理想汽车、云鲸、小牛的第一个投资人，为什么都是明势资本

IBM推出了个人电脑，重新定义了电脑，并推动了互联网的发展。苹果公司推出的iPhone重新定义了手机，使人类社会离移动互联网时代又近了一步。特斯拉定义了智能汽车，颠覆了已有一百多年历史的传统汽车行业，引领世界汽车行业进入新时代。在过去的几十年里，有太多伟大的科技公司，如IBM、微软、亚马逊、苹果、谷歌、特斯拉和其他公司，定义了新的商业时代。随着中国的快速发展，已经积累了坚实的产业链基础和工程师红利，生产世界级伟大科技企业的机会逐渐成熟。中国科技企业家也在向世界出口产品，不断在全球范围内与最好的技术和产品竞争。理想汽车诞生于能源和信息效率革命的时代，定义了家庭和工作空间之外的第三空间。云鲸智能携扫地拖机器人入驻，逐步向人工智能终端形态迭代，重新定义人与物之间的情感联系。小牛电动重新定义了城市个人出行，并在全球范围内引领了电动两轮车的新革命。长期以来，它已发展成为世界上应用最广泛、最受欢迎的两轮智能电动汽车公司。理想汽车、云鲸智能、小牛电动都是未来新商业时代的决定性人物，背后都有同样的VC——明时资本。值得一提的是，明石资本是这些公司的第一个投资者。成立于2014年，专注于科技投资的明视资本避开了P2P、O2O、直播、共享经济、在线教育等一股又一股“风口”，一度被外界贴上“偏心”的标签。当技术成为几乎所有VC/PE都在炫耀的方向时，明石资本终于与主流接轨了。然而，此时，明时资本的创始合伙人黄明明开始担心明时资本会变得不那么“古怪”，不再“非主流”。黄明明一直认为，技术是社会发展和时代进步的最强动力。在未来，中国将产生一大批伟大的科技公司，这些公司将定义新的商业时代。因为我们相信，在大多数人不同意的情况下，我们必须敢于独立思考和判断，找到顶尖的企业家，并坚持陪伴他们。明仕7年前成立时，我们专注于技术，10年或20年后仍将如此。黄明明在技术方面的投资仍然非常坚定。“现在中国正处于技术爆炸的关键时刻，已经开始产生一批世界级的科技公司，我们为什么不专注于这样一个增长无限的广阔轨道呢

始终敢于成为第一个相信企业家、云鲸智能和小牛梦想的投资者。在真正改变人们生活的科技公司背后，明世资本始终是第一个采取行动的。如今，如果黄明明自己选择，他仍然觉得2015年春天与李想的会面可能是他过去投资生涯中最重要的时刻，因为他有幸参与了一家伟大科技公司的创立。那是在望京SOHO的一家咖啡店。李想花了将近3个小时与黄明明一起回顾了汽车之家的创业成果，直到会议的最后一刻，他才向黄明明透露了自己的想法——“造车”。黄明明一听，一点也不惊讶。他毫不犹豫地立即表示全力支持，并愿意成为李想新创业项目的第一位投资者。用黄明明的话来说，这意味着“李想是中国最适合做新能源汽车的人，但我一直在等他。”在此之前，黄明明一直在等待一个扣动扳机的机会。他的判断是，人类历史的进步始终是由能源革命和信息革命驱动的，而新能源汽车正处于这两个革命进程的交汇点，必然会孕育出前所未有的巨大变革。无独有偶，李想对智能汽车终结的描绘，与黄明明对……未来发展趋势的看法不谋而合……

