太魔幻！头部电池厂业绩暴雷，车企卖车亏钱，锂电产业链的钱被谁赚走了？

编者按：作为新能源汽车的“心脏”，动力电池的产业格局正在加速重构。一方面，头部效应依然显著，其中宁德时代（300750）和比亚迪（002594）牢牢占据市场份额。在电池装机激增的背后，除了利润暴增，还有像陀螺一样忙碌的电池厂工人。另一方面，资本正在加速进入这个赛道，不仅电池的概念越来越流行，而且随着车企和科技巨头的投资，第二梯队和第三梯队的电池公司正在酝酿更大的变化。玩家数量增加了，电池工厂之间的人员争夺战也加剧了。随着电池技术和市场趋势的不断演变，许多“大学天坑专业”正在被唤醒。从现在开始，时代财经和汽车频道推出了题为《风中的电池行业：一场关于金钱和人的战争》的特别节目，共同观看动力电池行业的“刀光剑影”和“悲欢离合”。未来的市场属于有资源确保生产的企业，”一位著名的矿业商人最近告诉时代财经。在锂价格飙升的背后，有着“白油”之称的锂等新的战略资源，“正在引发产业链上的一个神奇情节：一方面，上游利润飙升，另一方面，下游公司却大声疾呼亏损和盈利。一些业内人士认为，如果这种现象长期存在，不利于快速发展的新能源汽车行业。然而，在True Lithium Re创始人兼首席执行官莫可看来搜索发现，锂电池行业具有高度的周期性，这是一种正常现象。展望未来两三年，一些上游矿商仍处于亏损状态。他们可能在一个周期内赚更多的钱，持续两到三年，然后在其他时间盈利或亏损。“5月5日，Moko向时代财经指出，延长时间线，目前的问题只是新能源汽车行业遇到的一个小调整。没有必要夸大这种焦虑，而是有针对性地解决当前的问题，使整个行业不太容易出现周期性波动，更有利于产业发展某矿业公司的nsider也对时代财经表示，“随着新能源汽车的发展，锂电池行业的周期性可能会减弱，未来的周期性调整可能会有更小的波动和更短的持续时间

来源：Pixabay.com：锂价飙升下的生命。纵观目前的动力电池产业链，在锂价飙升的压力下，下游企业似乎面临着更大的挑战。在汽车制造商方面，由于电池等原材料价格飙升，今年已有近30家车企和50多辆新能源汽车宣布涨价，价格从数千元到数万元不等。此外，此前在市场上表现良好的奔奔E-Star国民版，以及欧拉黑猫、白猫等部分A00级电动车也在年内停止接单。欧拉汽车首席执行官董玉东此前表示，在目前的情况下，欧拉黑猫每售出一辆车，损失高达万元。

来源：欧拉汽车官网位于欧拉汽车官网的产业链话语权更强的动力电池公司，一季度普遍面临增收不增利的困境。财报数据显示，今年一季度，宁德时代、国轩高科（002074）、亿纬锂能（300014）等电池公司营收增长均超过120%，但净利润同比分别下降23.6%、32.79%和19.43%。其中，国轩高科和亿纬锂能的净利润率分别为0.82%和7.73%。此前受到梅赛德斯-奔驰青睐的孚能科技同期实现了317%的营收增长率，但净利润为-2.44亿元。一些上游材料价格的快速上涨导致了净利润的下降，这也是增加收入而不增加利润的原因。亿纬锂能董事长刘金成在接受采访时表示，“一些重要客户明确支持……

sed价格红线，如果价格超过一定水平，它们可能无法继续。“在双重压力下，动力电池公司的形势不容乐观。值得一提的是，由于2020年和2021福能科技持续亏损，福能科技内部人士此前在《时代金融》对2022年发展目标的展望中表示，“希望2022年毛利率为正”“。然而，从目前的情况来看，这一目标相对难以实现。再往上游看，动力电池材料制造商中的一些公司，尽管其净利润增长率低于收入增长率，但整体业绩强于动力电池公司。数据显示，负极材料的净利润增长速度今年第一季度，首席领头羊贝特瑞、正极材料领头羊鄯善有限公司（600884）、隔膜材料领头人兴源材料有限公司（300568）和电解液领头羊天赐材料有限公司（002709）的净利润率均在70%以上，分别为11%、16%、25.15%和29.07%。

