比亚迪再遭减持，巴菲特爱徒套现24亿！王传福郁闷了？车企市值一哥还香吗？新能源尾盘大跳水！最新解读

导语：比亚迪市值在四天内蒸发了数千亿！

巴菲特爱套现24亿，国内顶级车企不再受欢迎了吗？

目前，新能源赛道上的气氛火热，几家头部公司的股价都处于历史高位。减持数量增加并不奇怪。

但李璐是芒格亲自认证的“中国巴菲特”。真正的价值投资再真实不过了，价值投资不包括时机。

此外，喜马拉雅资本管理着一只二级市场基金，理论上不存在退出压力。因此，李璐的减持行为引起了市场的高度关注。信息披露后，比亚迪H股在7月14日暴跌5.64%，7月15日又暴跌3.26%，很难说两者之间没有相关性。

巴菲特的李璐大幅减持比亚迪24亿港元

根据香港证券交易所的数据，沃伦·巴菲特徒弟李璐的子公司喜马拉雅资本最近连续两天减持比亚迪股份，总计1077.15万股，涉及24.39亿港元。

7月8日，李璐减持714.4万股比亚迪H股，平均每股价格约227.62港元，套现超过16.26亿港元。该公司的H股持股比例从7.03%降至6.35%。

7月9日，李璐以每股224.19港元的平均价格出售了362.75万股比亚迪H股，此次套现8.13亿港元，持股比例从6.35%降至6%。

李璐这次减持的速度非常快。7月8日，比亚迪香港股票的交易量仅为1300万股，喜马拉雅资本的销售额已超过当天交易量的一半。

李璐与比亚迪的爱情长跑20年

比亚迪持有多达7000万股股份

李璐与比亚迪的恋情已经持续了大约20年。比亚迪于2002年7月在香港证券交易所上市，此后，李璐多次增持比亚迪股份。回顾比亚迪多年来的年报，我们发现李璐在2005年成为比亚迪的大股东之一。当时，李璐通过其LL Group，LLC和LL Investment Partners，L.p.持有899.75万股股份，占已发行总股本的1.67%，占H股的3.02%。

此后最大的一次增持发生在2008年，当时李璐大幅增持了比亚迪4143.52万股，最终持有5204.2万股，占总股本的2.55%，H股的9.19%。

李璐于2009年、2014年、2015年和2016年分别增持比亚迪330.7万股、189.35万股、697.3万股和1109.5万股。

截至今年7月8日减持，李璐持有比亚迪7365.06万股，占总股本的7.03%。

自2021以来，

比亚迪多次被重要股东减持

自2021以来，比亚迪已被重要股东多次减持。

1月，王传福的妻子、比亚迪副总裁李可减持100万股，套现2亿元。

2月，比亚迪第二大股东融捷投资减持753.22万股，套现逾10亿元。

融捷投资的实际控制人是比亚迪创始人之一、王传福的堂弟吕向阳。

5月，比亚迪的另一位创始人夏作权也宣布减持不超过1200万股，预计套现将超过20亿元。

5月28日晚间，比亚迪发布公告称，持有公司3.31%股份的夏作权董事计划减持不超过1200万股A股，占其持有公司A股总数的比例不超过12.69%。以5月28日比亚迪A股收盘价181.68元计算，夏左全额套现约21.8亿元。

李璐向芒格和巴菲特推荐比亚迪

伯克希尔13年持有2.25亿股，浮动利润超过百倍

这个李璐不仅仅是一个普通人。除了是比亚迪H股的第二大股东，他还是股神巴菲特的爱徒。

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2008年，他推荐巴菲特收购比亚迪。无论比亚迪的股价如何上涨或下跌，伯克希尔哈撒韦公司的持股比例都保持不变。喜马拉雅资本在2008年和2014年多次增持股份，成为十多年来只买不卖的坚定股东，直到最近的减持。

当然，喜马拉雅资本和伯克希尔哈撒韦公司获得的回报也是惊人的。根据最早的投资计算，喜马拉雅资本的回报率应该超过70倍，伯克希尔哈撒韦公司也应该超过20倍。

减持不禁引发市场猜测，国内市值领先的车企比亚迪已经不火了？

比亚迪2008年年报显示，伯克希尔的子公司中美能源控股公司以每股8港元的价格认购了2.25亿股，占总股本的10.98%，占H股的39.61%，交易金额为18亿港元。

根据香港联交所最新股东持股信息，如下表所示，伯克希尔仍持有2.25亿股比亚迪股份。以7月16日最新复牌后收盘价917.1港元计算，巴菲特持有比亚迪13年，浮盈超过100倍。

李璐大幅减持股份后，比亚迪香港股价在7月16日收盘前连续三个交易日累计下跌9.3%。A股市场似乎对此更加敏感，三天的总跌幅为15.9%。

在A股市场，比亚迪已连续4天出现资金净流出，7月16日净流出13.96亿元，4日累计流出58.81亿元。

尽管连续减持，长期拥护者是否仍对新能源持乐观态度？

图片：王传福

比亚迪目前需求旺盛，今年电动汽车出货量达到100万辆的里程碑，拆分后的比亚迪半导体正在排队上市。在动力电池业务方面，新推出的刀片电池表现良好，与宁德时代（300750，股吧）竞争激烈。预计到2022年，整个动力电池行业也将分拆上市。