e能源和信息产业。但面对这样的颠覆性机遇，只有超级企业家才能真正抓住并取得成功。李湘无疑是黄明明心中最合适的人选。黄明明不仅是认识李湘十多年的老朋友，还是汽车之家的天使投资人，对李湘非常了解。这一次，李湘仍然没有让黄明明失望。在只有一款车——理想one的情况下，理想汽车自生产以来一直遥遥领先于中大型SUV车型，连续7个月位居销量第一。2021 11月的最新市场数据显示，Ideal ONE的月销量甚至高于大众途锐、途锐、纯电动ID.6X等中大型SUV的总销量。销售数据是对产品实力最有利的验证，也证实了明视资本的投资原则。新商业时代科技公司的定义背后，必然有一位超级产品经理型的企业家。“超级产品经理”的特点是将用户需求作为一切决策的出发点和底盘。在理想ONE的销售数据中，用户之间的核心共同点是，它几乎可以深度匹配家庭旅行的所有需求。显而易见，一个全新的品牌、全新的产品，成功地经历了市场竞争、舆论等一系列考量，也经历了理想企业“打造移动家园，打造幸福家园”的初心。在明石资本的投资项目中，依靠一款爆款产品“立于不败之地”的企业也不例外。2019年，云鲸智能凭借一只“小白鲸J1”进入扫地机器人行业，迅速成为行业黑马。事实上，从2016年到2019年，云鲸团队花了三年多的时间开发这款产品。如今，刚刚推出第二款旗舰产品J2的云鲸已经成为资本的宠儿。红杉、高瓴和字节跳动都下了注。然而，鲜为人知的是，明石资本早在2017年就联合清水湾创投成为云鲸智能的第一投资人。谈到黄明明与云鲸创始人张俊斌的相识，人们不禁会提到香港科技大学的李泽祥教授。2014年，黄明明和李泽祥对技术报国的共同理念一见如故。应李泽祥教授的邀请，黄明明参观了松山湖机器人产业基地，使松山湖成为黄明明和同事们每年都会去的地方。明时资本当时判断，随着中国人口红利的持续下降，机器人行业在工业和国内场景都有巨大的增长空间，但以目前的技术水平来看，人形机器人时代还远未到来。以刚性需求为出发点，能够不断迭代增加智能功能，逐步向人工智能终端形态迭代的机器人产品，很可能成功重新定义家庭场景中人与物的链接关系。基于这一判断，2015年秋天，黄明明在松山湖遇到了当时还是李泽祥教授学生的张俊斌。在与张俊斌的交流中，黄明明被这个年轻人对技术的深深信念和对产品的极度痴迷所打动。更难能可贵的是，尽管张俊斌之前从未创业，但他对市场也有着非凡的洞察力。当时，国内的扫地机器人都是模仿美国的，但张俊斌敏锐地注意到了大多数使用地毯的美国家庭和大多数使用木地板的中国家庭之间的差异。只有拖地机更符合市场需求。因此，当其他品牌的扫地机器人已经在市场上四处奔波时，明石资本果断决定投资云鲸，因为当时只有一款型号在运行SLAM。明世资本始终敢于成为第一个相信企业家梦想的投资者。在遇到企业家之前，黄明明会带领团队独立判断他们所关注的行业的发展方向。然后，当一个顶级团队出现在他们面前时，他敢于快速决策，并投入一切资源来支持企业家。小牛电动的成立是黄明明在看到机会行业后亲自促成的。学习时……

