独家｜理想汽车预计7月31日正式登陆纳斯达克，短期市值或超80亿美元

理想汽车的募资规模约为500亿至10亿美元。

本文为首次公开募股早期知识原创

作者| Stone Jin

微信公众号| ipozaozidao

根据IPO消息，理想汽车计划于北京时间7月31日晚在纳斯达克正式上市，股票代码为“LI”，成为继NIO汽车之后第二家在美国上市的国内“造车新势力”。

美国东部时间7月10日，理想汽车在首次提交DRS七个月后，正式向美国证券交易委员会提交了F-1招股说明书。

如果一切顺利，理想汽车将于本周更新F-1文件，公布发行范围和募资规模，初步计划上市日期为7月31日。

在F-1招股说明书中，理想汽车作为“占位符”的拟议筹资金额为1亿美元。

IPO早就知道，理想汽车的实际募资规模可能至少达到5亿美元左右，将成为2020年以来所有在美上市的中国公司中规模最大的IPO募资；最多可达10亿美元，与NIO 2018年上市时的筹资规模相当。

国内新经济公司纷纷在美国成功上市

值得一提的是，尽管经历了美国股市的整体波动和3、4月“幸运”事件引发的巨大信任危机，但近期国内新经济公司赴美上市的顺利程度及其上市后的股价表现均呈现出积极趋势。

北京时间5月8日，金山云正式在纳斯达克上市，成为“幸运事件”后第一家在美国上市的国内科技公司。这距离它正式提交F-1文件只有三周时间。

在此之后，达达集团、燃石医学、趣活、音网Agora、Blued母公司蓝城兄弟等几家明星公司在大约三周内完成了从正式提交到上市的流程，而相对耗时的uCloudlink优客联也在40天内完成了整个流程；此外，早在2019年11月21日，已经正式提交表格的泛生物也选择在第二季度重启上市程序，并在两周内正式登陆纳斯达克。

毫无疑问，国内公司在美国上市的进程明显加快，当然，一个非常重要的原因是路演基本上可以在网上完成。

从上市后的反馈可以看出，中信股份的股价表现也几乎没有受到“幸运事件”的影响。

其中，Voice Network Agora在2020年上半年的开盘涨幅高达125%，是美国所有全球上市公司中涨幅最大的。截至美国东部时间7月17日收盘，仍保持约147%的增长率，市值约50.76亿美元；在上市首日，另一家云服务提供商金山云也上涨了40%以上，截至美东时间7月17日收盘，市值为65.49亿美元，涨幅达106%。

此外，消费板块的达达集团在首日稳定收盘后，截至目前已实现近70%的增长；在首日上涨49%后，医疗赛道燃石医学目前涨幅超过72%。

从这个角度来看，考虑到第三季度是2020年上市的良好时间窗口，而NIO汽车在过去一周的市值一度创下近180亿美元的新高，理想汽车选择在7月底正式上市似乎很自然。

成本控制已成为理想汽车的最大亮点

回到理想汽车本身。

作为中国第一家将增程电动汽车商业化的公司，理想汽车于2019年11月开始批量生产其首款车型理想ONE。截至2020年6月30日，该公司已交付超过10400辆理想ONE汽车；

并计划在2022年推出一款全尺寸高级电动SUV，配备新一代EREV动力总成，以进一步开发中型和紧凑型SUV，以瞄准更广泛的用户群。

在中汽协发布的2020年上半年中国新能源中大型SUV销量前十榜单中，理想ONE以9666辆的总销量占前十总销量的46%。

财务数据方面，2019年，理想汽车营收2.84亿元，其中汽车销售收入2.81亿元，其他销售和服务收入340万元，涵盖充电、车联网、福田汽车升级、延保、会员服务等。

2020年第一季度，即理想ONE交付后第一个完成的季度，理想汽车的收入为8.52亿元，其中汽车销售收入为8.41亿元，其他销售和服务收入为1062万元。

2018年和2019年，理想汽车的净亏损分别为15.32亿元和24.38亿元，两年合计亏损不到40亿元。在有一定体量的“造车新势力”中，亏损规模相对较小。2020年第一季度，理想汽车净亏损7711万元，而2019年同期为3.58亿元。

此外，理想汽车在2019年第四季度录得9.5万元的毛利润后，今年第一季度的毛利润达到6829万元，毛利率为8.02%，其中整车毛利率为8.45%。

据NIO创始人兼董事长李斌在第一季度财报电话会议上表示，“NIO第二季度毛利率预计将达到5%，整体业务毛利率可达3%

显然，在成本控制方面，理想汽车的表现明显优于NIO。部分原因是，与纯电动汽车相比，理想汽车的增量电动技术成本更低；另一个主要原因是李想“对成本和效率的要求几乎不正常”。

2020年第一季度，理想汽车的销售和管理费用为1.12亿元，而蔚来汽车第一季度的费用为8.48亿元。

从某种意义上说，NIO致力于为客户甚至公司员工提供最佳体验，而理想汽车的逻辑是“健康的现金流是关键”。

截至2020年第一季度，理想汽车的现金及现金等价物为10.54亿元。

IPO前，理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想共持有25.1%的股份，享有70.3%的投票权；总裁沈亚南和首席财务官李铁分别持有1.1%和1.0%的股份。此外，汽车之家联合创始人范正持有6.1%的股份和2.4%的投票权。

在外部投资者中，王兴个人和美团全资子公司合计持有理想汽车23.5%的股份和9.3%的投票权。在理想汽车提交F-1文件之前，王兴也是管理层之外唯一的董事。

在7月1日完成由美团全资子公司领投的5.5亿美元D轮融资后，理想汽车的估值为40.5亿美元。

考虑到目前的市场环境和多位二级市场分析师的观点，理想汽车上市后在相对较短的时间内达到80亿至100亿美元的市值可能是不可避免的。

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标签：理想汽车蔚来理想ONE北京合创

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