出手动辄10亿 新势力车企为何热衷收购

后门上市是证券市场上常见的操作：公司收购上市公司并注入资产，以实现快速上市的目标。汽车行业也存在类似的情况。由于国家对车辆制造资质的严格审批要求，股票资质已成为行业的硬通货。作为后来者，新动力汽车公司没有太多选择，从一开始就不得不面临资质问题。在此背景下，借壳进入成为新能源品牌获取制造许可的捷径。

通过收购福迪汽车，小鹏汽车获得了乘用车整车制造资质。然而，借壳代工和借壳收购之间也存在差异。为了尽快实现量产和交付，一些新动力汽车公司选择让合作伙伴在合同的基础上生产汽车，然后选择机会获得汽车制造资格。小鹏汽车就是其中的一个代表。近日，小鹏通过其子公司收购了广东富迪汽车股份有限公司有限公司100%股权，正式取得乘用车制造资格。这意味着小鹏已经成为一家完整的汽车制造商，摆脱代工的现状只是时间问题。

福迪汽车主要生产皮卡、SUV等产品。其整个汽车生产历史可以追溯到1998年。目前在售车型包括兰孚（参数|询价）、雄狮F16（参数|询）和雄狮F22（参数|咨询）。除了整车业务，福迪还涉足汽车零部件制造，客户包括福田汽车、东风汽车和长城汽车等知名企业。据不完全统计，截至目前，至少有6家新动力汽车公司通过收购获得了乘用车制造资质，其中理想汽车收购力帆的案例较为广为人知。在众多新动力汽车公司中，威马汽车是收购战略的坚定支持者，长期以来被称为“拒绝代工”。2017年2月，威马斥资11.8亿元收购大连黄海100%股权，获得SUV和MPV制造资质。第一辆量产车威马EX5（参数|询价）于次年交付。不到一年后，威马收购了同样拥有商用车、SUV和MPV资质的中顺汽车，进一步扩大了其业务范围。新动力车企业收购乘用车制造资质新动力车企收购目标收购时间股权比例收购成本威马汽车大连黄海2017年2月100%118.8亿元中顺汽车2018年1月100%未公布拜腾汽车一汽华利2018年9月100%承担8.5亿元债务补偿理想汽车力帆汽车2018年12月100%6.5亿元雷丁汽车野马汽车2019年1月100%1450亿元爱驰汽车江铃控股2019年2020年5月，50%的股份未披露。2020年3月，小鹏汽车富迪汽车有限公司有限公司在爱卡汽车网络上发布了一份金额为人民币10%至1250亿元的清单。此后，拜腾汽车以象征性的1元价格收购了一汽华利，条件是其将为后者承担不低于8亿元的债务和5462万元的员工薪酬。紧随其后的其他几家汽车公司也付出了巨大的代价。在几笔披露金额的交易中，最低价的力帆收购也达到了6.5亿元，对于不断壮大的新动力车公司来说，这不是一个小数字。价格如此之高，为什么新势力仍坚持走后门路线？

获取车辆资质是目前最有效、最彻底的途径，但成本昂贵，往往达到10亿元的水平。即使在理想相对“便宜”的力帆收购中，目标价也达到了6.5亿元。该图显示了理想的ONE（参数|查询）。从2017年下半年开始，国家暂停了新能源乘用车的生产审批。《汽车投资管理条例》……

笔记

拼音 双语对照《条例》于2019年1月实施，将国家审批制度改为地方备案制度，但同时改善了行业准入条件“对新成立的纯电动汽车企业的持续研发能力和零部件产能提出了更严格的要求，并将汽车产能利用率和产量占所在省份建设规模的比例纳入其中。蔚来、小鹏等依赖代工生产的新动力车企，被定义为设计和开发企业。准入条件还包括最近两年在国内外市场销售和注册的乘用车累计数量大于3万辆，或最近两年累计销售额大于30亿元。

蔚来是国内新动力汽车公司的开拓者，在产品布局和销售方面占据领先地位。依靠江淮代工生产，蔚来在2018年和2019年分别交付了超过1.1万辆和2万辆汽车，两年累计销量刚刚超过3万辆。图为蔚来ES6（参数|询价）。新势力的一哥还是这样，其他车企就不需要多提了。由于未能达到准入门槛，许多新动力汽车公司自然无法申请资格。新规定的出现几乎关闭了新势力直接获得资格的大门。不合格的新势力汽车公司必须首先以OEM模式运营，并满足销售或销售要求，然后才能申请准入。与直接应用相比，借壳曲线进入市场的速度要快得多，这并不是所谓的无成本。

小鹏G3自2019年3月开始交付用户，当年实现销量16608台，个人消费者占比超过80%。尽管这一成绩在新动力车企中表现突出，但距离两年内累计3万辆的要求还有相当大的距离。尽管用重金获取资质需要做出重大决策，但企业的长期布局始终是一个利大于弊的选择。

小鹏P7（参数|询价）将于今年第二季度上市交付，其700公里级别的续航能力在纯电动汽车市场投下了一颗重要的炸弹。在汽车资质的支持下，小鹏汽车有望获得更大的展示空间，其后续发展值得期待。编辑点评：随着新能源进入门槛的提高，通过收购获得汽车资质正成为一种更主流的选择。新政策的出台恰逢汽车行业新势力的出现，这一趋势越来越明显。然而，面对2019年新能源汽车销量的负增长，似乎有放宽准入门槛的可能。如果降低门槛的传言成真，那么目前符合条件的车企会不会有些说不过去？亮点回顾：如何创建最长范围？小鹏P7技术亮点分析特斯拉一举夺冠2月新能源汽车销量观察指标买什么车？针对不同价格的纯电动汽车的建议

笔记

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标签：小鹏蔚来黄海理想汽车一汽

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