从行业结构来看，新能源汽车对传统汽车的重大替代才刚刚开始，中国汽车制造商仍在苦苦挣扎。真正的第一还没有出现，比亚迪似乎是最有力的候选人之一。

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中国乘用车协会7月8日发布的《2021 6月全国乘用车市场分析》报告显示，比亚迪6月份新能源乘用车批发销量达到40532辆，超过特斯拉的33155辆，再次位居中国新能源汽车销量排行榜首位。

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根据中国乘联会的数据，6月份国内新能源乘用车市场多元化，共有4家公司零售销量超过1万辆。其中，比亚迪以4.03万辆的成绩成功超越上汽通用五菱，夺得第一，结束了后者长达十个月的霸主地位。

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简而言之，比亚迪的价值远未得到充分释放。李璐作为股东，陪伴比亚迪走过了十多年的风风雨雨，但在比亚迪即将迈上新台阶时，李璐开始下车。时机确实有点微妙。

然而，整个新能源汽车板块的股价目前处于高位，比亚迪市值达到6000亿港元，是一年前的三倍，这使得市场对重要股东的减持尤为敏感。

作为价值投资派的代表人物，李璐的减持是否意味着价值投资派对当前新能源汽车赛道的判断发生了变化？李璐的判断将在多大程度上为巴菲特和芒格提供参考？

新能源的最后一次大跳水！

如何解读

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7月16日，当碳市场的在线交易正式启动时，新能源板块在交易日结束时出现了大幅下跌。龙头公司宁德时代收盘下跌6.51%，比亚迪收盘下跌5.7%，中证新能源指数跌幅超过3%。

为什么新能源最近有所加强？目前的估值水平高吗？未来有机会吗？哪些子区域更值得布局？通过渠道参与公募基金时应该注意什么？

多重因素导致了近期新能源的加强；

新能源是未来两三年的主题

汇丰晋信基金研究总监、低碳先锋基金经理卢斌：

新能源激增的背后有一个历史背景，即碳中和。无论在国内还是国外，碳中和都是大势所趋。在此背景下，相关政策超出预期，基本面超出预期，业绩超出预期。

今年新能源的上涨并不是估值的提升，而是大家对2022年业绩预期的上调。

新能源产业作为一项基本面好、空间大、政策强的主要核心资产，可能是未来五年最好的赛道之一。首先，该行业内有大量市值较大的公司，可以容纳大量资金。其次，它的细分行业非常广泛，以新能源汽车产业链为例，包括整车、电池、材料、零部件、智能驾驶等。

平安基金股权投资副总监张俊生：

新能源相关目标的加强不仅发生在6月份，而且实际上已经持续了一年多。

核心原因是新能源行业符合政策导向，得到了中国、欧洲和美国的持续支持，行业繁荣趋势持续超出预期。无论是未来五到十年的发展前景，还是上市公司的短期业绩增长率，都处于各行业的领先水平。

新能源领域的市场形势总体上相对乐观。

某个行业的每一个牛市或主要市场都是由其主要行业趋势决定的。例如，2006年至2008年金融、房地产和资源产品的房地产基础设施建设周期，2012年至2015年的智能手机和移动互联网市场，以及2016年以来的白酒市场，都是由其强劲的产业趋势决定的。

同样，2020年开始的新能源市场也由其新能源产业周期决定。

广发国正新能源汽车电池ETF基金经理罗国庆：

新能源行业强劲表现的中长期逻辑是碳中和。国内外都受到碳中和的影响。政策超出预期，基本面超出预期，业绩超出预期。从短期来看，主要来自四个方面，

首先，自6月份以来，国内新能源汽车的销量超过了预期。

其次，拜登的新能源刺激计划出来后，美国的新能源汽车渗透率加快。

第三，欧洲提高了碳中和碳排放标准，这将进一步加快新能源汽车在欧洲的渗透。

第四，受益于下游新能源汽车的强劲需求，国内新能源汽车电池工厂正在加速扩产。

在碳中和的背景下，全球对新能源汽车和新能源汽车电池的需求更加确定，新能源行业在未来五年甚至更长时间内可能保持高增长率。

对于短期估值高的问题，实际上隐含着人们对未来两年高增长的预期，以及新能源汽车渗透率低的逻辑。相应地，在中游电池板块，未来几年的景气度相对较高，行业供需相对紧张。这些企业的盈利能力有望得到释放。

基于行业的快速增长，估值预计会随着时间的推移而被消化。

创金合信新能源汽车基金经理曹春林：

中国电池行业在全球处于明显的领先地位，这些领域的领先公司可以在未来几年充分发挥其业绩。

从静态估值的角度来看，目前新能源汽车的估值水平处于历史高位，但新能源汽车无法通过静态估值来衡量，特别是2020年上半年新冠肺炎疫情的一次性影响造成的业绩基数偏低。

但这取决于其动态估值。与新能源汽车行业相关的个股成长性非常好。高增长可以有效解决昂贵的估值，而对于高增长行业本身来说，它们应该享有更高的估值。

不可否认，新能源汽车板块预期差异最大、涨幅最快的阶段已于去年下半年完成，该板块未来的增长……

需要由持续的业绩增长来驱动。

资料来源|21金融圈综合智慧投资者、香港证券交易所数据、每日经济新闻（博客、微博）、东四十条资本、中国基金报等

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本期编辑：陈思实习生：王启彤

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标签：比亚迪世纪发现特斯拉

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