来源：天齐锂业（002466）官网上游资源商占据了当前锂电池市场利润的大部分。以国内市场最大的两大锂电池矿商赣锋锂业（002460）和天齐锂业为例，今年一季度营收增速分别为233%和481%，净利润增速分别为640%和1442%。扣除后的净利润率分别达到57.81%和53.89%，远远超过任何下游环节。作为参考，天齐锂业2021归属于上市公司股东的净利润为20.79亿元，2020年亏损18.34亿元。在一季报中，天齐锂业将非净利润率的大幅增长归因于报告期内毛利润的增长。据称，其锂精矿自给率达到100%，可以通过格林布什等矿山获得稳定的低成本优质锂原料供应，成为锂精矿成本最低的生产商之一；

为现有工厂和未来产能扩张项目提供低成本、可靠的上游支持。值得一提的是，去年9月，澳大利亚锂精矿公司Pilbara以每吨2240美元的价格出售锂精矿，相当于电池级碳酸锂每吨约15万元的成本。今年4月底，该公司的新拍卖价格为每吨5650美元，相当于每吨碳酸锂的成本约为38万元。皮尔巴拉的拍卖价格噱头更为显著。事实上，大多数来自澳大利亚和南美的锂精矿都是通过长期订单在国内销售的，价格远低于上述拍卖价格， “业内人士表示。其他数据也显示，目前市场上锂精矿的主流价格约为每吨3100美元。据英国商业社会的数据，2021年初，国内市场电池级碳酸锂的价格约为5万元/吨。然而，今年3月，它曾攀升至52万元/顿左右，增幅超过 900%. 中国碳酸锂等锂盐的价格和生产成本之间的差异给天齐锂业等一线资源提供商带来了巨大的利润空间。为什么锂价格飙升？为什么碳酸锂的终端价格在不到一年半的时间里持续飙升？中国对锂资源的对外依存度约为70%。2019年，海外锂矿商和矿工经历了一波破产潮，再加上随后的疫情影响，极大地损害了他们的活力。2020年以来，国内新能源汽车市场需求爆发过于突然，上游产能远远跟不上需求。“一位来自某矿业公司的内部人士进一步解释道，尽管国内资源公司在2020年下半年逐步开始扩大生产和扩建项目，但时间段约为两三年。上下游供需不匹配是当前锂价格飙升的主要原因。然而，来自汽车制造业的人士ers和产业链下游的动力电池制造商表示，碳酸锂等锂盐市场存在“投机”因素。事实上，据时代财经报道，碳酸锂市场一路看涨，过去一年半的增长率超过900%。市场的存在也会产生一些投机者。当你注意到市场在上涨时，你会囤积一些原材料和锂盐产品，观察市场，不要急于出售。在年底，每个人基本上都是暂定报价，因为即使报价，也很少有人提出要求。虽然43万元/吨听起来有些夸张，但实际上还可以。要知道，南方锂盐商人李超向时代财经透露，到2020年底，一吨碳酸锂只有4万元左右。据时代财经观察，今年1月下旬，当电池级碳酸锂的主流市场交易价格仍在40万元/吨以上时，该公司已经将锂盐的价格推高至43万元/顿，4月还将价格报至50万元/每吨的高点。

