细水才能长流？ 特斯拉Q1丰厚利润引发可持续性担忧

美国东部时间4月20日，特斯拉公布了2022年第一季度财务报告。尽管面临供应链瓶颈和关键原材料价格上涨等威胁，但该公司第一季度的收入和利润明显超出了市场预期。财报显示，特斯拉一季度营收同比增长81%，其中汽车业务收入同比增长87%。此外，特斯拉汽车的毛利率也达到了32.9%，创下历史新高，是通用汽车和福特等竞争对手的两倍多。特斯拉的出色表现当然让许多投资者感到放心，但烧油开花的势头可能不会持续太久，华尔街再次泼了一盆冷水。特斯拉出色的财务报告导致其股价在周四上涨了近9%，原因是成本增加。至少有五位分析师上调了对特斯拉的目标股价预期，但也发出了警告。他们认为，柏林和得克萨斯工厂生产后，成本将增加，并逐渐从研发费用中扣除，作为生产成本的一部分，这将给未来几个月的利润率带来压力。尽管利润率令人印象深刻，但有些人担心利润率可能会达到峰值， ”旨在对华尔街分析师进行排名的TipRanks公司市场研究主管Gillespie表示。尽管特斯拉已经提高了价格，以应对未来6至12个月潜在的成本上升，但大宗商品价格上涨的趋势可能会更大，侵蚀其利润率年，具有显著的可变性和产生更高生产成本的可能性更大。这也是分析师对特斯拉利润率受到挤压的一个重要考虑。Hargreaves Lansdown的分析师霍伊表示：“Titus的利润最终取决于生产线上有多少辆车开始生产。”“这使得销售损失成为该集团利润率的最大基本风险之一。尽管消费者面临更高的价格，需求仍然强劲，但负担能力始终是一个需要考虑的重要因素。”。“特斯拉在公布财报时也对生产风险发出了警告。在致股东的一封信中，特斯拉表示，由于供应链成为主要限制因素，该工厂几个季度以来一直在低于最大产能的情况下运营，这种情况可能会持续到2022年底。但马斯克和特斯拉首席财务官柯克霍恩（Kirkhorn）在财报电话会议上表示，该公司仍有信心从2021起实现至少50%的交付增长。许多投资者也相信特斯拉的前景，因为与其他减产或停产的汽车公司相比，特斯拉表现出了更强的韧性。就在今天，本田宣布将在5月初将国内产量减少50%。Great Hill Capital的投资者Hayes表示，“如果利润率下降，我会感到惊讶，因为它们只会变得更好。投资工厂会产生一些成本，但产量也会增加。”

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