股权激励赋能可持续发展 宇通彰显高成长性

近日，宇通客车（600066，股吧）发布2020年业绩报告，全年累计销量41756辆。其中，大中型客车整体市场占有率达到35.3%，仍保持行业领先地位。报告期内，宇通客车实现营业收入217.05亿元，归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，经营活动产生的现金流量净额35.68亿元。

基于公司良好的经营业绩，宇通客车推出了2020年“每10股5元”的利润分配计划，计划现金分红11.07亿元，显示了宇通汽车积极回报投资者的意愿。

事实上，这是宇通客车今年第二次积极分享企业发展成果。2021 2月，宇通客车发布了《2021限制性股票激励计划》。根据激励草案，公司计划向548人授予4996.3万股限制性股票。

展示公司的高增长潜力

根据征求意见稿，本次业绩评价条件以2020年度归母净利润为依据。在解除销售限制的第一阶段，公司2021的净利润增长率不得低于116%；同时，2022年和2023年，该公司的净利润增长率分别不低于202%和315%。

年报显示，2020年，公司实现归母净利润5.16亿元。根据这一计算，2021，公司的激励计划将实现归属于母公司的净利润不低于11.15亿元；2022年和2023年，公司归母净利润分别不低于15.88亿元和21.41亿元。

业内人士认为，宇通此举不仅体现了其与员工和投资者分享发展成果的诚意，也体现了公司对自身成长的信心。

事实上，宇通客车作为行业领先企业，一直以稳健发展著称，市场份额保持在行业前列。2020年，受新冠肺炎疫情和经济低迷的影响，国内大中型客车行业总需求同比下降25.87%，宇通客车全年销售41756辆，其中大中型客车总体市场份额达到35.3%，行业领先地位稳定。

尽管2020年国内外乘用车市场受到疫情影响，但未来仍存在重大不确定性，行业复苏还需要一段时间。但宇通客车2020年业绩报告对行业格局和趋势的分析显示，随着国内疫情的逐步控制，公路客运需求将逐步恢复稳定，公共交通市场、旅游客运客车、旅游客车将出现恢复性增长；随着社会经济的不断发展，未来各类专业改装车的市场需求有望保持快速增长。

海外市场方面，预计未来一些国家和地区将加大对交通、旅游等领域的投资和政策支持，刺激经济发展，有利于客运和旅游业复苏；

此外，在环保政策的推动下，欧洲、拉丁美洲和东南亚等地区对新能源公交车的需求也有增长的机会。

随着新能源补贴政策的出台，市场正在逐步回归理性。未来，市场竞争将更多地依赖于产品、服务、品牌等综合竞争力，这对龙头企业整体有利。作为拥有宽阔“护城河”的全球公交车领导者，宇通的长期增长仍然备受期待。

经纪公司一个接一个地喜欢它

宇通客车股权激励草案发布后，长江证券（000783，国八）、中信证券（600030，国八。

长江证券认为，全球乘用车销售有望从2021开始逐步恢复，宇通是具有良好长期增长潜力的行业领导者。在国内市场，后补贴时代加速洗牌，新能源份额有很大提升空间；海外市场，全球化战略的推进，新能源逐步向欧洲出口；智能+燃料电池带来新的收益。目前，宇通的PB估值仍处于其历史区间的下限。基于长期业绩和现金流的角度，长江证券认为，公司的长期投资价值可能被低估。

坚持技术创新，积极拓展新能源、车联网、自动驾驶等新兴领域，是众多机构看好宇通客车的另一个重要原因。平安证券发布研报称，宇通客车发布股权激励草案，展现信心，积极布局氢燃料客车、自动驾驶等新兴领域，持续巩固在客车行业的领先优势，维持“买入”评级。中信证券认为，在行业景气度较低的背景下，宇通客车对核心员工实施股权激励，凸显了公司对行业景气度上升趋势和未来发展的信心。

宇通积极拥抱新方向，积极布局前沿产业。多年来，宇通客车一直致力于乘用车领域关键技术的自主研发。通过长期的系统技术创新，逐步掌握了电动化、智能化、网络化、安全化、节能化、舒适化、环保化等技术，并持续领先。经过十多年的技术突破，我们在自动驾驶系统的研发、车联网和智能网联云平台技术的开发，以及电子、电子和软件的研发等方面取得了许多重大进展。2020年，宇通客车的研发支出为15.52亿元，占营业收入的7.15%，在同行业中处于较高水平。

太平洋航空发布了一份研究报告，称其已给予宇通客车买入评级，“通过股权激励深度约束员工利益并促进增长”成为最重要的支持因素之一。目前，我国上市公司基本具备实施股权激励的环境条件。实施股权激励有利于解决管理层与股东利益一致的问题，能够持续有效地促进上市公司价值和业绩的提升，从而有效推高上市公司股价，给投资者以强大的信心和巨大的投资机会。

此外，实施股权激励有利于激发员工积极性，增强员工对公司的忠诚度，促进公司与员工利益共同体的形成，实现公司与员工的共同可持续发展，对提高管理效率、增强公司凝聚力、，以及市场竞争力。

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