融资风再起，这次轮到传统车企新品牌？

为什么传统车企“从小处入手”，也热衷于融资？最近，汽车市场出现了一波融资潮。然而，这一次的主角并不是“无利可图”的新一代造车势力，而是从传统车企诞生的新电动汽车品牌。比如广汽埃安、上汽智己和长安阿维塔，包括去年收到融资消息的吉利极氪。“他们依靠参天大树，但也有融资计划。这背后的逻辑是什么”？这个新品牌资金短缺吗？“这看起来并不缺乏资金，但也是缺乏资金。”每个人都知道汽车制造非常昂贵。一开始，那些对造车“烧钱”规模毫无概念的人已经被时代的漩涡吹到了谷底，比如当年的乐视。后来，新车落地，一遍又一遍地告诉“后来者”，造车门槛很高。李斌曾说是200亿元，但后来增加到了400亿元；在去年的造车新闻发布会上，小米还强调，初始投资为100亿元人民币，未来十年将投资100亿美元。

“传统车企‘开小品牌’和以前的子品牌、子系列不一样。”。以前是内部划分新部门，任命新团队，然后从现有资源出发。现在打造电动汽车品牌的基本共识是独立走出去，成立一家独立的公司。在早期阶段，没有所有权，有必要从集团层面获取资源。但越是落后、独立、集中、有外部资源补充，理论上就越灵活、越快。

“看起来并不缺钱”，因为背后有一个拥有巨额现金流储备的母公司集团；“事实上，也存在资金短缺”，因为该组织不会无条件地“输血”。既然企业是独立的，它也需要进行财务分割。为了获得资源，更需要用成就说话。同时，也不排除外部资金的进入。缺乏能力和持续缺乏资金；

笔记

拼音 双语对照有了技能，融资也可以非常丰富。谁的步伐更快？“不是所有的都会成功，只有几个座位。”众所周知，极氪001（参数|查询）是第一个首次亮相的。在吉利最初的愿景中，领克直接接手了高端电动汽车的业务。然而，在时间的匆忙中，他们仍然孤立了极氪，并以“自我创造”的方式运作。

去年8月，捷克伦智能科技股份有限公司与英特尔资本、宁德时报、比利比利、鸿商集团、博宇投资等五家生态合作伙伴正式签署战略投资协议，共同创造、共同投资。此次融资由Intel Capital Strategy牵头，来自五家生态合作伙伴的总投资为5亿美元，约占投资后氪总股票的5.6%。

今年更热闹了。3月，广汽埃安完成员工股权激励，同时引入诚通集团、南方电网、广州埃安等战略投资者。本轮融资总额25.66亿元，注册资本总额超过64亿元。此后，广汽集团间接或直接持有约93.45%的股份，广汽爱安员工股权激励平台和广汽研究院科技人员持股平台合计持有约4.55%的股份，本轮三家战略投资者合计持有约2%的股份。8月2日，长安阿维塔完成A轮融资。其中，国家绿色发展基金股份有限公司有限公司、嘉兴利展业第六股权投资合伙企业、青岛越湾智能网络产业投资基金合伙企业等六家投资者增资25.47亿元。目前，总融资规模近50亿元，估值约100亿元。

在Avita A轮融资的前一天，上汽致志也宣布完成A轮融资，融资金额30亿元，由交通银行资本管理有限公司牵头，上汽集团负责；同时引入了工银投资、国家绿色发展基金、智友创投、上海国有企业综合改革基金、中信证券投资等多家投资机构，估值300亿元。

这一轮融资与早期一代新势力的融资有很多不同。1.国有资本大量。阿维塔、智己等投资者均来自国家绿色发展基金，而成通集团、广汽埃安南王动能等投资者也都来自国有背景。至于初代新势力，他们的A轮投资者大多是高岭、红杉、顺为等活跃资本，或是阿里巴巴、腾讯等互联网资本；2、融资规模较大。A轮也是如此，阿维塔为25亿元，智己为30亿元。然而，蔚来早期的A轮实际上只有1亿美元，理想情况下不到8亿元，而小鹏是22亿元。在新势力融资的早期，它们大多是“概念故事”。如今，随着市场上成熟的产品，融资应该有更大的规模；3.产业链相关方：本轮融资逻辑是尽可能绑定产业链相关各方。与极氪有业务往来的投资者包括极氪、英特尔和宁德时代；哔哩哔哩和极氪的受众圈子重叠；

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拼音 双语对照弘商集团旗下洛阳钼业是行业内钼、钨、铜、钴等原材料的重要供应商，也选择投资氪金。首次公开募股有多诱人？“电动汽车的估值逻辑发生了变化。”融资的目的是什么？如果筹集到更丰富的发展资源并看到积极的趋势，融资本身也旨在为投资者保留未来的红利。因此，最后一步是通过IPO上市。对于传统车企来说，拆分新能源业务并最终完成上市，也提升了母公司的估值。因为电动汽车的估值逻辑与燃油车的估值逻辑完全不同。这种估值逻辑的变化实际上是对车辆使用场景变化的预期。过去，在销售燃油车时，它们的销量直接决定了你的规模和利润。销售已经结束，这辆车没有产生任何后续收入。因此，汽车公司的市值与其销量密切相关，这就是纯粹的制造业估值逻辑。如果今天卖电动车还是和过去卖燃油车一样，没有智能化的想象色彩，估值逻辑本身就不会改变。

然而，特斯拉、蔚来、小鹏等已经开始向市场讲述一个更加精彩的故事。基于自动驾驶，未来的汽车使用场景并不局限于驾驶。可以实现OTA升级、订阅费以及消费空间和时间的扩展。利润点不在于硬件制造，而在于软件能力。因此，新势力的估值远高于他们的销售额，这不是由制造业计算的，而是由软件公司计算的。

“独立、分离、各自做大，母公司的最终业绩有望繁荣。”。吉利极氪、广汽埃安、上汽智己和长安阿维塔几乎都同意这一点。但有一个盲点似乎每个人都忽略了。既然电动汽车的估值逻辑发生了变化，如果我们仍然“用燃油车的发展逻辑来发展电动汽车”，或者简单地创造一辆“电动燃油车”，并没有实质性地提高估值上限。要知道，智能座舱和智能驾驶将是下一个时代的核心竞争力。这两个主要方面仍然需要牢牢把握。对于传统车企来说，很多时候，他们也倾向于讲更多的故事，不拘泥于旧体制，而是用软件公司的思维去看事情。与其让外人改变行业，不如让行业人士自己领导行业的变革。这篇文章的作者是汽车踢助手曹安

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