业绩不佳，股价暴涨！小鹏汽车(09868)能否顺利驶过“寒冬”

智通财经APP显示，11月30日，小鹏汽车W（09868）发布三季报，第三季度实现总收入68.2亿元，同比增长19.3%；毛利率环比增长至13.5%。连续两个季度亏损的小鹏汽车也没有停下亏损的步伐，第三季度净亏损23.76亿元。12月1日上午，小鹏汽车上涨超过30%，隔夜，XPEV上涨。美国股市收盘上涨47.28%，中国其他新能源汽车股也上涨了47.28%。为什么性能不佳导致性能飙升？昨天（11月30日）有传言称，“2023年新能源汽车补贴可能继续50%”，这引起了新能源汽车公司的大幅上涨。但据财联社报道，包括行业协会和多家主流主机制造商的高管在内，在核实上述传言时，受访者均表示“不知情”和“没有消息”。自今年年初以来，小鹏汽车的股价一直处于长期下跌趋势，截至目前，今年小鹏汽车股价仍下跌了近80%。有分析称，小鹏汽车暴涨的背后，是看空的市场行情，甚至有不少看空的投资者在社区平台上表示，“亏6000，赶紧卖”。事实上，从盈利能力来看，新势力车企蔚来、理想、小鹏都处于亏损状态，其中小鹏汽车的亏损程度最高。前三季度，小鹏汽车共交付了98553辆汽车。也就是说，每交付一辆车，小鹏就损失6.88万元。小鹏汽车也在试图进入高端市场，以扭转其亏损的局面。今年9月21日，小鹏G9正式上市，价格区间为30.99-46.99万元，超过了旗下其他车型的价格。然而，令人尴尬的是，在G9上市后的第一个月，即今年10月，仅交付了623辆汽车。11月初，在接受媒体采访时，何小鹏不止一次提到，“当销量回到第一阵营时，品牌就会崛起。而打开销售大门的关键仍然是G9。”。在昨天的财报电话会议上，何小鹏表示，G9将带领小鹏走出交付低谷，成为30万元以上纯电动SUV市场的前三名。明年，随着口碑的积累，与榜首的差距将进一步缩小。此外，小鹏汽车近期的组织架构调整也备受关注。对此，何小鹏做出了回应。目前，小鹏汽车正在深入推进组织变革。我将更多地关注小鹏汽车的战略、产品规划和研发，促进组织变革和升级，大幅减少个人对生态企业的直接参与。与此同时，小鹏汽车联合创始人兼总裁夏恒也将辞去董事会执行董事的职务，我的工作将更加专注于产品，“何小鹏透露，如此大规模调整的核心原因是提高产品竞争力和销量。第四季度，小鹏提供了2万至2.1万辆的交付指导，同比下降50%至53%；

营收指引在48亿元至51亿元之间，同比下降40%至44%。第四季度本应是新能源汽车提高产量和销量的关键季节，但现在似乎并没有像预期的那样大幅增长。今年1-10月，小鹏累计交付新车103654辆。如果按照第四季度的指导方针计算，预计年交付量约为120000辆。根据年初的计划，小鹏2022年的交付目标是实现25万辆，冲击30万辆。展望未来，光大证券认为，小鹏汽车的核心优势在于其全栈独立开发软件算法的能力、小鹏G9的产能爬坡能力以及新平台车型的产品力，值得关注。平安证券研报表示，小鹏汽车第三季度交付量符合预期，毛利率环比提升，第四季度交付量持续承压。该公司目前正经历短暂的经营困境，但正在进行一系列改革，包括组织结构调整和一些战略调整。平安证券认为，公司仍有调整和修正的空间。随着2023年新车型的推出，该公司的自行车销量和平均价格有望恢复增长趋势。

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