手机代工成利润增长点，“霸主”比亚迪要退位了？

《智能相对论》作者|蒋思静

2020年，新能源汽车行业经历了一次大爆发。特斯拉市值十倍的增长神话推动了NIO、小鹏和比亚迪等国内新能源汽车公司的表现同样出色。据统计，过去一年，比亚迪A股股价从47元飙升至194元，年涨幅308.11%，最高市值达到6000亿元；在H股市场，比亚迪股价全年上涨423.93%。在新能源汽车的发展趋势下，资本市场空前活跃。然而，行业景气度的快速上升也引发了人们对“估值泡沫”的质疑。对于经历了一年飞速增长的新能源汽车公司来说，确实是时候谈谈业绩了。北京时间3月30日，比亚迪发布2020年年报。通过这份年报，有哪些有价值的信息可以追溯到比亚迪的2020年？

2020年，当电动汽车未能与汽油动力汽车竞争时，比亚迪幸免于难。比亚迪年报数据显示，其去年全年总收入为1565.98亿元，与2019年同期的1277.39亿元相比，同比增长22.59%。

从“智能相对论”的角度来看，手机代工的利润增长点在于，比亚迪虽然是一家车企，但与上汽、吉利、广汽等传统车企存在显著差异。这是因为比亚迪除了汽车产品外，其他业务线的收入占很大比例。财报数据显示，2020年比亚迪手机零部件、装配等产品业务营收约600亿元，同比增长12.48%，占总营收的38.3%；充电电池和光伏的收入约为120亿元，同比增长15.06%，约占当年总收入的7.7%。除了汽车相关业务，手机代工和电池业务构成了比亚迪的另外两个重要收入来源。

未来的道路是什么？小米终于承认生产汽车，有人猜测这款新车可能由比亚迪制造。不过，雷军在当晚的发布会上并没有提及小米造车的细节。雷军没有回答任何关于小米将如何制造汽车、制造什么样的汽车、是代工还是自建工厂的问题。对于比亚迪来说，继小米智能手机代工生产之后，如果能再次吸引小米作为“体面”的客户和合作伙伴，王传福或许也能松一口气。毕竟，曾经引领国产新能源汽车的比亚迪，最近遇到了很多挑战。

从上图可以看出，比亚迪插电式混合动力汽车在中国新能源汽车总销量中的占比大幅下降，纯电动汽车的占比也出现了大幅波动。这背后是蔚来、小鹏、特斯拉等新势力的迅速崛起，抢占了比亚迪此前的市场份额。2021前两个月，比亚迪在新能源汽车市场的市场份额为10.34%，比去年下降了1%；

蔚来、理想和小鹏的市场份额分别为4.43%、2.66%和2.85%，与去年相比均实现了增长。尽管三者的市场份额加起来目前仅相当于比亚迪，但在“三傻”量产和交付量增加的背景下，市场份额的增加似乎是可以预见的。在2020年财报中，比亚迪还获得了总计23.02亿元的新能源补贴收入，表明其仍然是国内新能源汽车补贴的受益者。2021，随着新能源汽车市场从政策驱动转向市场驱动，比亚迪无疑将面临新一轮挑战。以电池起家的比亚迪在去年3月推出了“刀片电池”，引发了市场骚动，其挑战宁德时代（300750，股吧）地位的言论也广为流传。但从“智能相对论”的角度来看，这种说法可能还为时过早。

2020年1-12月，宁德时代动力电池装机容量约为45Gwh，国内装机容量为31Gwh、国内市场占有率为50%，位居第一。全球市场份额为25%，超过了LG的装机容量。比亚迪的年装机容量为9.48亿千瓦时，国内市场份额为15%。从绝对角度来看，比亚迪和宁德的装机容量仍存在倍数差异。根据智能相对论，比亚迪能够站在从传统车企向新能源汽车转型的最前沿。除了政策支持，动力电池、汽车芯片等关键零部件的自主研发和生产不可或缺，这为比亚迪制造新能源汽车提供了一个生态闭环。然而，这种闭环的生态优势正在逐渐被打破。特斯拉现阶段拥有自己研发的自动驾驶芯片。目前，自动驾驶系统已经能够实现L3级驾驶辅助，在全球行业处于领先地位；吉利也在开发自己的动力电池，尽管其进展尚未披露，但也可以认为是一个潜在的威胁。比亚迪，现在有了一个新的解释——建立你的梦想，但实现这个梦想仍然相当困难*本文所有图片均来自网络。本文首发于微信公众号：智能相对论。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

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