表示，恒大的做事风格要么不做，要么做得更大、更强、更成功。据说制造汽车的事情并不简单。恒大需要在这条路上耐得住寂寞，在研发和制造上投入大量真金白银，产品才能经得起市场的考验，这是迈向成功的第一步。上半年，与众多以光速“买”的新造车企业不同，恒大在短短半年多的时间里，凭借雄厚的财富，通过一系列“买买”和“买”，迅速构建了新能源汽车产业链。同时，投资1000多亿元建设生产研发基地，首款量产车型国能93也已下线。那么，到目前为止花了多少钱？

2018年9月，恒大集团向中国最大的汽车经销商广汇集团注资144.9亿元，并收购了40%的股权，成为第二大股东，收购了汽车销售渠道。2019年1月15日，恒大健康以9.3亿美元收购了新能源汽车51%的股份，并收购了国能汽车的大部分董事会席位。随后，恒大斥资1.5亿欧元收购了科尼赛格的股份，并斥资1.5亿美元与科尼赛克成立了一家合资项目公司，授权使用科尼赛g的技术专利和品牌。1月24日，恒大斥资10.6亿元收购动力电池公司上海康乃新能源58.07%股权，进入电池供应链。3月15日，恒大斥资5亿元收购湖北泰特机电70%的股权，全资拥有荷兰轮毂电机企业e-Traction。

5月30日，恒大从英国收购了Protean Hub Motor Company，进一步巩固了对轮毂电机技术的控制。6月11日，恒大与广州市政府在南沙签署战略合作框架协议和一系列重大投资合作协议。恒大新能源汽车产业三大基地将落户南沙，总投资1600亿元。汽车研发生产基地年生产能力为100万辆；电池研发生产基地将建设成为生产规模为50GWH的动力电池超级工厂；

电机研发生产基地将建设成为可支撑100万辆整车的电机及电控系统生产基地。

6月15日，恒大与沈阳市政府签署战略合作协议。恒大将投资1200亿元在沈阳建设三个新能源汽车基地项目。7月16日，恒大与国家电网共同出资1.8亿元成立国网恒大智慧能源（600869）服务公司，双方各持股50%。合资公司将专注于社区智能充电和其他业务，包括社区智能充电桩的建设和运营、智能充电桩销售以及社区增值服务。7月23日，恒大集团与德国霍夫动力总成集团签署战略合作协议，正式揭开恒大德国霍夫电力科技有限公司合资公司的面纱，有限公司恒大持有合资公司67%的股份，德国霍夫持有33%的股份。粗略计算，广州和沈阳的总投资为2800亿元。今年产业链投资已超过248亿元，总投资超过3000亿元。蔚来汽车首席执行官李斌曾公开表示，没有200亿元，就没有办法造车。而恒大轻松跨过了这一门槛。显然，恒大集团强大的资本实力已经成为恒大健康扩张新能源汽车布局的基础。恒大集团（3333。香港）在最近发布的2019年上半年业绩预测中提到，随着下半年建筑交付的完成，预计其2019年营业收入将超过5500亿元，这将推动恒大全年净利润保持增长。汽车行业资深评论员、分析师田永秋告诉广汽，恒大健康2018年实现营收31.33亿元，同比增长136%。营收大幅增长的主要原因是“恒大健康谷”营收增至312.44亿元，增长137.89%。新能源汽车板块约17亿元的净亏损主要与贷款利息支出等费用有关。因此，人们认为，上半年的“买买买”大部分来自金融机构的贷款，财务费用即利息也应该相当可观，正常水平为20亿元。今年下半年，许家印继续“烧钱”，在恒大2018年度业绩发布会上表示：“恒大对新能源汽车的投入比较大，决心比较大，布局也比较大。要把新能源汽车选为蓝海，就要保证产品质量一流，拥有世界顶尖的技术。“根据恒大的计划，将在三年内实现50万至100万辆的产能建设，并逐步实现量产“今年的评级有三种方式：一是提前规划，全面进入新能源汽车快速发展的早期阶段，并在时间上领先。二是打造新能源汽车的综合产业链，涵盖技术研发、汽车设计制造、零部件供应链、汽车电池、社区智能充电，以及销售渠道。三是整合全球优质资源。在构建了新能源汽车全产业链之后，恒大的造车梦终于进入了实质性的量产阶段。

6月29日，“国能93”车型在天津量产下线。在恒大收购国能汽车有限公司之前，国能已经宣布推出国能93车型，预售价格为16.98万元。对于这款量产车的线下生产，恒大表示，尽管国能93严格意义上可能不被认为是第一款“恒大制造”的新能源汽车，但其线下量产仍然是一个里程碑，标志着恒大在中国的生产线具有大规模生产的能力。未来，恒大将推出100%“恒大制造”的新车型，涵盖入门级、中档、中高端、高端和超高端产品，预计最快将实现量产……

明年。

田永秋预计，恒大健康下半年的投资重点将是为国能93的量产上市做准备。为了尽快将第一个产品推向市场，这是最昂贵的时间。新能源汽车是一个高投资、烧钱的行业，需要能够承受前期的亏损并继续投资。因此，从这个意义上说，预计下半年将出现更多的亏损。房地产和汽车行业的投资方式不同，汽车制造业需要耐得住寂寞，为长期投资做好准备

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