来源：天齐锂业和赣锋锂业是中国最大的两家资源供应商，但它们的市场份额加起来不到整个行业的50%。以碳酸锂市场为例，我国碳酸锂市场格局相对分散，产业集中度远不及动力电池行业。据SMM统计，2021，中国碳酸锂行业的CR5接近40%，CR10略高于45%。虽然赣峰锂业、胜信锂业和亚华集团（002497）等公司的直销率已达到100%，但到2021年底，天齐锂业的直销比率也已提高到约86%，这可以最大限度地将自身产品转移给有实际需求的下游客户，降低中间利润。然而，相对分散的行业格局也给了李超等人更大的经营空间。此外，业内人士向时代财经透露，大型矿商和材料供应商的产能长期被下游龙头企业锁定。能够真正流通到市场上的矿石或锂盐相对较少，但价格下跌……

eam需求强劲。在市场监管下，这部分锂盐市场的价格飙升。然而，下游锁定的产能价格是基于市场锂盐交易价格，因此整个市场的锂盐价格持续上涨。这也是下游部门该子公司负责人强烈批评市场投机因素的一些原因。据了解，自去年以来，国内顶级资源和材料供应商已逐步将产品价格与市场交易价格保持一致。一位天齐锂业内部人士此前对时代财经表示“公司碳酸锂产品的价格跟随市场，每月固定一次。我们将密切关注市场，同时做好风险控制和调整经营策略。锂盐价格的长期上涨也放大了产业链企业的恐慌心理。Moko告诉时代财经，”需求的爆发和囤积现象在各个环节确实在一定程度上加剧了供应短缺“。根据今年第一季度财报，宁德时代和国轩高科的库存分别为615元和56.92亿元，与去年同期相比分别增长了53.18%和26.8%。对于库存价值的增长，宁德时报在财报中解释说，有三点：一方面，业务规模的增长领先s对应于库存的相应增加；另一方面，海外发货量的增长导致在途材料的增加；

最后，适当增加一些关键材料的库存。如何缓解锂供应焦虑？隆众资讯数据显示，“五一”假期后，我国电池级碳酸锂价格稳定在46万元-48万元/吨区间，较4月份有所下降。然而，华南一家材料公司的内部人士告诉时代财经，价格调整主要是由于疫情导致下游需求减少。目前，锂精矿在海外拍卖中的价格逐渐上涨，碳酸锂的价格相当于30多万元。成本支撑显而易见，一旦疫情得到控制，碳酸锂价格将止跌回升。事实上，我国锂资源并不短缺，但主要分布在青海、西藏等地区，开采难度较大。在锂价格高企的背景下，从盐湖中提取锂已成为一个关键项目。今年4月19日，工业和信息化部新闻发言人罗俊杰强调，“国内资源开发进度将适度加快”。此外，该企业也在寻找降低成本和确保供应的方法。以宁德时代、比亚迪、特斯拉等为代表的产业链企业今年动作频频，业务触角向上游延伸。

资料来源：1月，比亚迪在宁德时代官网宣布竞购智利锂矿开采合同，锂产能配额为8万吨。今年2月，比亚迪投资了电子铜箔制造商通博科技。3月22日，盛鑫锂业宣布有意引入比亚迪作为公司的战略投资者。今年1月，宁德时代成为永泰高新和东恒新能源的股东。前者的母公司主要生产六氟磷酸锂，后者主要从事高性能锂离子电池碳负极材料、碳纳米管导电剂和导电浆料的生产。4月20日，宁德时代旗下宜春时代新能源矿业取得宜春锂矿探矿权。4月下旬，两家领先公司同时投资于有限公司，该公司是领先的锂电池负极公司鄯善有限公司的控股子公司。此外，动力电池公司也在加大对其他技术路线的探索力度。德勤管理咨询公司认为“随着动力电池市场竞争的加剧和产业集中度的不断提高，主要参与者将专注于正负极材料的迭代升级，如三元电池的高镍钴去除、硅基负极，以及电池结构和封装路线的优化，以提高电池的性能在控制制造成本的同时提高电池的性能”。宁德时代董事长曾毓群在业绩会上表示，“目前锂电池行业的技术还远远没有进入同质化竞争的时代。材料创新也有高镍、高硅、M3P、钠电池、非金属电池、固态电池等新技术；

