集体涨价半年后，新能源车企仍难走出亏损泥潭

经济观察网记者周菊实习记者胡耀丹作为国内汽车市场的“神车”，五菱宏光MINI EV以低至3万元的低价著称，也取得了巨大的销量，迄今已累计近百万辆。但五菱宏光MINI电动汽车已经很久没有盈利了。卖一辆车赔一辆“和”换新能源积分“是业内对宏光MINI EV的主流评价。但令人惊讶的是，五菱宏光MINI-EV宣布从今年开始不会亏损。当宏光MINI-EV在2020年推出时，有必要最大限度地为用户提供新能源踏板车的便利。因此，在最初阶段，我们根据这些因素和当时的成本进行定价为了打开市场，价格略有下降。然而，在目前的状态下，我们的产品没有问题，也没有更多的损失。在11月3日的一次企业活动上，五菱新能源负责人告诉经济观察报。今年，国内新能源汽车市场销量激增，由于芯片和电池短缺，新能源车型经历了几轮集体涨价。几乎所有的新能源汽车公司都宣布提高产品价格，有40多款车型的高端市场价格更高。这既包括宏光MINI电动汽车等小型汽车，也包括许多中高端电动汽车。但并不是所有涨价的电动汽车都能从涨价中获得利润。截至目前，只有上汽通用五菱、比亚迪（002594）和特斯拉在今年前三季度实现了盈利，而其他车企尚未传出新能源板块盈利的消息。为什么即使价格上涨了，仍然很难盈利？事实上，新能源汽车盈利难是行业内普遍存在的现象。如果我们计算特斯拉、比亚迪和上汽通用五菱盈利所需的时间，前两者都是十多年，后者也有几年的时间。他们的共同特点是销售量的扩大。规模效应是实现盈利的唯一途径吗？为什么价格上涨很难止损？参与涨价的几家新能源汽车公司今年尚未走出亏损泥潭。像“蔚小理”这样的新型动力汽车公司是最明显的。财报数据显示，NIO第三季度净亏损41.108亿元，同比增长392.1%。小鹏汽车二季度净亏损27.09亿元，同比增长126.1%；理想汽车第二季度净亏损6.41亿元，同比增长172.2%。销量增长良好的品牌，如Nezha、Wenjie、Jikron的盈利能力也不容乐观。今年6月，360发布了对外投资进展公告，表明下闸汽车2021全年净利润损失约29亿元，比2020年增长54.58%。文杰的母公司赛力斯前三季度净亏损26.75亿元，与去年同期相比增长147%。上半年，Jikron净亏损7.59亿元，在2021亏损10.1亿元的基础上继续亏损。北汽蓝谷的亏损情况更为突出，2022年前三季度归母净利润亏损35亿元。自2020年以来，随着销量从峰值下降，北汽蓝谷（600733）累计亏损超过152亿元。此外，长安新能源和广汽埃安也出现了连年亏损的情况。根据长安汽车（000625）财务报告数据，2018年至2021长安新能源亏损分别为2.44亿元、4.81亿元、11.62亿元和27.72亿元，累计亏损46.59亿元；

2019年至2021，广汽爱安的净亏损分别为6.21亿元、6.88亿元和13.89亿元，三年内总亏损27亿元。为什么新能源汽车车型的涨价未能阻止亏损的扩大？这背后的重要原因是，今年新能源车型涨价的源头是上游原材料价格的上涨。原材料价格的大幅上涨抵消了车型终端价格上涨带来的利润潜力。在不同定位的利基市场中，汽车价格上涨的影响各不相同。对于小型和微型电动汽车来说，它们的价格相对较低，利润率较小，承受成本增长的能力较弱。涨价不仅没有带来利润，实际上可能会迫使该车型停产。今年2月，长城汽车（601633）发布声明称，2022年原材料价格大幅上涨后，黑猫每辆亏损超过1万元，因此宣布欧拉黑猫和白猫停产。今年7月，长安汽车宣布停止接受长安奔驰E-Star国版车型系列中低端车型的订单。对于利润率相对较大的中高端电动汽车来说，尽管它们可能还没有达到停产的地步，但由于利润在汽车产业链上游的快速转移，它们并没有从价格上涨中受益太多。在11月8日举行的2022中国汽车论坛上，长安汽车董事长朱华荣直言不讳地表示，电池成本的增加导致长安汽车单车成本增加了5000-35000元，必须由企业自己消化。无独有偶，广汽集团（601238）董事长曾庆红在今年7月的一次公开论坛上炮轰称，动力电池的成本已经占到汽车成本的40%至60%，主机厂正在为宁德时代（300750）工作。此外，芯片价格的飙升也导致原始设备制造商的采购成本增加，挤压了汽车制造商的盈利能力。盈利汽车公司的规模效应是显而易见的。在当前的市场环境下，价格上涨并没有帮助新能源汽车公司走向盈利。但已经实现盈利的上汽通用五菱、比亚迪和特斯拉可能会给大多数汽车制造商带来一些启发。比亚迪、特斯拉中国和上汽通用五菱是今年前三季度销量排名前三的新能源制造商，也是榜单上唯一盈利的汽车公司。这表明，规模是新能源汽车公司赚钱的关键。上汽通用五菱明确将电动汽车的盈利能力归因于规模带来的供应链成本控制。今年9月，上汽通用五菱规划与产品总监张大伟在接受经济观察网记者采访时表示，“宏光MINIEV在扩大规模之前确实在亏损销售，但因为我们的新能源汽车已经达到了百万规模，行业红利已经释放，我们不再亏损。“数据显示，自2020年7月上市以来，宏光MINIEV的累计销量已超过90万辆，再加上宝骏E100。在E200等车型中，五菱新能源共生产了100万辆。值得指出的是，尽管宏光MINEV实现了盈利，但仍然很薄，其显著的销量增长并没有推动上汽通用五菱的整体利润增长。数据显示，今年上半年，上汽通用五菱的营业收入同比增长2.18%，达到329.67亿元，但净利润同比下降15.01%，达到3.3亿元。比亚迪的盈利能力也因其销量的快速扩张而大幅提高。财务报告显示，2021，比亚迪从新能源补贴中获得的利润几乎是其利润的两倍，这意味着取消补贴后，比亚德遭受了数十亿元的亏损。今年前三季度，比亚迪实现营收2676.88亿元，净利润93.11亿元，同比增长281.13%。除去前9个月入账的11.4亿元政府补贴，公司仍盈利80多亿元，实现了真正的扭亏为盈。比亚迪的规模发挥了至关重要的作用。在今年3月宣布停产燃油车后，比亚迪的销量……

