退步的比亚迪，留给王传福的时间不多了

每一家在巨大争议中成长的公司，无论是武大郎还是牛岛金融，都逃不过不断被批评的命运。比亚迪就是一个例子。3月29日，比亚迪发布了2020年全年财务业绩报告。数据显示，比亚迪2020年营业总收入1566亿元，同比增长22.59%；

实现归母净利润42.3亿元，同比增长162.27%。但比亚迪的汽车业务仍处于营收不增、利润不增的阶段。目前，比亚迪的主营业务分为三部分：汽车业务、手机零部件及组装业务、充电电池及光伏业务。汽车业务在公司营收中的占比基本保持在50%左右。由于较早进入新能源汽车领域，在新能源汽车市场爆发式增长之前的几年里，比亚迪和北汽新能源一度牢牢占据了销量排行榜的前列。造车新势力的崛起和国外车企向新能源的大规模转移，在进入时间上至少落后了半年。而押注新能源领域的比亚迪，已经成为最具想象力的自主品牌车企之一。然而，在中国新能源汽车销量不断增长的趋势下，比亚迪出现了退步。2020年，汽车产销同比下降，而特斯拉、蔚来、小鹏，甚至上汽通用五菱的销量都令人印象深刻。公开数据显示，尽管比亚迪汉在2020年上市后销量良好，但仍未能推动比亚迪新能源汽车的整体销量上升。在比亚迪新能源汽车的销量中，2020年共售出16.29万辆，同比下降12.52%。相比之下，比亚迪燃油动力汽车的销量表现要好于其新能源汽车。2020年，比亚迪的燃料动力汽车销量达到23.17万辆，年增长率为3.81%。有意思的是，根据中国汽车工业协会的数据，2020年全国汽车销量同比下降1.9%，而新能源汽车则逆势增长，同比增长10.9%。比亚迪燃油动力和电动汽车的增长与行业环境相反，2020年总收入的增长很大程度上是由燃油动力汽车的销售推动的。2020年，比亚迪的毛利率为25.2%，与特斯拉相比并不相形见绌。在传统燃油车公司利润率已经较低的行业环境下，比亚迪的毛利率水平相对较好，表明比亚迪新能源汽车销量虽然有所下降，但仍保持较高的毛利率。2021第一季度即将成为历史。2021前两个月，比亚迪新能源乘用车销量同比增长2.06倍，达到2.99万辆，这似乎是一个理想的增长率。但需要注意的是，在此期间，全国新能源汽车销量同比增长3.82倍，达到28.9万辆。蔚来、小鹏和理想前两个月的新能源汽车交付量分别增长了4.6倍、5.8倍和4.3倍。从2013年到2019年，其新能源汽车业务的收入从10亿元飙升至395亿元，2016年首次超过汽油车行业的收入。去年的销量也几乎与汽油车持平，达到约23万辆。在传统汽车行业向新能源转型的趋势下，比亚迪逐渐成为资本市场的热门标的。硬币的另一面是那些不友好的评论和口碑。尽管比亚迪旗下有许多新能源车型，也曾有一些畅销车型，但比亚迪的整体品牌形象并不占主导地位。根据国务院发布的《新能源汽车产业发展规划》，到2025年，新能源汽车销量将达到新车总销量的20%左右。根据中国汽车工业协会的数据，2020年，中国汽车销量2531.1万辆，其中新能源汽车136.7万辆，占比5.4%。5.4%至20%是电动汽车巨大的增量空间。根据2020年的销量，中国的造车新势力——蔚来、小鹏、理想等——也占据了中国新能源汽车市场7.5%的份额。相比之下，比亚迪在专利技术和成本方面具有显著优势，但在软件、大数据、人工智能等方面有所欠缺。对于在新能源汽车业务上一直走在传统车企前列的比亚迪来说，或许是时候仔细考虑其未来的发展战略了。除了行业竞争，比亚迪的盈利能力也是一个问题。自2017年以来，比亚迪的净利润一直在持续下降，达到50.52亿元，40.66亿元……

2016年至2019年分别为n元、27.8亿元和16.14亿元。当然，净利润的下降也可以理解为部分原因是研发投资。而比亚迪的营业收入也出现了下滑，2019年的营业收入同比下降了1.78%。2020年前三季度，比亚迪实现净利润34.14亿元，同比增长116.8%。公司预计2020年全年净利润将增至44亿元。然而，在新车销量方面，比亚迪2020年销量约42.7万辆，同比下降7.46%。其中，新能源汽车销量达到18.97万台，同比下降17.35%。这一下降的主要背景是中国新能源汽车全年整体销量增长10.9%。2020年12月31日，财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委联合发布关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知。2021，新能源汽车补贴强度与2020年相比继续下降20%。有鉴于此，比亚迪未来业绩增长的不确定性更加严重。需要注意的是，电池是新能源汽车行业的主要制约因素。目前，电力行业主要关注三元和磷酸铁锂。比亚迪的刀片电池主要基于磷酸铁锂系统，该系统可将体积利用率提高50%以上，并将制造成本降低30%。主要关注点是“高能量密度和安全性”。然而，比亚迪董事长王传福声称将重新定义新能源汽车安全标准的刀片电池也遇到了困难。2021 1月，北京一位比亚迪“汉”车主在网上发布了一段视频，记录了他在街上突然断电的经历。虽然我出去的时候还有60%的电池，但我还是直接切断了电源，把车停在了去上班的路上。车里的电器都是黑色的，双闪光灯、行李箱和车门都打不开。被锁在车里的车主只能打电话给交警和消防队以摆脱陷阱。早些时候，在一次采访中，当被问及如何看待比亚迪时，马斯克直言不讳地表示，“他们的产品很糟糕，有很多问题，但电池仍然很好。对此，王传福也毫不示弱地回应道：“比亚迪可以在几分钟内制造出特斯拉。”。“几天前，媒体报道称，比亚迪最早将于2021下半年开始向其他公司销售汽车电池，不排除该业务单独上市的可能性。从外部世界的角度来看，扩大电池业务可能来自比亚迪自身的运营压力。因为多年来，比亚德有机会改变一切兴。这家公司的技术、历史和整体情况都掌握在手中，但不幸的是，比亚迪从未能够操纵它们并创建自己的护城河。显然，比亚迪在未来的发展中面临着许多压力和挑战，而目前的问题是，外部市场和竞争环境给比亚迪留下了多少时间来调整？不久前，小米正式宣布生产汽车。4月1日，雷军在小米科技园接待了比亚迪董事长王传福和红杉资本Neil Shen，让人猜测小米将合作的车企是比亚迪吗？本文首发于微信公众号：牛道财经。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

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