香橼“做空”蔚来，三大造车新势力股价纷纷跳水

截至周五收盘，小鹏汽车股价下跌6.13%；理想下降1.83%；NIO下跌7.74%。

文章|猎云ID:ilieyyun

作者|王飞

两年前，有人建议购买NIO的股票。然而，在昨天的美国股市交易日，卖空机构雪铁龙突然发推称，NIO的股价已经偏离了合理区间，应该“减半”，目标价为25美元。

值得一提的是，两年前，当雪铁龙建议“买入”时，蔚来汽车的股价仅为7美元，随后飙升至50美元以上，仅在一年内就上涨了10多倍。

受“做空”消息影响，蔚来、理想、小鹏股价相继暴跌，暂停了前几天大幅上涨的势头。

预期财务业绩的意外引发了飙升，雪铁龙推动“恢复原状”

中概新能源电动汽车股周五上午集体大涨，理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车集体创新高。其中，蔚来一度涨超10%，理想一度涨近30%，小鹏一度涨超12%。在最后一个交易日，这三家公司的股价分别上涨了12%、27%和33%！

股价的大幅上涨与NIO近期良好的交付业绩有关，也与小鹏和理想发布的意外财报有关。

2020年8月11日晚，蔚来汽车发布了史上最引人注目的财报，首次实现了正毛利率。其综合毛利率达到8.4%，大大超出了市场2.98%的预期。根据乘联会发布的最新数据，2020年9月，NIO共交付4708辆汽车，同比增长133.2%，创下月度交付量新高；前三季度，NIO共交付26375辆汽车，超过了去年的水平，实现了连续七个月的同比增长。

李斌显然对这份成绩单感到满意，他说：“我们已经从重症监护室过渡到了普通病房。

美国东部时间11月12日交易前，小鹏汽车发布了上市后的第一份财报，显示其2020年第三季度总收入为19.9亿元，同比增长342.5%，超过了华尔街2.846亿美元的预期；调整后每股亏损0.32美元，而华尔街预计每股亏损0.18美元。小鹏第三季度总交付量达到8578辆，同比增长265.8%。作为特斯拉的国产Model 3竞争对手之一，小鹏P7第三季度交付6210辆，第二季度交付325辆。

小鹏汽车预计第四季度将交付1万辆电动汽车，同比增长211%；总收入将达到22亿元人民币，相当于3.32亿美元。

财报发布后，小鹏汽车周四上涨33%，收于44.73美元。该公司股价在周五开盘后仍飙升7.27%，至47.98美元。

11月13日，理想汽车发布了第三季度财务报告。财报显示，理想在2020年第三季度的总收入为25.11亿元，比第二季度的19.47亿元增长28.9%，超过了华尔街3.42亿美元的预期。根据非美国通用会计准则，第三季度净利润为1600万元，第二季度净亏损为1.59亿元。本季度非美国公认会计准则净损益实现扭亏为盈。根据财报显示，理想在第三季度共交付了8660辆汽车。

理想汽车预计，公司第四季度的交付量将在1.1万至1.2万辆之间，与第三季度相比增长27%至38.6%；总收入预计在4.578亿美元至4.994亿美元之间，与第三季度相比增长23.9%至35.1%。

财报发布后，理想汽车的股价在周五美国股市交易前上涨了20%以上。截至12日收盘，理想汽车的股价为31.78美元，涨幅为27.27%。

据东方财富（300059，股吧）统计，在全球市值排名前30的汽车制造商中，有10家中国公司，其中2家已跻身前10。截至11月13日香港股市收盘，比亚迪（002594，股票吧）市值约724亿美元，超过戴姆勒的659亿美元；NIO的市值为652亿美元，超过了通用汽车和宝马；长城汽车的市值为359亿美元，超过了福特；小鹏汽车市值超过300亿美元，理想、吉利等车企市值也超过200亿美元。

值得一提的是，NIO市值652亿美元，交易额160亿美元，位居美国市场第一，超过市值超过万亿美元的苹果和亚马逊。一位网友评论道：“虽然我们没有市值最大的股票，但就交易量和换手率而言，我们拥有世界上最大的股票