以及用于结构创新的CTP、AB电池、CTC等新技术。无序竞争的危害是巨大的。“最早可以在今年年底实现，最晚应该在明年下半年。”关于国内锂资源供应平衡的时间表，几位知识渊博的专业人士向时代财经提供了预测。在业内看来，无论是加大国内锂资源的开发进度，还是探索其他电池技术路线，都无法在短期内显著改变目前国内锂资源供应状况。西部地区盐湖和矿山的初步设计产能足以满足国内市场需求，但实际产能大大降低。他们普遍面临品位低、采矿成本高、地方财政和企业资金不足、基础设施差和环境保护等问题。此外，一些地区还面临着更深层次的内部问题。

“一位资深锂电池分析师告诉时代财经“国内锂资源供应平衡的问题很难解决，而且涉及的范围相对较广。此外，宁德时代和比亚迪等公司正在将业务范围扩大到上游，这对自己更有利，并将在一定程度上增加行业竞争。一位来自华南的材料贸易商表示，”集体供暖是一种常见的在新能源行业的实践。未来，要想在新一轮行业洗牌中生存，核心技术、资源优势、产业链联动、差异化商业模式都是关键因素。

来源| pixabay.com“借鉴海外锂电池行业采用的长期合作机制，或是在短期内改变当前行业氛围和格局的一种相对较好的方式。”前述资深锂电池专家表示，锂产品的周期性非常明显，今天有“金价”，明天有“白菜价”。对于顶级公司来说，他们也更愿意确保价格和成本的稳定。长期合作机制的实施在短期内会降低上游利润，但从长远来看，这将对企业和行业的发展产生重大效益。据介绍，目前，一些资源供应商在国内市场的产品价格每月都会发生市场变化，而对于海外长期合作订单，价格大约每三个月甚至更长时间协商一次。目前，国内市场尚不具备实施长期合作机制的环境。出于未来发展的考虑，下游将加大囤积和锁定订单的力度。即使有供应商有其他长期合作合同，在他们看来，也不过是违约金的金额，短期流血换取更大的长期利益并不亏本， ”业内人士如前所述。此前，珠海一家PACK工厂的负责人向时代财经透露，他们曾多次遇到顶级公司在与供应商谈判和即将付款时通过涨价来争夺商品的情况。一些公司违约、抢单、无视合同精神的原因s是他们对行业和公司自身发展的乐观预期，而确保发展的关键在于对资源和材料的控制水平。根据36氪援引某汽车公司高管的话报道， “几乎所有的车企都认为自己可以逆势而上。他们会找到多家电池供应商来保证供应，每家电池公司都会综合他们收到的数据，发现盘子这么大，然后将这些信息传递给上游材料公司。据公开报道，小鹏汽车去年交付了近10万辆汽车2022年公布的销量为25万辆。在2021实现12.36万辆的销量后，广汽爱安今年将挑战20万辆的年销量。因此，动力电池公司之间的竞争变得更加疯狂，2020年下半年的大规模扩张和扩产就是明证。根据公开信息，根据扩张计划，宁德时代、比亚迪、中国创新航空和国轩高科等电池公司计划在2025年分别拥有约670GWh、600GWh、500GWh和300GWh的产能。协议……

g据广汽不完全统计，到2025年，中国国内锂电池企业的计划产能已超过3TWh。2021，世界各国注册的电动汽车电池总容量为296.8GWh。他们正在争夺中长期市场，短期内是否会流血并不重要，这是可以理解的。然而，在这种行业趋势下，它将引发许多问题。为了在短期内缓解当前产业链中的问题，有必要聚集产业链的上下游，在资源提供商、材料提供商、动力电池公司和汽车公司的参与下，共同探索各自在行业中的利益和可持续发展计划。无顺序竞争对行业的危害是巨大的。前述业内人士表示，“此外，权威部门也需要深度参与”。值得一提的是，罗俊杰强调，“将适度加快国内资源开发，会同有关部门坚决打击囤积居奇、涨价等不正当竞争行为，推动原材料价格尽快回归理性”。在上游原材料价格上涨的压力下，宁德时代董秘蒋力最近表示，“在保障供应方面，公司通过长期合作、合资等方式与上游制造商合作

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