威马掉队

魏玛在香港的上市更像是一场“生存斗争”，而香港的经营状况很差。资料来源| AI Blue Media Hui ID:lanmeih001作者|黑羊编辑|魏晓伟马提交了香港证券交易所首次公开募股申请，并一直在寻求第二次上市。最后一个影响目标是科创板。不幸的是，它失败了。在造车新势力中，被称为中国造车“四小龙”的曾威马和魏小利被列入德意志银行的报告。如今，作为“龙尾”的威马已经落后了。尽管威马去年交付了4.42万辆新车，比前一年有所改善，但与其他新能源车型相比，其销量几乎是小鹏的一半，这一下降反映在收入上。在汽车制造新势力青睐的研发方面，2019年至2021，威马分别支出8.928亿元、9.921亿元和9.812亿元。2021，尽管收入大幅增加，但研发费用并未增加，反而有所减少。

此外，威马真的没钱了。招股书显示，自2019年以来，威马每年亏损超过45亿元，三年内总亏损超过100亿元。威马已经整合到一级市场，总计350亿辆，账面上只剩下40多亿辆。威马面临股东结构过于复杂、研发投入不足、技术含量不足、经营亏损巨大等诸多问题。这也使得威马在香港上市更像是一种“生存”。

融资之王威马的上市似乎是顺理成章的事情。毕竟，其同行“蔚小理”三大造车新势力已经在二级市场摸爬滚打多年。威马也因为资金短缺而需要上市。根据威马的招股说明书，从2019年到2021，威马汽车的总收入分别逐渐增至17.62亿元、2672亿元和47.43亿元。这主要是由于威马汽车的年度销量增长所致。然而，威马的亏损也在逐年扩大：2019年至2021，威马经调整的净亏损分别为40.44亿元、42.25亿元和53.63亿元。该公司三年的亏损超过130亿元。威马需要钱。威马在招股书中表示，公司的运营需要大量资金，“如果我们未能以可接受的条款获得足够的融资，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响

所有的钱都去哪儿了？曾经，威马与蔚来、小鹏、理想并称为新能源汽车制造的“四小龙”。与其他新动力汽车公司相比，威马过于传统。威马把钱花在生产线和直营店上是正确的，但造车新势力更重视技术和研发，威马在这方面没有取得太大进展，“从事汽车市场研究的研究员林涛告诉AI蓝媒。最直接的证据是，当造车新势力普遍将车主社区纳入手机应用程序时，威马没有。威马的手机应用程序更像是一个传统的服务+电子商务平台，”林涛说。技术落后了，但在过去几年里，威马在营销和其他费用上投入了大量精力。招股书显示，威马的销售和营销费用在过去三年中逐年增加，维持在9亿元以上。管理费用是公司日常开支的主要部分。2021，公司管理费用达到27亿元，占总收入的近57%。在蔚来汽车等造车新势力中，其销售和管理费用被合并，仅占总收入的19%。

威马打捞经销商提到的实际问题是威马汽车的火灾问题。2020年8月底，在成都。有人发现一辆停在院子里的新能源汽车自燃了。照片被上传到网上，有网友指出，事发地点为威马汽车成都研究院……

着火的车型是即将推出的威马EX5。随后威马发表声明称，起火的汽车“一辆报废的早期测试车，经过多次破坏性测试，已进入拆卸过程。电路保护装置和一些部件被拆除，但没有及时完全拆卸，导致电气部件短路并引发火灾。事件在第一时间得到有效控制，未涉及任何人身伤害恩朱里。“这是威马EX5的“第一次烧毁”，但不是最后一次。据媒体报道，威马在2020年获得新一轮融资后的一个月内，EX5经历了“五次连续烧毁”。之后，2021 12月，它经历了“四天三次连续烧损”“在郑州、海口和三亚。再加上EX5在其他城市的自燃，威马经历了两年11次烧伤。一系列事故导致威马在2020年底召回了1282辆有风险的汽车，但召回也给威马的许多准车主留下了对该品牌不信任的标签。

在威马EX5的二手市场，威马也让汽车经销商望而却步。一位在天津从事二手车交易的人士告诉AI蓝媒汇，“威马不收车，也有车公司收，但他们非常谨慎，价格也很低。他们不解决烧车的问题，也不敢收。“林涛向AI Blue Media Hui分析道：持续不断的烧车事件反映了威马的产品力不足。然而，威马从一开始就建立了自己的生产基地，质量控制应该比代工更有保障。因此，这有两个原因：第一，资金长期短缺，质量控制不严。第二d是研究和开发问题。根据招股说明书，威马公司近年来的研发费用和比例：2019年至2021，威马的研发投资为8.93亿元，分别为9.92亿元和9.81亿元，占同期总收入的50.7%、37.1%和20.7%。很明显，魏玛的研究和开发正在萎缩。在已经上市的新型汽车制造企业中，“魏晓丽”在其2021的财务报告中强调了研发。公开数据显示，威马拥有1141名研发人员，占公司员工总数的28.9%。同期，蔚小理的研发人员分别达到4809人、5217人和3415人，占比分别为31.63%、37.3%和38.7%。在业内人士看来，显然威马需要加大研发力度来解决“实际问题”。招股书还透露，威马IPO募集的资金将用于产品开发和销售网络扩张。目前来看，威马看起来很强壮，但当他提起衣服时，确实很瘦很骨感。根据招股说明书，截至2021 12月31日，该公司的现金和现金等价物为41.56亿元，值得注意的是，作为汽车制造业的新生力量，中小型鹏汽车截至2021年底的现金储备为435.4亿元。如果威马这次成功上市，至少有两个好处。首先，我们需要对股价负责，并停止在未来肆意花钱。其次，我们需要变得更像新的电动汽车制造商，投资研发，拥抱互联网，停止在传统路线上徘徊。这些实际上是在建立消费者对威马的信心，不是拯救它，而是挽救它，让它重回正轨，”林涛说。本文首发于微信公众号：AI蓝媒。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

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