被抛弃的“钴”：特斯拉电池路线切换“冲击波”内情

特斯拉对钴的放弃对钴矿上市公司的估值造成了严重打击。但在业内人士看来，由于新能源汽车行业的快速发展以及5G趋势下消费电子板块的反弹，未来五年钴消费量将继续上升。关于特斯拉正在与宁德时代（300750，股吧）“切换”电池路线的传言在a股市场引发了巨大的连锁反应。据机构市场透露，特斯拉正在与宁德时代就锂电池供应进行谈判，并计划在中国制造的Model 3车型中使用无钴电池，以取代特斯拉目前使用的松下811三元锂电池；

随后，特斯拉还表示，与宁德时代有合作协议，宁德时代的磷酸铁锂电池“本身不含钴”。此外，特斯拉宣布，其自主研发的超级电池中的钴含量也将为零。随着新能源汽车对钴的抛弃，2月19日开盘后，大量钴矿公司股价大幅下跌。华友钴业（603799，股吧）、韩瑞钴业（300618，股栏）等公司股价直接跌停。业内人士认为，在与特斯拉的合作中，宁德时代可能会采用CTP解决方案，但这种解决方案更有可能首先应用于续航里程更低的Model 3标准版。然而，长期和短期仍需要使用三元电池解决方案，因此对钴的影响仍将限制在一定范围内。特斯拉对钴的放弃对钴矿上市公司的估值造成了严重打击。2月19日收盘，华友钴业、韩瑞钴业等钴企股价直接跌停，德国纳米（300769，股吧）、湘潭电气（002125，股吧。事实上，动力电池中放弃钴的愿望由来已久，主要是由于电池成本的进一步降低。钴的单价在三元材料中一直被认为是相对昂贵的，因此为了降低电池成本，关于如何降低钴含量的讨论一直在进行，”一位接近宁德时代的人士表示，正是为了降低成本，三元电池已经走向了高镍含量的发展道路，从最初的523到622，再到现在的811。在价格下降的同时，能源密度也在不断增加。从三元电池成本来看，特斯拉与宁德时代的合作也需要更换电池材料，以进一步降低国内成本。“宁德时代自己生产三元电池，也生产磷酸铁锂电池。”一家上市券商新能源汽车的分析师表示，“但如果只比较三元电池，与特斯拉的松下工厂相比，成本非常低。一方面，由于特斯拉在电池管理的优势下选择了NCA路线，另一方面，单一供应量大，降低了单价成本。”根据瑞银此前的一份报告，特斯拉和松下之间大规模生产电池的成本为111美元/千瓦时，而LG化学拟与上海超级工厂合作的成本约为140美元/千瓦小时，而同期的宁德时代成本高达150美元/千瓦。电池是供应链中最核心的组件，但本地化切换的目标是降低成本。如果用的是宁德时代的三元电池，降成本效果可能会相对有限。上述分析师指出，“但如果使用磷酸铁锂，成本可能会进一步压缩。“据业内人士透露，在与特斯拉的合作中，宁德时代极有可能采用基于磷酸铁锂的CTP电池解决方案。该方案将电池芯直接集成到电池组中，绕过模块环节，节省空间容纳更多电池，提高能量密度。据了解，三元锂电池的优势在于y在于其高能量密度和高热管理要求，而磷酸铁锂电池具有更好的热稳定性，但其能量密度低于三元锂电池。目前，使用CTP的磷酸铁锂电池的能量密度可以达到200Wh/kg，而三元锂电池普遍已超过300Wh/kg。如果确定磷酸铁锂，则需要使用CTP方案来提高能量密度， ”该分析师表示。尽管特斯拉和宁德时代的合作可能会以无钴电池的形式进行，但在业内看来，未来五年钴消费量将继续上升。受益于新能源汽车行业的快速发展和5G趋势下消费电子行业的复苏，我们预计全球钴消费量到2020年，钴的消费量将增长11.1%，达到14.8万吨，到2025年，全球钴消费量将达到20.5万吨。中信证券（600030，股吧）表示：“2020年至2025年的复合年增长率为7.4%，年钴消费增量超过1万吨。”一位接近特斯拉的电池行业人士也指出，应用领域……

磷酸铁锂电池的续航里程可能仅限于低续航里程的标准版Mode3，而长续航版本仍需要三元结构。即使采用CTP结构，现有的能量密度也可能无法取代21700电池。目前，单轮驱动长续航model 3的NECD续航里程在650公里以上，购车者对续航里程的增加也有一定的期望。然而，在不改变材料的情况下，CTP模式下的能量密度没有太大的进一步提高空间，因此相当多的长续航汽车仍将需要使用三元电池。”“为了提高能量密度和降低材料成本，高镍低钴阴极材料的发展趋势具有高度确定性。“中信证券还指出，然而，钴在三元材料体系中具有稳定的层状结构和提高循环性能，其阶段性仍然不可替代。目前，国内三元正极材料企业尚未实现无钴正极材料的大规模生产和销售。如果20%的车型使用锂磷酸铁，将影响钴消费约400吨，不会改变钴消费的长期增长趋势。中信证券表示，我们继续看好2020年钴价的上涨趋势。但也有分析人士指出，由于特斯拉官方宣布自研电池也将采用“零钴”方式，钴在新能源汽车中的地位很可能会继续下降。随着近年来新能源汽车投资的增加，锂电池的发展已接近极限，CTP解决方案和比亚迪的刀片电池都属于电池结构设计的突破。从本质上讲，它们仍然是堆叠的细胞，挤压着空间。市场真正需要的是材料创新，而这一次特斯拉宣布其自主研发的超级电池不含钴，这表明在中长期内确实有可能放弃“钴”，尽管短期内还不可能。特斯拉的电池解决方案不含钴，这并不意味着其他动力电池制造商可以立即放弃三元结构。而且，特斯拉的电池和电控技术储备多年来一直处于行业领先地位，该行业能否立即大规模复制尚不确定。同时，这也取决于新电池的稳定性能否经受住测试。“上述电池行业内部人士承认。

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