在开发新能源汽车时，黄明明发现两轮电动汽车也是一种重要的交通工具，是中国2.5亿人的交通方式。然而，在如此巨大的市场中，实际上并没有用技术重新定义用户友好的产品。黄明明一直在市场上寻找这个方向的企业，但一直没有取得任何成果。2014年，胡一琳在微博上将自己的智能电动汽车商业计划发给了李想。李想看了之后觉得很有意思，直接推荐给了一直关注这个领域的黄明明。为此，胡依林直接从上海飞往北京。看到产品设计后，黄明明觉得很不错，但如果真的开始创业，他仍然缺乏合适的CEO人选。也许我们忘不了总会有回音，这是真的。在与胡一林会面一两个月后，黄明明与李一男聊了聊，并提到了这件事。李一男立即表达了强烈的兴趣。在李一男的强烈要求下，黄明明将胡依林介绍给了他。在鸟巢旁边的第一次会面中，两人一拍即合，直接成立了小牛电动。这就是机会所在。两者恰好都有很强的产品思维，相互认可，互补性很强。在黄明明看来，李一男也是一个非常典型的超级产品经理，能够把握技术趋势。在二者的大力合作下，明石资本立即对小牛电气进行了投资。小牛随后的发展，再次印证了明石对产业发展的初步预测。小牛电动重新定义城市个人出行，引领全球电动两轮车新革命，已发展成为全球应用最广泛、最受欢迎的两轮智能电动汽车公司。相信技术，相信创始人，坚定地陪伴公司度过低谷。在企业黎明之前，总会有很长一段时间的黑暗。在淡季的雪地里送木炭比在亮点上加鲜花更珍贵。众所周知，汽车制造是一项极其昂贵的业务，但理想汽车上市前的融资之路异常坎坷。科明时资本不仅在每一轮融资中持续募资，黄明明也陪着李想四处“找钱”。但李坚持走扩大范围和自建工厂的技术路线，这让许多投资者很难理解，融资也处处遇到障碍。早期，黄明明拉着李万健去看了几乎所有顶级的VC和PE机构，而且大多是闭门的。黄明明对李湘的坚持一直都得到了深刻的认可，同时也不得不抵制外界的质疑。一开始，明石资本的资产管理规模并不是很大，押注理想汽车的资金比例非常大。我们花了大量时间回应外部投资者和市场的质疑。在此期间，我们从未相互讨论过压力问题。但我知道，这个时候我们需要做的是相信和陪伴，承受不被主流市场认可的压力和巨大的不确定性，一起度过困难时期。2019年之后，这种压制终于消散了。美团和字节的相继投资，极大地缓解了理想的资金问题。明石资本的LP成员打电话给黄明明，问他：“为什么中国最好的企业家会选择理想？”另一方面，量产车型理想ONE在2019年车展上展出。黄明明亲自参观了车展，并在他的Moments上表示，终极产品总能赢得用户的心。很少回复社交媒体的李想很快回复了黄明明，“你看完后有安全感吗？你和我们一样被压制了四年，我们用产品和销售反击。”优秀的公司最终需要用产品和销售额来回应各种质疑。作为一名资深企业家，李想的创业之路依然崎岖不平。从学生时代开始，张俊斌就要克服重重困难。黄明明和张俊斌相识于2015年，但经过两年的耐心等待，张俊斌决定正式创业。黄明明立即表示愿意进行投资和支持。之后，经过三年多的陪伴，我们终于见证了云鲸智能的第一个产品——小Whi的诞生……

鲸鱼J1。在此期间，除了明石资本等老股东外，云鲸智能一直处于低调的休眠期，很少受到主流市场VC的关注。云鲸产品的一再延迟与张俊斌严重的“产品清洁成瘾”密切相关。张俊斌曾将其中一款产品解决方案中的圆形拖把改为三角形拖把，因为拖地时中间有一个缝隙。这一微小的变化不仅将产品的推出推迟了三个月，还为陷入财务困境的公司增加了数百万的损失。在整个过程中，明石资本对这支团队保持着坚定的乐观态度，并随后对公司进行了额外投资。与理想汽车和云鲸智能相比，小牛电动似乎有一个完美的开端。第一次众筹在5分钟内超过原定目标500多万元，在13分钟内超过1000万元，并在不到4小时内打破了京东众筹的历史纪录。一个伟大企业的发展不可能一帆风顺。2015年6月3日，就在首次新闻发布会两天后，小牛电气突然遭遇了一场众所周知的剧变。一直在努力提供资金的投资者突然变脸，甚至想退出。此时，黄明明和小牛的创始团队迅速成立了“小牛电动工作组”，每天开会处理各种各样的事情：产品细节、销售渠道、供应商，甚至包装盒、纸张等等。更重要的是，黄明明说服李艳加入小牛队，让他全权负责小牛队的运营，这稳定了局势。从理想汽车到小牛电动，再到云鲸智能，明石资本在其低迷甚至危机时期仍然坚持陪伴并持续增长的信心，在于其坚信技术变革带来的巨大机遇，而明石资本选择了最有可能抓住这一机遇的创业者。一旦做出选择，就一定会兑现“科技企业家是长期坚定的伙伴”的承诺。专注于技术，寻求无限增长的机会，黄明明有幸陪伴了许多投资项目的企业家。直到那时，他才深刻地意识到，所有重新定义一个行业的领导者在早期阶段都是孤独和不被认可的。从理想汽车、电动小牛到云鲸机器人，都不例外。以理想为例，李想对黄明明说的第一句话是建设我们自己的生产线，黄明明立即表示支持。但在这句话之后，许多投资者被说服撤退。李想背后的底层逻辑是为用户提供安全感，只有当他在自己的生产线上生产汽车时，他才能有足够的信心坐在上面。因此，即使投资者担心建立自己的生产线对创业团队的压力，李想仍然有自己的坚持。由于资本的逐利性、对未知的恐惧以及成为少数群体的焦虑，大多数人都随波逐流。要成为一家有能力投资这些伟大企业的投资机构，明石资本必须成为一名企业家，与众不同，勇于与众不同。