新能源汽车飞速发展。今年1-9月，比亚迪新能源汽车销量达到118.05万辆，同比增长249.56%。此外，比亚迪的高利润增长也得益于其独特的供应链体系。比亚迪在半导体、电池等核心零部件领域采取自主研发战略，有效避免了原材料上涨和芯片短缺带来的成本压力，保留了更多的利润空间。数据显示，比亚迪第三季度每辆车的净利润高达9900元，与第一季度相比增长了330.43%。另一方面，比亚迪的电池和芯片也供应给整个行业，创造了额外的利润。以比亚迪半导体为例，该公司近年来利润稳步增长。2018年至2020年和2021上半年的净利润分别为1.04亿元、8500万元、5900万元和1.84亿元。综合毛利率分别为26.44%、29.81%、27.87%和32.64%。特斯拉的盈利模式也有其独特之处。除了车型单价更高之外，特斯拉在销售中还采用了预嵌入式配置和付费解锁的订阅模式。除了销售新车，特斯拉还可以通过自动驾驶套餐、OTA付费升级和车联网订阅服务获得额外的软件收入。根据特斯拉2021的财务报告，包括自动驾驶软件在内的服务和其他业务实现收入38.02亿美元，同比增长65%，占总收入的7.06%。特斯拉成立于2003年，但直到2019年第三季度才实现第一个季度利润，随后随着规模的扩大进入持续盈利阶段。前三季度，特斯拉净利润达到88.7亿美元，同比增长177.3%。总体而言，尽管今年新能源汽车的整体销量持续增长，但大多数车企尚未实现规模经济，这是实现盈利的最大障碍。然而，规模的增长很难在一夜之间实现，在短期内找到更有利可图的路径对许多新能源汽车公司来说是一个考验。其中一个最重要的趋势是，许多新能源汽车公司正在向比亚迪学习，开始构建垂直供应链体系，实现电池、芯片等关键零部件的自研。NIO在11月10日举行的第三季度财务报告会议上澄清称，它正在开发自己的电池，并证实它正在研发自己的AD芯片。NIO董事长李斌指出，垂直整合能力对于NIO实现25%-30%的长期毛利非常重要。除了NIO，几家汽车公司正在对电池和芯片等关键部件进行自我研究。2022年8月，广汽集团宣布投资109亿元成立自主电池公司，开展自主电池产业化建设；

大众和宝马等国际汽车公司也宣布投资建设自己的电池工厂。在芯片方面，除了比亚迪和蔚来，小鹏汽车已经在中美两国同时启动了自动驾驶芯片的研发项目，吉利汽车和长城汽车也开始研发自己的芯片。一些汽车公司甚至前往海外购买矿山，希望从源头上控制生产成本。尽管从中长期来看，布局垂直供应链有助于实现成本控制，但早期需要大量投资，这可能会在一定时期内加剧新能源汽车公司的利润压力。因此，关注核心组件，选择与相关企业的投资和合作形式更具现实意义。特斯拉的订阅模式也开始被国内新车制造商模仿，以增加软件利润。小鹏、蔚来、威马、广汽埃安等都推出了与辅助驾驶或车载娱乐软件相关的软件收费项目。在2022年中国汽车论坛上，东风汽车集团有限公司副总经理尤政表示，在传统的销售过程中，新能源汽车的利润越来越低，汽车公司需要学会利用“数据”赚钱。“例如，智能互联智能座舱中有很多数据，我们还无法将这些数据货币化，所以这个未来可能是我们探索生态赚钱的一个非常好的机会，除了“被动涨价”“由于原材料价格上涨，许多新能源汽车公司希望通过创建高端品牌和车型来积极提高价格，以追求更高的溢价能力。11月9日，比亚迪发布了一个名为“Look Up”的新品牌”，产品价格预计将攀升至8-10万元。欧拉通过闪电猫等车型充分探索了20万元以上的价格区间。宏光MINIEV也通过不断推出新产品，将价格从不足3万元提高到近10万元。无论是构建垂直供应链体系，还是依靠软件费，还是打造高端品牌和车型，它们无法逃避市场竞争的现实。从争取更多市场份额的角度来看，降价更有效。今年10月，特斯拉主动宣布部分Model 3车型和整个Model Y系列降价，降价幅度为1400-3700元。11月8日，特斯拉宣布了一项限时现车保险补贴计划，变相降价4000至8000元。特斯拉降价后，福特电动马和梅赛德斯-奔驰相继宣布降价。业内预计，新一轮新能源汽车降价潮即将到来。盈利问题，就像达摩克利斯之剑一样，长期以来一直悬在新能源汽车公司的头顶上。面对日益激烈的市场竞争，谁将成为下一个“支撑者”？李斌在11月10日的NIO第三季度财报中透露，他的NIO品牌预计将在2023年第四季度实现盈亏平衡。

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