在周五的盘中交易中，雪铁龙做空后，三大造车新势力的股价纷纷暴跌。截至周五收盘，小鹏汽车股价下跌6.13%，至41.99美元；理想汽车股价下跌1.83%，至31.20美元；

蔚来汽车股价下跌7.74%，至44.56美元。

雪铁龙“做空”蔚来的三大原因

建议购买两年，两年后再转向“做空”。为什么？据报道，雪铁龙“做空”蔚来的主要原因有几个。

特斯拉Model Y中国定价拖累NIO的销售前景

雪铁龙指出，蔚来汽车面临来自特斯拉的竞争，难以维持其高昂的股价。

特斯拉紧凑型SUV Model Y在中国的推出以及将节省的成本转移给客户的定价优势直接影响了蔚来EC6和ES6的销售前景，这可能会损害近期的市场情绪和蔚来的订单增长势头。

雪铁龙援引德意志银行的一项分析称，特斯拉中国制造的Model Y的售价将大大低于对NIO构成威胁的关键价位，前者可能从48.8万元大幅降至35万至40万元。德意志银行表示，中国当地分析师现在预测，特斯拉Model Y的定价将大大低于对NIO构成威胁的关键价格水平。天风证券的最新研究报告指出，中国model Y的起价可能为27.5万元，这是一个非常有吸引力的价格。彭博社周三还表示，“中国高端电动汽车的另一波降价潮即将到来，这势必会引发激烈的竞争

NIO的相对估值是特斯拉的两倍

雪铁龙看跌NIO的第二个原因是估值太高，空头头寸太少，导致股价失去了通过卖空上涨的机会。

目前，NIO的估值是未来12个月销售收入的17至18倍，而特斯拉的估值是9倍，这在双方之间创下了历史性的差距。

香娟还提到，“股神”巴菲特在12年前投资支持比亚迪。尽管其股价今年飙升，看起来很疯狂，但该公司实现了220亿美元的收入，但其估值仅为NIO销售额的三倍。相比之下，尽管收入大幅增长，NIO的毛利率在第二季度首次转正，至今仍处于亏损状态。

同时，由于竞争激烈，蔚来在中国新能源汽车市场的份额仅为3%。10月，特斯拉在中国的销量是NIO Motors的两倍多，此前，特斯拉在美国市场的份额接近50%。

充斥着大量的投机者

美银美林当时的研究表明，两年前，雪铁龙在研究备受瞩目的多维来汽车时，“活跃流通”在做空股票中的比例可能超过100%。

正是基于这种潜在的卖空势头，雪铁龙认为“NIO在股价达到12美元的道路上应该面临最小的阻力”。然而，目前NIO流通股的卖空率已降至两年来的新低。“现在购买NIO股票的人并不是在押注公司本身或其潜力，而是简单地购买在三个屏幕上跳上跳下的交易代码，”这表明了投机性质。

向娟认为，有更好的方式押注中国汽车市场的电动化转型。现在是时候获取利润并寻找下一个颠覆性技术了

相信NIO？李斌曾“逆转未来”

2019年，NIO经历了一个“至暗时刻”：ES8的交付经历了连续的自燃事件，与亦庄国投和浙江五星的融资暂停，公司首席财务官离职，财务数据净资产为负，账面上一度只剩下10亿元现金。

2019年3月，随着禁令的解除，NIO的股价持续下跌，并很快出现突破。从10月份开始，NIO的平均价格连续五周在1.5美元左右。

2019年10月2日，NIO创下每股1.19美元的历史新低，仅为其每股6.26美元的IPO价格的19%。这个市值只相当于A轮融资后的估值。

NIO一直徘徊在退市的边缘，高瓴资本也选择了清算其股票。一时间，“NIO没有未来”的说法充斥着市场。

一年后，NIO股价上涨2456%，李斌实现了“逆转未来”。

NIO能否承受雪铁龙“卖空”导致的当前股价暴跌？NIO将在11月收盘后发布2020年第三季度财务报告……

2020年7月7日，李斌需要用事实说话。

值得一提的是，在第三季度，NIO共交付了12206辆新车。李斌能否再次“扭转未来”，还有待观察。

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标签：蔚来小鹏特斯拉理想汽车Model Y

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