黄明明开玩笑说，“明师资本自2014年成立以来，完全错过了P2P、O2O、直播、共享经济、在线教育等一个又一个趋势，甚至因为难以理解所投资的项目而被评为“偏心”。现在，技术已经成为几乎所有VC/PE都在吹捧的方向，明石资本终于成为了“主流”。在成立七年来，明石投资始终坚持其最初的判断，即世界正处于一个技术驱动的巨大变革时代，技术创新行业具有无限增长的巨大潜力。在5年内实现利润翻倍的传统企业已经是非常健康和优质的公司；但在技术领域，自1997年以来，亚马逊的收入增长了2500倍；

特斯拉自16亿美元首次公开募股以来，市值已超过万亿元，仍有数百倍的增长空间。同时，经过几十年的发展，中国在产业链上奠定了坚实的基础，也从工程师那里获得了巨大的红利。中国已经到了生产世界级科技产品的时候了。中国科技企业家也在向世界出口高质量的科技产品，以最好的技术和产品在全球市场上不断竞争。我们从未将技术投资作为一种投资方式。我们在7年前就开始投资了，10年或20年后我们仍在这样做。既然中国正处于技术爆炸的临界点，并且已经开始产生一批世界级的公司，我们为什么不专注于这样一个具有无限增长潜力的赛道呢？“黄明明说，我们希望尽早看到并相信创始人的梦想，并支持他。如果我们确定未来是一家能够定义新商业时代的科技公司，我们将作为合作伙伴坚定支持，并尽最大努力为他们提供不同阶段所需的帮助和资源。”明石资本管理着多只基金，几乎所有的投资项目都是科技企业。因为黄明明认为，顶尖企业家只会聚集在技术创新驱动的超级竞争赛道上，并拥有无限的增长机会。例如，明石资本在投资云鲸的同时，也对机器人的关键节点进行了提前布局：实现物流机器人的巨大空间，投资了聚星机器人；专注于医疗领域的机器人，并投资了镁伽马机器人；在较早关注工业机器人时，投资了李群自动化等。这一切都是因为我们坚信，在中国，许多小众场景都会有一些优秀的机器人公司，所有这些公司都有无限的增长潜力。黄明明希望明时资本在大多数人仍然不认同的情况下，敢于坚持自己的独立思考和判断，对技术的未来发展保持足够的敏感性。为此，黄明明敦促投资团队跑在行业最前沿，与行业一线企业家深入交流，不断获得对细分行业最前沿、最领先的理解。黄明明表示，在明石资本内部，一个大胆的判断和创新的想法，即使可能是错误的，也会得到足够的关注和赞扬；但如果我们只谈论一些正确的废话，比如市场主流如何看待它，以及其他机构如何投资，那么就没有价值。如果我们失去了独立思考，我们就会迷失在人群中。这样，即使一家伟大公司的创始人来到我们身边，我们也可能无法坚持陪伴我们到最后。也许我们仍然可以成为一家表现良好的投资机构，但这完全偏离了寻找一家伟大的科技公司来重新定义这个商业时代的初衷。从这个角度来看，我希望明石能一直保持足够的“非共识”，足够的“古怪”

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